Sanoma Q4’25 -pikakommentti: Ohjeistus viitoittaa odotetun voimakasta tuloskasvua
Tiivistelmä
- Sanoman Q4-tulos oli operatiivisesti odotusten mukainen, ja yhtiö korotti osinkoaan ennusteiden mukaisesti.
- Liikevaihto laski 6 % 226 MEUR:oon, mikä vastasi ennusteita, ja lasku johtui muun muassa Hollannin jakelusopimusten päättymisestä ja Espanjan opetussuunnitelmauudistuksen ajoituksesta.
- Oikaistu liiketappio oli 27 MEUR, mikä vastasi odotuksia, ja Media Finland paransi tulostaan tilaustuottojen kasvun ja kulujen laskun ansiosta.
- Sanoman kuluvan vuoden ohjeistus ennakoi liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton kasvua, ja yhtiö aikoo lunastaa hybridilainansa ennusteiden mukaisesti.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | Erotus (%) | 2025 | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | TOT | ||
| Liikevaihto | 241 | 226 | 227 | 233 | 231 | - | 235 | -1 % | 1303 | |
| Oikaistu liikevoitto | -27 | -27 | -28 | -27 | -29 | - | -25 | 1 % | 188 | |
| Liikevoitto | -47 | -51 | -39 | -41 | -45 | - | -37 | -31 % | 49 | |
| EPS (oik.) | -0,21 | -0,20 | -0,16 | -0,21 | -0,21 | - | -0,21 | -25 % | 0,57 | |
| Osinko/osake | 0,39 | 0,42 | 0,42 | 0,41 | 0,40 | - | 0,43 | 0 % | 0,42 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -4,8 % | -6,5 % | -6,0 % | -3,5 % | -4,3 % | - | -2,7 % | -0,5 %-yks. | -3,0 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | -11,3 % | -12,1 % | -12,2 % | -11,6 % | -12,6 % | - | -10,6 % | 0 %-yks. | 14,4 % | |
Lähde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 7 ennustetta)
Sanoma julkisti aamulla Q4-tuloksensa, joka oli operatiivisesti hyvin linjassa odotuksiemme kanssa. Yhtiö myös korottaa osinkoaan ennusteemme mukaisesti. Raportilla suurin huomio kohdistui kuluvan vuoden ohjeistukseen, joka oli odotetun vahva ja viitoittaa selvää tuloskasvua kuluvalle vuodelle. Sanoman klo 11.00 alkavaa Q4-tulosinfoa voi seurata tästä linkistä.
Liikevaihto laski selvästi ja odotuksiemme mukaisesti
Sanoman liikevaihto laski Q4:llä 6 % 226 MEUR:oon ollen näin linjassa meidän ennusteemme kanssa. Learningin liikevaihto laski 8 % vertailukaudesta eli hieman ennustettamme enemmän (-4 %). Liikevaihdon lasku heijastelee Hollannin heikosti kannattaneiden jakelusopimusten päättymistä sekä Espanjan opetussuunnitelmauudistuksen ajoitusta ja kaikkiaan kehityksessä ei ollut suuria yllätyksiä. Media Finlandin liikevaihto laski 5 %, mikä oli ennakoimaamme 7 %:n laskua maltillisempaa. Tämän taustalla oli lievästi ennakoimaamme pienempi laskutahti mainostuotoissa, kun taas tilaustuottojen kasvu oli lievästi ennakoimaamme pirteämpää.
Tuloskehitys vastasi odotuksiamme
Oikaistua liiketappiota Sanoma teki Q4:llä 27 MEUR, mikä vastasi hyvin odotuksia. Viimeisen neljänneksen liiketappio heijastelee oppimisliiketoiminnan voimakasta kausiluonteisuutta ja Learningin liiketappio vastasikin odotuksiamme ollen vertailukauden tasolla ylärivin laskusta huolimatta. Media Finland ylsi lievään tulosparannukseen suhteessa vertailukauteen tilaustuottojen hyvän kehityksen ja tiettyjen kulujen laskun seurauksena, mutta kokonaisuutena senkin tulos vastasi hyvin ennustettamme.
Operatiivisen tuloksen kokonaiskuvaa, mutta muun muassa ennusteitamme suurempia poistoja mukaillen Q4:n oikaistu osakekohtainen tulos painui ennusteita enemmän pakkaselle -0,21 euroon. Sanoma maksaa vuodelta 2025 osinkoa 0,42 euroa osakkeelta, mikä oli linjassa ennusteemme kanssa.
Kuluvan vuoden ohjeistus viitoittaa odotetun voimakasta tuloskasvua
Sanoma antoi vuodelle 2026 ohjeistuksen, jonka mukaan sen liikevaihdon odotetaan olevan 1,29-1,34 miljardia euroa (2025: 1,3 miljardia) ja oikaistun liikevoiton odotetaan olevan 205-225 MEUR (2025: 188 MEUR). Ennen raporttia meidän ja konsensuksen ennusteet kuluvan vuoden liikevaihdolle oli 1,3 miljardia, kun taas oikaistun liikevoiton ennusteet olivat 215-219 MEUR. Ohjeistus vastaakin tismalleen tulosennakossamme kaavailemaa haarukkaa ja vahvistaa odotetun hyvän tuloskasvunäkymän kuluvalle vuodelle. Ohjeistuksen taustaoletuksissa yhtiö olettaa oppimateriaalien kysynnän kasvavan tiettyjen toimintamaiden opetussuunnitelmauudistuksien vetämänä ja kotimaisen mainosmarkkinan olevan suhteellisen vakaa. Nämä oletukset olivat odotettuja. Sanoma myös tiedotti aamulla, että se tulee lunastamaan sen ulkona olevan hybridilainan tarkistuspäivänä (16.3.), mikä on linjassa ennusteidemme kanssa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sanoma on innovatiivinen ja ketterä oppimisen ja median yhtiö, jolla on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Learning ja Media Finland. Learningin oppimisen tuotteet ja palvelut tavoittavat 25 miljoonaa oppilasta perus- ja toisen asteen koulutuksessa 12 Euroopan maassa. Media Finlandilla on Suomen johtava monikanavainen mediatarjooma (digitaaliset ja painetut sanomalehdet, aikakauslehdet, TV ja suoratoistopalvelut sekä radio ja audiopalvelut), jonka kautta se tavoittaa 97% suomalaisista joka viikko, mikä mahdollistaa yritysasiakkaille vaikuttavat markkinointiratkaisut. Sanoman liiketoiminnoilla on positiivinen vaikutus miljoonien ihmisten elämään joka päivä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 344,7 | 1 304,2 | 1 302,6 |
| kasvu-% | −3,5 % | −3,0 % | −0,1 % |
| EBIT (oik.) | 180,0 | 188,0 | 179,5 |
| EBIT-% (oik.) | 13,4 % | 14,4 % | 13,8 % |
| EPS (oik.) | 0,74 | 0,77 | 0,76 |
| Osinko | 0,39 | 0,42 | 0,43 |
| Osinko % | 5,1 % | 4,9 % | 5,0 % |
| P/E (oik.) | 10,4 | 11,2 | 11,4 |
| EV/EBITDA | 6,0 | 6,0 | 5,8 |
Foorumin keskustelut
