Scanfil Q3-aamutulos: Numerot vastasivat hyvin tulosvaroituksen jälkeen päivitettyjä odotuksia

Scanfil julkisti tänään aamulla Q3-tuloksensa, joka oli lokakuun tulosvaroituksen jälkeen laskeneiden ennusteidemme mukainen. Tuoreen ohjeistuksensa Scanfil toisti raportissa. Loppuvuoden näkymät vaikuttavat yhä terveen kysyntätilanteen ansiosta melko hyviltä, mutta ensi vuoteen liittyvät riskit ovat ennallaan. Alustavan arviomme mukaan raportti ei johda huomattaviin muutoksiin Scanfilin ennusteissamme ainakaan tälle vuodelle.

Scanfilin vertailukelpoinen kasvu pysyi hyvällä tasolla ja kannattavuus oli vahva

Scanfilin raportoitu liikevaihto asettui Q3:lla hyvän vertailukauden tasolle, mikä ylitti ennusteemme marginaalisesti. Kun luvuista siivotaan Q3:lla merkittävästi vertailukaudesta komponenttien saatavuuden parantumisen myötä supistuneet ja hieman odotuksiamme suuremmmat spot-ostot, orgaaninen kasvu oli Scanfilin historiaan suhteutettuna hyvällä 9 %:n tasolla. Arvioimme vertailukelpoisen kasvun olleen volyymivetoista, vaikka myös hinnat ovat inflaation ajamana nousseet luultavasti hieman. Segmenteittäin kasvu alkoi Q3:lla jo polarisoitua, kun Energy&Cleantech ja Connectivity jatkoivat väkivahvaa 30–40 %:n kasvua. Muissa segmenteissä vertailukelpoinen myynti oli vakaa tai supistui Q3:lla.

Kannattavuus ylitti niukasti yhtiön tavoitetason Q3:lla toista kvartaalia putkeen

Scanfilin liikevoitto kohosi Q3:lla toimitusketjuongelmien rasittamasta vaisusta vertailutasosta 32 % 15,2 MEUR:oon, mihin ennusteemme käytännössä osui. Kannattavuus (EBIT-%) kohosi korkean liikevaihdon ja kapasiteetin käyttöasteen, kohonneen tehokkuuden ja onnistuneen inflaation hallinnan myötä marginaalisesti yli Scanfilin 7 %:ssa olevan tavoitetason toista kvartaalia putkeen. Tuloslaskelman alemmilla riveillä ei ollut mitään yllätyksiä, joten vertailukaudesta roimasti operatiivisen tuloksen mukana 0,17 euroon noussut EPS oli tasan odotustemme mukainen. Rahavirran osalta raportti ei vaikuta erityisen vahvalta etenkään Q3:n tyypilliseen kausiluonteeseen suhteutettuna, sillä käyttöpääomaa näyttää sitoutuneen kasvussa edelleen. Heikosta vertailutasosta kassavirta toki parani reippaasti myös Q3:lla.

Alustavan arviomme mukaan ennusteisiin ei kohdistu merkittäviä muutospaineita

Scanfil luonnollisesti toisti tuoreen ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiö odottaa vuoden 2023 liikevaihdon olevan 880–920 MEUR ja oikaistun liikevoiton 60–66 MEUR. Kommenttien perusteella kysyntänäkymä loppuvuodelle on melko hyvä, mutta ensi vuoteen liittyviä epävarmuuksia raportti ei ainakaan ensipuraisulla hälvennä. Selkeimmät riskit liittyvät edelleen etenkin globaalista taloudesta riippuvaisen kysynnän pitoon. Kuluvan vuoden ennusteemme olivat tuloksen osalta hieman haarukan puolivälin alapuolelle, joten alustavan arviomme mukaan raportin myötä ennusteisiimme ei kohdistu merkittäviä muutospaineita kumpaankaan suuntaan. Myöskään ensi vuoden lievää tuloksen laskua odottaviin ennusteisiimme emme alustavasti odota ainakaan huomattavia muutostarpeita raportin jäljiltä.

Scanfilin uusi toimitusjohtaja Christophe Sut kertoi katsauksessaan työstävänsä strategiapäivitystä, mikä on hyvin tavanomainen askel toimitusjohtajan vaihtuessa. Päivitys julkistetaan vuoden 2024 alussa. Emme lähtökohtaisesti odota Scanfilin toimivalta vaikuttavaan kannattavan kasvun strategiaan maltillisia painopistemuutoksia isompia säätöjä.