Scanfil Q4: Tuloskasvun ohjeistaminen nosti muuten odotetun vahvan raportin plussalle
Scanfil julkisti tänään aamulla Q4-tuloksensa, joka oli käytännössä meidän ja konsensuksen odotuksien mukainen. Myöskään jo kahdeksatta vuotta putkeen noussut osinkoehdotus ei aiheuttanut yllätyksiä, mutta raportin kokonaiskuvan kampesi positiiviselle puolelle hieman odotuksiamme vahvempi ohjeistus kuluvalle vuodelle. Odotamme Scanfilille tänään kokonaisuutena vahvan tilinpäätösraportin jälkeen positiivista tai vähintään neutraalia kurssireaktiota suhteessa yleiseen markkinaan, vaikka yhtiön arvostus onkin noussut jossain määrin yli historiallisten tasojen viime viikkojen kurssinousussa.
Scanfilin liikevaihto supistui Q4:llä korkeasta vertailutasosta vain 0,3 % 154 MEUR:oon, mikä ylitti lievästi meidän ja konsensuksen ennusteet. Vakaa liikevaihto heijastelee mielestämme yhtiön lievästi koronapandemiasta nettona kärsineen asiakaskysynnän käännettä parempaan suuntaan Q4:llä. Asiakassegmenteistä ainoastaan Energy&Automationin myynti kasvoi Q4:llä, mutta toisaalta yksikään segmentti ei supistunut enää selvästi vertailukaudesta vaan muissa segmenteissä myynti oli joko vakaata tai putosi lievästi. Tämä kuvaa mielestämme melko laaja-alaisesti tervettä kysyntää eri loppukäyttöihin menevissä tuotteissa.
Oikaistua liikevoittoa Scanfil teki Q4:llä 10,4 MEUR, mikä ylitti liikevaihdon tavoin hienoisesti meidän ja konsensuksen hyvin yksimieliset ennusteet sekä vertailuluvun. Scanfilin liiketoimintalogiikka ja vallitsevat olosuhteet huomioiden Q4:llä saavutettu 6,7 %:n liikevoittomarginaali oli mielestämme hyvä taso, eivätkä poikkeusolot ole edelleenkään päässeet rokottamaan väkevään iskuun päässeen tehdasportfolion suorituskykyä. Raportoituihin lukuihin Scanfil kirjasi Q4:llä täysin odotustemme mukaisesti jo tiedotetun noin 6 MEUR:n kertakulun Hampurin tehtaan sulkemiseen liittyen. Konsensusennusteissa kertaeriä oli huomioitu vaihtelevasti, mutta raportoidun tuloksen pilaantuminen oli silti tuskin yllätys. Alariveillä yhtiön rahoituskulut olivat luultavasti ei-kassavaikutteisista valuuttapohjaisista syistä kohollaan, kun taas ja verot jäivät alhaisiksi. Siten yhtiön EPS asettui Q4:llä 0,05 euroon, mikä ylitti ennusteemme sentillä ja alitti kertakulun takia selvästi vertailuluvun. Rahavirran osalta raportti vaikuttaa hyvältä, kun hyvän tuloksen lisäksi tyypillisten käyttöpääomaa vapautui loppuvuotta kohti tyypillisten kausitekijöiden takia.
Scanfil antoi Q4-raportissa kuluvalle vuodelle ohjeistuksen, jonka mukaan yhtiön liikevaihto on 600-640 MEUR ja oikaistu liikevoitto 40-44 MEUR. Lisäksi yhtiö liputti sinänsä odotetusti vallitsevan pandemiatilanteen ja raaka-aineiden saatavuusriskien ohjeistukselle aiheuttamasta epävarmuudesta. Odotimme ennen Q4-raporttia Scanfilin tekevän tänä vuonna 584 MEUR:n liikevaihdolla 39,5 MEUR:n oikaistun liikevoiton ja konsensusennusteet olivat vain marginaalisesti ennusteidemme yläpuolella. Näin ollen yhtiön lyhyen ajan näkymä oli odotuksiamme parempi ja alustavasti meidän ja markkinoiden liikevaihdon sekä tuloksen ennusteisiin kohdistuu joidenkin prosenttien nousupaineita ainakin kuluvalle vuodelle. Myös muut kommentit tulevaisuuteen liittyen olivat positiivisia ja väkevässä iskussa oleva Scanfil on valmis kiihdyttämään markkinoiden toipuessa sekä etsimään myös strategista kasvua.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Scanfil
Scanfil on vuonna 1976 perustettu vertikaalisesti integroitunut ja etenkin teollisuuden elektroniikkaan asemoitunut sopimusvalmistaja. Yhtiö on keskittynyt elektroniikan ja erilaisten järjestelmien muodostamien tuotekokonaisuuksien integrointiin. Päivittäisen tekemisen tasolla tämä tarkoittaa sitä, että Scanfililla on taitoa valmistaa asiakkaan (ts. OEM-yhtiön) koko tuote tai sen osakokonaisuus. Scanfilin liiketoiminta on vahvasti Euroopan talousalueen ohjaamaa, sillä suurin osa liikevaihdosta tulee tältä alueelta. Muista maantieteellisistä alueista yhtiölle tärkeimpiä ovat Aasia sekä Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.12.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 579,4 | 591,3 | 584,0 |
kasvu-% | 2,92 % | 2,05 % | −1,23 % |
EBIT (oik.) | 39,3 | 38,7 | 39,5 |
EBIT-% (oik.) | 6,78 % | 6,54 % | 6,76 % |
EPS (oik.) | 0,50 | 0,48 | 0,47 |
Osinko | 0,15 | 0,17 | 0,19 |
Osinko % | 3,07 % | 2,23 % | 2,49 % |
P/E (oik.) | 9,81 | 15,80 | 16,19 |
EV/EBITDA | 6,78 | 8,58 | 9,13 |