Sanoma Q3: odotuksien mukainen vakaa operatiivinen tulos

Sanoma julkaisi tänään aamulla kausiluonteisesti vahvalta Q3:lta odotuksien mukaisen operatiivisen tuloksen. Raportoitua tulosta rasitti odotetusti yrityskauppojen järjestelyihin ja rahoitukseen, sekä tehokkuuden parantamistoimiin liittyvät kulut. Yhtiö toisti ennakoidusti syyskuussa Iddink-yritysoston vahvistumisen yhteydessä päivitetyn vakaata vertailukelpoisen liikevaihdon kehitystä ja yli 15 %:n suhteellista operatiivista kannattavuutta ennakoivan ohjeistuksen.

Sanoman raportoitu liikevaihto laski Q3:lla noin 5 %:n vertailukaudesta 372 MEUR:oon, mikä alitti 3 %:lla markkinaodotukset ja oli linjassa omiin ennusteisiimme. Vertailukelpoisesti liikevaihto laski 2 %. Liikevaihto jäi hieman ennusteista kaikissa liiketoimintasegmenteissä. Learningin liikevaihto kasvoi 2 % (enn. 3%), Media Finlandin laski 3 % (enn. -1 %) ja Media Netherlandsin -18 % (enn. -18 %). Liikevaihdon heikentymistä ajoi medialiiketoimintojen osalta erityisesti painetun median mainos- ja tilausmarkkinoiden vaisu kehitys sekä Netherlandsissa liiketoimintojen myynnit ja lopetukset. Learningin liikevaihdon lievää kasvua ajoi kausiluonteisesti vahvalla Q3:lla viime vuoteen verrattuna vahvistunut kysyntä Belgiassa.

Q3:n operatiivinen liikevoitto oli ennakko-odotuksien mukaisesti vertailukauden tasolla noin 93 MEUR:ssa (Q3’18: 94 MEUR) ja operatiivinen liikevoittomarginaali 25 % (Q3’18: 24 %). Segmenteittäin katsottuna operatiivisen liikevoiton kehitys suhteessa ennusteisiimme oli hieman odotettua parempaa Learningissa ja Muissa toiminnoissa, mutta Media Finlandin ja Media Netherlandsin liikevoitot jäivät hiukan ennusteestamme. Raportoitu liikevoitto oli 83 MEUR (Q3’18: 89 MEUR). Yhtiö raportoi Q3:lle jälleen merkittävät kertaerät, jotka olivat nettovaikutukseltaan -7,2 MEUR ja hieman odotuksiamme suuremmat. Kertaerät muodostuivat Iddink-yrityskaupan järjestelykuluista sekä IT-infrastruktuuriin ja -palveluihin liittyneistä rakennejärjestelykuluista. Tuloslaskelman alemmilla riveillä rahoituskulut olivat selvästi odotuksiamme suuremmat, mikä johtunee Iddink-yrityskauppaan liittyvästä rahoituspaketista. Operatiivinen osakekohtainen tulos laski 0,02 euroa vertailukaudesta 0,39 euroon osakkeelta, jääden noin 5 % ennusteestamme.

Sanoman tulosohjeistus säilyi odotetusti ennallaan. Vuonna 2019 Sanoma odottaa konsernin vertailukelpoisen liikevaihdon olevan vuoden 2018 tasolla ja operatiivisen liikevoittoprosentin ilman hankintamenojen poistoja olevan yli 15 % (2018: 15,7 %). Alustavan arvion perusteella tulosennusteisiimme ei kohdistu Q3-raportin myötä merkittäviä muutospaineita.