Scanfil Q3’25 -ennakko: Käänne tuloskasvuun
Tiivistelmä
- Scanfilin Q3-liikevaihdon odotetaan kasvaneen 14 % 197 MEUR:oon, johtuen orgaanisesta kasvusta ja SRX-yritysoston epäorgaanisesta vaikutuksesta.
- Oikaistu liikevoitto Q3:lla ennustetaan olevan 14,6 MEUR, mikä on 14 % korkeampi kuin vertailukaudella, ja kasvu johtuu liikevaihdon ja yritysoston vaikutuksista.
- Scanfilin vuoden 2025 ohjeistus on liikevaihdolle 780–920 MEUR ja oikaistulle EBITA:lle 55–68 MEUR, ja yhtiön odotetaan toistavan tämän ohjeistuksen, vaikka ylärajojen saavuttaminen voi olla haastavaa.
- Amerikoissa ja APAC-alueella kasvu on ollut vahvaa, mutta Euroopan markkinoilla kasvu on ollut maltillisempaa, ja USA:n kauppapolitiikalla on ollut lyhyen aikavälin positiivisia vaikutuksia.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 173 | 197 | 841 | ||||||
| EBITA (oik.) | 12,8 | 14,6 | 60,5 | ||||||
| Liikevoitto | 12,4 | 13,5 | 56,4 | ||||||
| Tulos ennen veroja | 12,2 | 13,1 | 54,3 | ||||||
| EPS (raportoitu) | 0,14 | 0,16 | 0,65 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -18,6 % | 13,7 % | 7,8 % | ||||||
| EBITA-% (oik.) | 7,4 % | 7,4 % | 7,2 % | ||||||
| Lähde: Inderes | |||||||||
Scanfil julkistaa Q3-raporttinsa perjantaina noin kello 8.00. Scanfil on arviomme mukaan edennyt Q3:lla viime vuonna voitettujen projektien ylösajoissa, minkä lisäksi SRX-yritysosto on tukenut numeroita epäorgaanisesti Q3:lla. Näin ollen odotamme Scanfilin operatiivisen tuloksen kääntyneen vihdoin kasvuun Q3:lla. Olemme kuitenkin laskeneet ennusteitamme marginaalisesti, sillä Scanfil ei saanut ADCO-yritysostoa maaliin alkuperäisen aikataulun mukaisesti Q3:n aikana (odotamme kuitenkin oston toteutuvan Q4:llä). Arvioimme Scanfilin toistavan ohjeistuksensa, joskin melko leveiden haarukoiden ylälaitojen osalta paine voi olla lievästi alasuuntainen makrokuvan pysyttyä nihkeänä Euroopassa.
Liikevaihdon pitäisi kääntyä orgaaniseen kasvuun
Scanfilin kysyntätilanteen pohjavire on arviomme mukaan ollut suunnilleen välttävän vertailukauden kaltainen, sillä selkeä piristyminen teollisuuden aktiviteetissa on ollut vielä vähäistä. Odotamme kuitenkin viime vuonna voitettujen projektien tukeneen yhtiön liikevaihtoa, sillä H1:n ylösajovaiheen jälkeen toimitusten pitäisi jo kiihtyä. Lisäksi viime vuoden lokakuussa toteutunut SRX-yritysosto on tukenut kasvua epäorgaanisesti vielä noin 4–5 %-yksiköllä Q3:lla. Näin ollen odotamme Scanfilin liikevaihdon kasvaneen Q3:lla 14 % 197 MEUR:oon.
Odotamme liikevaihdon kehityksen kääntyneen Keski-Euroopassa ja Pohjois-Euroopassa projektivoittojen ansiosta lievästi positiiviseksi, kun taas APAC:n raportoitu kasvu on yritysoston takia vahvaa. Amerikoissa USA:n kauppapolitiikalla on voinut olla yhä lyhyen ajan positiivisia kysyntävaikutuksia, vaikka pidemmällä tähtäimellä ja epäsuorat vaikutukset huomioiden globaalin kaupan rajoitteet ovat mielestämme huono asia myös Scanfilille.
