Sievi Capital kertoi aamulla kasvattaneensa omistustaan KH-Koneet Groupissa. Omistus nousee järjestelyn seurauksena noin 66,4 %:sta noin 90,5 %:iin. Järjestelyssä myyjinä toimivat neljä KH-Koneet Groupin vähemmistöomistajaa, jotka kaikki jatkavat yhtiön omistajina myös järjestelyn toteuttamisen jälkeen. Samassa yhteydessä Sievi Capital on sopinut KH-Koneet Groupin kaikkien vähemmistöomistajien kanssa molemminpuolisesta oikeudesta toteuttaa kaupat vähemmistöomistajien omistamista KH-Koneet Groupin osakkeista vuosien 2024–2025 aikana.

Kauppahinta osakkeista on noin 8,5 MEUR ja se maksettiin kokonaisuudessaan käteisellä. Sievi Capital rahoitti kauppahinnan maksun rahavaroillaan. Indoorista viime viikolla nostetut 8,7 MEUR:n osingot saatiin siten heti hyötykäyttöön. Valuaatio transaktiolle on laskelmamme mukaan 53,5 MEUR, kun laskelman nettovelkoina käyttää H1’21:n yhteydessä kerrottua 18,2 MEUR. Meidän juuri päivitetty arviomme KH-Koneiden velattomasta arvosta on 69 MEUR. Tämä tarkoittaa, että näkemyksemme mukaan kauppahinta on Sievin omistajien kannalta edullinen ja se nostaa osien summaamme 4 MEUR:lla tai 6 sentillä/osake.

Transaktio nostaa myös (Boreo+Sievi) kokonaisuudelle ennustamaamme 2022 nettotulosta alustavan arvion mukaan noin 1,5 MEUR:lla, kun vähemmistön osuus laskee. Hinnoittelemalla tätä tuloksen lisäystä Boreolle hyväksymillämme kertoimilla (18-19x) tarkoittaa se noin 28 MEUR:n lisäystä Boreo+Sievi kokonaisuuden arvoon. Ennen uutista julkaistu arviomme oli 325-400 MEUR. Aamulla toteutettu transaktio on malliesimerkki siitä, miten vähemmistöosuuksien lunastamisella voidaan luoda lisäarvoa omistusten saadessa Boreon toimintamallin alla korkeammat kertoimet. Pidämme hyvänä asiana, että nykyjohdolle jää myös edelleen omistusta, koska näkemyksemme mukaan heidän panoksensa KH-Koneiden erinomaisessa suoriutumisessa on ollut tärkeä.