Sanoma järjesti eilen pääomamarkkinapäivän (CMD) Helsingissä. Tilaisuudessa yhtiö esitteli kolmen eri liiketoimintasegmenttinsä (Media BeNe, Media Finland ja Learnings) liiketoimintaa sekä strategiaa tarkemmin ja tämän lisäksi täsmensi yhtiön SBS:n myymisen jälkeistä taloudellista asemaa. Kokonaisuutena tilaisuus antoi uutta tietoa ja tarkensi aikaisempaa näkemystämme Sanomasta. Yhtiö ei CMD:llä julkaissut koko yhtiötä koskevia uusia strategisia tavoitteita ja toisti aikaisemman 2017 ohjeistuksensa. Toimitusjohtaja Susan Duinhoven korosti Sanoman keskittyvän edelleen kannattavuuden ja kassavirran parantamiseen, joiden ansiosta yhtiön omavaraisuusaste ja velkaantuneisuus ovat matkalla kohti tavoitetasoa. Parantuva kannattavuus tuo Duinhovenin mukaan myös taloudellista liikkumavaraa ja mahdollistaa kasvavan osingon. Emme ole tehneet muutoksia Sanoman ennusteisiimme CMD:n myötä.

Learnings-liiketoiminnassa Sanoma keskittyi kertomaan erityisesti segmentin kasvustrategiasta. Learnings tavoittelee orgaanista kasvua valituilla markkinoilla. Puolassa käynnissä oleva koulutusuudistus tarjoaa hyvän kasvumahdollisuuden, minkä lisäksi Sanoman digitaalisella Bingel-oppimisalustalla on yhtiön mukaan hyvät kasvuedellytykset. Orgaanisen kasvun lisäksi Learnings tavoittelee pienehköjä korkeita synergiaetuja tarjoavia yrityskauppoja ja tämän lisäksi Learningsilla on potentiaalia laajentua täysin uusille markkina-alueilla mm. yritysten koulutuksen alueelle.

Media BeNe:ssä Sanoma keskittyy vahvaan paikalliseen brändiportfolioonsa ja sen kehittämiseen. Yhtiö jatkaa monikanavaisella strategialla ja pyrkii edelleen kasvattamaan operatiivista tehokkuuttaan sekä tekemään kustannussäästöjä.

Media Finland:issa Sanoma pyrkii edelleen parantamaan kannattavuuttaan sekä myös kasvamaan. Mainostuloja pyritään kasvattamaan erityisesti PK-yritysten segmentissä. Yhtiö myös edelleen jatkaa vuonna 2015 aloitettua Suunta-hanketta, joka tähtää kustannussäästöihin ja tehokkuuden parantamiseen. Sanoma mainitsi Suomen yksikön yhteydessä myös valikoidut ydinliiketoimintaan liittyvät yrityskaupat sekä mahdollisesti konsolidoinnit toimialalla.

Talousjohtaja Markus Holm kertoi esityksessään yhtiön edelleen vähentävän kiinteitä kulujaan sekä rahoituskulujaan ja lopettavansa kannattamattomia toimintoja sekä kannattamattomia liiketoimintoja. Holmin mukaan Sanoman omavaraisuusaste paranee takaisin yhtiön tavoittelemalle 35-45 %:n tasolle vuoden 2018 loppuun mennessä (Q1’17: 27,4 %). Yhtiön vakavaraisuuden vahvistumisella on myös positiivinen EPS-vaikutus. Holmin mukaan yhtiön tarkoituksena ei enää ole kirjata jatkossa merkittäviä kertaluontoisia eriä tuloslaskelmaansa.

Kokonaisuutena CMD:n anti oli myönteinen, sillä se tarjosi selkeää uutta tietoa ja tarkensi näkemystämme yhtiön liiketoiminnoista ja niiden näkymistä. Emme kuitenkaan ole tehneet CMD:n myötä muutoksia aikaisempiin ennusteisiimme Sanomasta.