Solteq Q2’24 -ennakko: Ennakkotietojen myötä fokus joukkovelkakirjalainan uudelleen rahoittamisessa

Solteq antoi elokuun alussa ennakkotietoja Q2-tuloksesta. Ennakkotiedot olivat hyvin linjassa odotuksiimme ja liikevaihto laski hieman ja tuloskäänne eteni odotetusti Q2:lla. Solteq kertoi ennakkotietojen yhteydessä myös harkitsevansa kirjallisen menettelyn käynnistämistä joukkovelkakirjalainansa ehtojen muuttamiseksi. Arvioimme yhtiön kertovan tämä menettelyn käynnistämisestä nyt Q2-raportin yhteydessä. Fokus raportissa on näin jvk:n rahoitusneuvottelujen kommenteissa sekä kassavirrassa.

Liikevaihto laski hieman ja jäi hitusen odotuksistamme 

Ennakkotietojen mukaan Solteqin liikevaihto laski 6 % 13,4 MEUR:oon yritysmyyntien painamana, mikä oli hieman alle 13,8 MEUR:n ennusteemme. Vertailukelpoisesti liikevaihto laski 2 %. Yhtiö ei ennakkotiedossa aukaissut segmenttitasojen lukuja, mutta odotamme molempien segmenttien liikevaihdon laskeneen hieman. Lisäksi meitä kiinnostaa luonnollisesti kommentit uusmyynnistä, koska yhtiön olisi kriittistä kääntää liikevaihto takaisin kasvu-uralle, jotta tuloskasvu ja kassavirta saataisiin positiiviselle ja vankemmalle pohjalle.   

Kannattavuus parani odotetusti Q2:lla

Vertailukelpoinen liikevoitto oli 0 MEUR ja parani odotetusti selvästi hyvin heikosta vertailukaudesta (Q2’24 -1,9 MEUR). Vertailukelpoinen liikevoitto-% oli siis 0 % ja parani hieman myös edellisestä neljänneksestä (Q1’24 -2 %). Kannattavuutta tuki tehostamisohjelmat. Solteq kertoi Q1:llä käynnistävänsä uuden tehostamis- ja kustannussäästöohjelman, jolla tavoitellaan noin 3,5 MEUR:n kustannussäästöjä ja nämä tukevat kannattavuutta vasta vahvemmin H2’24:llä. Viime vuonna yhtiö toteutti vajaan 4 MEUR:n tehostamisohjelman. Alemmilla tulosriveillä emme odota yllätyksiä. Fokus on tuloksen lisäksi jvk lainassa sekä kassavirrassa. Odotamme yhtiön kertovan käynnistävänsä neuvottelut jvk ehtojen muuttamiseksi, jota kommentoimme tarkemmin aikaisemmassa kommentissamme. Positiivista ennakkotiedoissa oli liiketoiminnan nettorahavirran paraneminen H1:n aikana 3,0 MEUR:lla vertailukauteen nähden, mikä tarkoittanee nettorahavirran olleen +1,2 MEUR H1:24:llä (H1’23 -1,8 MEUR) ja arviomme mukaan käyttöpääoman tehokkuuden ajamaa. 

Ennusteet ohjeistuksen alalaidalla

Ennakkotiedot olivat hyvin linjassa odotuksiimme ja sen perusteella ennusteemme pysyvät isossa kuvassa ennallaan. Lisäämme ennakkotiedot ennusteisiin Q2-raportin yhteydessä, kun saamme myös muut luvut tulosrivit sekä segmenttitiedot. Yhtiö odottaa vertailukelpoisen liikevaihdon kasvavan ja liiketuloksen olevan positiivinen vuonna 2024. Ennen ennakkotietoja ennustimme vertailukelpoisen liikevaihdon kasvavan marginaalisesti ja liikevoiton nousevan 1,3 MEUR:oon tai 2,4 %:iin liikevaihdosta uusien kulusäästöjen tukemana. Yhtiön käänne eteni odotetusti Q2:lla ja Q1:llä aloitettujen kulusäästöjen tulisi edelleen tukea kannattavuuskehitystä paremmin H2:lla. Yhtiön operatiivisen käänteen on jatkuttava, jotta ohjeistukseen päästään sekä hyvin todennäköisesti nousevia rahoituskustannuksia saadaan katettua.