Scanfil Q1 - saneerauksen hyödyt siivittivät yhtiön selvään ennusteylitykseen

Scanfil julkaisi Q1-raporttinsa tänään aamulla. Q1-tulos oli vertailukautta ja ennusteitamme selvästi parempi, kun yhtiön toissa ja viime vuonna toteuttamat tehotustoimet etenkin PartnerTech-yritysostoon liittyen nostivat suhteellista kannattavuutta. Kuluvan vuoden ohjeistuksensa Scanfil toisti odotetusti, mutta kysyntänäkymiä yhtiö kommentoi positiivisesti. Odotamme Scanfilille tänään positiivista kurssireaktiota suhteessa yleiseen markkinaan selvästi odotuksiamme paremman Q1-tuloksen ansiosta.

Scanfilin liikevaihto heikkeni Q1:llä 6,1 % 122,4 MEUR:oon, mikä oli linjassa ennusteidemme kanssa. Liikevaihdon laskua selitti etenkin yhtiön PartnerTechin saneerauksen yhteydessä alasajamat ja myymät liiketoiminnat. Kuitenkin myös orgaanisesti liikevaihdon kasvu oli lievästi negatiivista H2’16:n tavoin, mikä johtui etenkin kvartaalin alkupuolen vaisusta kysynnästä. Liikevoittoa Scanfil teki Q1:llä 6,2 MEUR, mikä vastasi alkuvuodelle hyvää 5,1 %:n liikevoittomarginaalia. Tulos ylitti myös ennusteemme selvästi, sillä odotimme tuloksen jäävän vertailukauden tasolle liikevaihdon vaisun kehityksen ja alasajovaiheessa olevien tappiollisten Vantaan ja Unkarin tehtaiden tulosrasitusten takia. Kannattavuuden parantumista ajoi arviomme mukaan etenkin yhtiön viime ja toissa vuonna tekemien ja PartnerTech-yritysostoon liittyneiden rajujen saneeraustoimien myötä laskeneet kiinteät kulut, sillä markkinatilanne ei huomattavaa vetoapua alkuvuodesta antanut. Uudelleen-järjestelykuluja Scanfil ei enää kirjannut Q1:lle, mikä oli täysin odotettua. Rahoituskulut olivat Q1:llä selvästi positiiviset todennäköisesti kurssieroista johtuen ja myös viime vuonna yhtiötä rokottanut veroaste painui erittäin alhaiselle tasolle 15 %:iin. Näin ollen oikaistu osakekohtainen tulos nousi 0,09 euroon osakkeelta, mikä ylitti ennusteemme vielä liikevoittotasoa huomattavasti selvemmin.

Scanfil toisti vuoden 2017 ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiö liikevaihto on 480-520 MEUR ja vertailukelpoinen liikevoitto 26-31 MEUR. Tämä oli täysin odotustemme mukaista. Kysynnän yhtiö kommentoi piristyneen Q1:n loppua kohti ja positiivisia merkkejä kysynnän osalta oli Scanfilin mukaan edelleen ilmassa, mikä oli linjassa globaalin talouden ja teollisuuden luottamusindikaattorien viime aikaisen kehityksen kanssa. Hyvän Q1-tuloksen ja markkinakommenttien perusteella pidämmekin aiempaa todennäköisenä, että yhtiö tulee osumaan vähintään ohjeistushaarukkansa ylälaitaan tänä vuonna. Myös ohjeistuksen korotus on H2:lla mahdollista, jos markkinan suotuisa kehitys jatkuu ja Scanfil saa säästöjen lisäksi positiivisen tulosajurin liikevaihdon kasvusta.