Odotamme yhtiöltä myös tulosparannusta liikevaihtovetoisesti
Ennustamme Scanfilin tehneen oikaistua liikevoittoa Q3:lla 14,6 MEUR, mikä on 14 % vertailukautta korkeampi lukema. Ennusteessamme tuloskasvu on liikevaihdon orgaanisen kasvun sekä SRX-yritysoston ajamaa. Alueista odotamme Amerikan, APAC:n ja Keski-Euroopan parantaneen tuloksiaan maltillisesti, kun taas Pohjois-Euroopassa tuloksen olleen suunnilleen vakaan vertailukauteen suhteutettuna. Kannattavuuden arvioimme pysyneen vakaana Scanfilin perustasolla reilun 7 %:n oikaistussa EBITA-marginaalissa Q3:lla.
Alariveillä rahoituskulujen ja verojen ennusteemme ovat Scanfilin normalisoiduilla tasoilla, joskin ei-kassavaikutteiset ja yhtiön kokonaisuuden kannalta merkityksettömät kurssierot voivat heiluttaa hieman rahoituskuluja ja EPS:ää. Odotamme Scanfilin EPS:n kohonneen operatiivisen tuloksen ajamana melko selvästi vertailukaudesta. Rahavirrallisesti raportti voi olla hieman tulosta vaisumpi, sillä liikevaihdon käänne on voinut kohottaa käyttöpääomaa, vaikka yhtiöllä on toki käyttöpääoman kierrossa edelleen parantamisen varaa.
Ohjeistuksen toisto on perusskenaario
Scanfil on antanut kuluvalle vuodelle ohjeistuksen, jonka mukaan yhtiön vuoden 2025 liikevaihto on 780–920 MEUR ja oikaistu EBITA 55–68 MEUR. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa tässä vaiheessa vuotta, sillä viime vuonna voitetut projektit ja Q3:n asti epäorgaanista vetoapua antanut SRX-osto sekä näillä näkymin vielä Q4:n aikana toteutuvat ADCO- ja MB-yritysostot toimivat puskureina, vaikka kysynnän piristyminen voi olla vielä rajallista. Ohjeistuksen ylälaidat alkavat mielestämme nykyisen tilannekuvan valossa olla optimistisia, joten ylälaitojen lievä lasku tai haarukoiden keskipisteiden maltillinen alentaminen ei olisi mielestämme jättiyllätys.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Scanfil on vuonna 1976 perustettu vertikaalisesti integroitunut ja etenkin teollisuuden elektroniikkaan asemoitunut sopimusvalmistaja. Yhtiö on keskittynyt elektroniikan ja erilaisten järjestelmien muodostamien tuotekokonaisuuksien integrointiin. Päivittäisen tekemisen tasolla tämä tarkoittaa sitä, että Scanfililla on taitoa valmistaa asiakkaan (ts. OEM-yhtiön) koko tuote tai sen osakokonaisuus. Scanfilin liiketoiminta on vahvasti Euroopan talousalueen ohjaamaa, sillä suurin osa liikevaihdosta tulee tältä alueelta. Muista maantieteellisistä alueista yhtiölle tärkeimpiä ovat Aasia sekä Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.07.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 779,9 | 844,0 | 1 005,7 |
| kasvu-% | −13,5 % | 8,2 % | 19,2 % |
| EBIT (oik.) | 54,9 | 60,9 | 75,7 |
| EBIT-% (oik.) | 7,0 % | 7,2 % | 7,5 % |
| EPS (oik.) | 0,62 | 0,70 | 0,85 |
| Osinko | 0,24 | 0,26 | 0,28 |
| Osinko % | 2,9 % | 2,7 % | 2,9 % |
| P/E (oik.) | 13,3 | 14,1 | 11,6 |
| EV/EBITDA | 7,6 | 9,1 | 7,1 |
Foorumin keskustelut
