Solwersilta jo toinen yrityskauppa lyhyen aikavälin sisään

Solwers tiedotti perjantaina jo toisesta yrityskaupasta vuorokauden sisään, kun sen ruotsalainen tytäryhtiö WiseGate AB sopi ostavansa Odigo Consulting AB:n koko osakekannan. Ostettava yhtiö on hyvin kannattava ja se vahvistaa Solwersin jalansijaa Etelä-Ruotsin teollisuuskonsultoinnissa. Kauppa tukee tulosennusteitamme, mutta lisää jo ennestään korkean velan määrää suhteessa konsernin tuloskuntoon syklin pohjalla. Mikäli yhtiölle ennustamamme tulosparannus on alkanut realisoitua, on yrityskaupparintamalla aktivoitumiselle hyvät perusteensa, mutta tähän ja kauppahintoihin saadaan parempi näkyvyys vasta Q4-raportissa. Muistutamme sijoittajia, että tulosheikennystä nykyinen taseasema ei kestä, mikä pitää riskit osakkeessa myös koholla. Suhtaudumme näillä tiedoilla ilmoitettuihin yrityskauppoihin neutraalisti, eikä niillä ole vaikutusta näkemykseemme yhtiöstä. 

Vahvistusta Etelä-Ruotsin teollisuuskonsultointiin

Solwersin tytäryhtiö WiseGate AB ostaa ruotsalaisen Odigo Consulting AB:n, ja yhtiö integroidaan osaksi WiseGatea raportoiden Solwers-konsernissa 1.12.2025 alkaen. Odigo on erikoistunut valmistavan ja prosessiteollisuuden teknisiin palveluihin, ja se toimii pääasiassa Blekingen ja Skånen alueilla Etelä-Ruotsissa. Yhtiön asiakaskuntaan kuuluu tunnettuja teollisuusyhtiöitä, kuten Saab Kockums ja NKT, ja se on myös Universal Robotsin sertifioitu kumppani. Vuonna 2012 perustettu Odigo työllistää 18 henkilöä. Sen liikevaihto kesäkuussa 2025 päättyneellä tilikaudella oli 23,9 miljoonaa Ruotsin kruunua (n. 2,1 MEUR) ja liikevoitto 3,0 miljoonaa kruunua (n. 0,26 MEUR).

Kannattava lisäys portfolioon

Tämä oli Solwersilta jo toinen yrityskauppauutinen lyhyen ajan sisään, sillä yhtiö tiedotti aiemmin ostavansa ensimmäisen yrityksensä Puolasta. Odigon hankinta on kokoluokaltaan pienehkö, vastaten liikevaihdoltaan noin 2,5 % Solwersin vuoden 2025 ennusteestamme (82,9 MEUR).

Ostettavan yhtiön kannattavuus on kuitenkin hyvällä tasolla. Odigon noin 12,5 %:n liikevoittomarginaali ylittää selvästi Solwersin nykyisen, haastavan markkinatilanteen painaman kannattavuustason (2025e oik. EBIT-% 1,2 %). Kohde sopii profiililtaan hyvin Solwersin strategiaan, jossa haetaan vakiintuneita, kannattavia ja yrittäjävetoisia yhtiöitä. Kauppa vahvistaa Solwersin tarjontaa automaation ja teollisuuskonsultoinnin saralla ja tukee kasvua Ruotsissa.

Ennusteet päivitykseen

Kaupalla on positiivinen vaikutus Solwersin lukuihin. Vaikka yksittäisenä kauppana vaikutus on maltillinen, yhdessä aiemmin tiedotetun Puolan yritysoston kanssa epäorgaaninen kasvu alkaa olla merkittävämpää. Koska ostettava liiketoiminta on selvästi konsernin keskiarvoa kannattavampaa, tukee se myös Solwersin marginaaliprofiilia. Tulemme päivittämään ennusteemme tammikuussa huomioimaan molemmat julkistetut yritysostot, vaikkakin taseen puolella joudumme tekemään arvioita niistä maksetuista kauppahinnoista. Isossa kuvassa yritysostotahdin kiihtyminen on mielestämme hieman yllättävää, kun huomioidaan yhtiön velkaantuneisuusasteen (nettovelan ja viimeisen 12 kuukauden EBITDA:n suhdeluku noin 5x) korkeus ja olemme odottaneet yhtiön fokuksen olevan nyt kannattavuuden parantamisessa orgaanisin keinoin.