Scanfil Q1 torstaina - odotukset ovat noin vertailukauden tasolla
Ammattielektroniikan sopimusvalmistaja Scanfil julkaisee Q1-tuloksensa torstaina. Odotamme vertailukauden tasolla olevaa operatiivista tulosta ja ohjeistuksen toistoa. Kokonaisuutena odotukset ovat siis suhteellisen maltilliset eikä myöskään osakkeen arvostustaso (2017e: P/E-luku 11x) aseta rimaa suhteettoman korkealle, joten emme tee muutoksia positiivisen näkemyksemme suhteen osakkeesta ennen Q1-raporttia.
Ennustamme Scanfilin liikevaihdon laskeneen PartnerTechin saneerauksen yhteydessä lakkautettujen liiketoimintojen takia 6,9 % 121 MEUR:oon Q1:llä. Arviomme mukaan yhtiön kysyntä on pysynyt noin viime kvartaalien vaisuhkolla tasolla, minkä lisäksi Q1:stä sekoittavat aina kausiluonteisesti kiinalaisen uuden vuoden aiheuttamat hidasteet Kiinan alkuvuoden toimituksissa. Operatiivista liikevoittoa odotamme Scanfilin tehneen vertailukauden tavoin 5,2 MEUR, sillä merkittävästi vertailukautta kevyempi kiinteiden kustannusten taso paikkaa liikevaihdon laskun vaikutukset. Lisäksi alasajovaiheessa olevat tappiolliset Vantaan ja Unkarin tehtaat olivat arviomme mukaan toiminnassa vielä Q1:llä, mikä nakertaa kannattavuutta. Operatiivisen liikevoittomarginaalin ennustamme parantuvan siten vain hieman 4,3 %:iin (Q1’16: 4,0 %). Kertaeriä emme odota yhtiön kirjaavan Q1-tulokseen. Rahoituskulujen ja veroasteen arvioimme olleen normaaleilla tasoillaan noin 0,5 MEUR:ssa ja 25 %:ssa, ja siten yhtiön osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on Q1:lle vertailukauden tasolla 0,06 eurossa osakkeelta.
Scanfil on antanut vuodelle 2017 ohjeistuksen, jonka mukaan yhtiön liikevaihto on tänä vuonna 480-520 MEUR ja vertailukelpoinen liikevoitto 26-32 MEUR. Ennustamme yhtiön liikevaihdon olevan tänä vuonna 501 MEUR ja vertailukelpoisen liikevoiton 29,0 MEUR, joten arvioimme yhtiön toistavan ohjeistuksensa. Mielestämme yhtiön toimintaympäristö on parantunut maltillisesti alkuvuodesta, sillä globaalista taloudesta ja teollisuudesta kuultu uutisvirta on ollut suhteellisen positiivista. Asiakassektoreista telekommunikaation rakenteellinen supistuminen jatkuu, mutta syklisesti pohja saattaa olla jo lähellä. Muilla asiakassektoreilla näkymät ovat mielestämme vakaat, mutta asiakaskohtainen polarisaatio voi olla huomattava. Scanfilin merkittävästi viime vuotta kevyemmän ja joustavamman kulurakenteen ansiosta olemmekin luottavaisia Scanfilin tuloskasvunäkymiin, vaikka kysynnän kehitykseen liittyykin edelleen jossain määrin epävarmuutta vaisuhkon H2’16:n jälkeen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Scanfil
Scanfil on vuonna 1976 perustettu vertikaalisesti integroitunut ja etenkin teollisuuden elektroniikkaan asemoitunut sopimusvalmistaja. Yhtiö on keskittynyt elektroniikan ja erilaisten järjestelmien muodostamien tuotekokonaisuuksien integrointiin. Päivittäisen tekemisen tasolla tämä tarkoittaa sitä, että Scanfililla on taitoa valmistaa asiakkaan (ts. OEM-yhtiön) koko tuote tai sen osakokonaisuus. Scanfilin liiketoiminta on vahvasti Euroopan talousalueen ohjaamaa, sillä suurin osa liikevaihdosta tulee tältä alueelta. Muista maantieteellisistä alueista yhtiölle tärkeimpiä ovat Aasia sekä Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.04.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 508,0 | 500,6 | 512,0 |
kasvu-% | 34,63 % | −1,45 % | 2,28 % |
EBIT (oik.) | 22,4 | 29,0 | 31,5 |
EBIT-% (oik.) | 4,42 % | 5,79 % | 6,15 % |
EPS (oik.) | 0,26 | 0,33 | 0,36 |
Osinko | 0,09 | 0,11 | 0,13 |
Osinko % | 2,58 % | 1,40 % | 1,65 % |
P/E (oik.) | 13,58 | 24,18 | 22,06 |
EV/EBITDA | 14,32 | 13,22 | 12,25 |