Sotkamo Silver julkisti mineraalivaranto- ja malmivara-arvioiden päivityksen

Sotkamo Silver julkisti eilen Hopeakaivoksen päivitetyt mineraalivaranto- ja malmivara-arviot, jotka ovat katsottavissa täältä. Päivitetyn arvion mukaan Hopeakaivoksen mineraalivarannot ovat yhteensä 9,242 miljoonaa tonnia sisältäen mitatut, osoitetut sekä otaksutut varannot keskipitoisuudella 54 g/t hopeaa, 0,20 g/t kultaa, 0,23 % lyijyä ja 0,56 % sinkkiä. Mineraalivarannot sisältävät myös malmivarat. Mineraalivarantoarvion laati Afry Finland noudattaen JORC 2012 -koodia, eikä tästä syystä sisällä ennen vuotta 2011 kairattuja kairanreikiä. Vuosina 2020-2021 kairatut reiät (5,6 km) ovat mukana arviossa. Mineraalivarantoarvioissa on huomioitu mineralisoituma 550-700 metriin asti.

Sen sijaan päivitetyt malmivarat ovat yhteensä 1,909 miljoonaa tonnia sisältäen todetut, todennäköiset ja ei-JORC-koodin mukaiset varat keskipitoisuudella 104 g/t hopeaa, 0,29 g/t kultaa, 0,22 % lyijyä ja 0,52 % sinkkiä. Malmivara-arvion yhtiö on laatinut sisäisesti ja sen laadinnassa on käytetty hyväksi myös ennen vuotta 2011 kairattujen kairanreikien ja tuotannonaikaisten soijareikien tietoja. Tämän myötä se ei ole kokonaisuudessaan JORC 2012 -koodin mukainen, mutta yhtiön johto arvioi sen antavan luotettavan tiedon arvion tällä hetkellä Hopeakaivoksen tunnetusta louhittavasta osasta. JORC-koodin mukainen osa sisältää mineralisaation 450 metrin syvyyteen. Sen sijaan ei-JORC-koodin mukaisessa osassa on mukana louhosketjuja 500-600 metrin syvyyteen asti.

Tiedotteen mukaan yhtiön johto ja hallitus katsovat, että olennainen osa nykyisistä mineraalivarannoista, joka ei sisälly malmivaroihin voidaan tulevaisuudessa sisällyttää jatkuvalla kairauksella. Tämän myötä yhtiö arvioi, että nykyisistä malmivaroista ja mineraalivarannoista sen osan, jolla on kohtuulliset mahdollisuudet olla taloudellisesti hyödynnettävissä, arvioidaan riittävän seitsemän-kahdeksan vuoden louhintaan. Lisäksi varantoarvioita on mahdollista kasvattaa edelleen.

Yhtiön mukaan sen strategisena tavoitteena on jatkaa Hopeakaivoksen elinkaarta P700-projektilla ja yhtiö tulee nostamaan malmivaroja asteittain projektin edetessä. Yhtiö kertoi myös kairanneensa kuluvan vuoden aikana noin 6 kilometriä sekä maan pinnalta että maan alta. Koko vuoden tavoitteena Sotkamo Silverillä on kairata noin 12 kilometriä, joka olisi merkittävä lisäys aikaisempaan. Tämän vuoden kairaukset kohdistuvat tarkentamaan ja varmentamaan malmin sijainti 350-500 tasovälillä, joka on tuotannon valmistelussa sekä tuotannossa seuraavien vuosien aikana sekä varmistaa malmin jatkuvuus 600-700 tasovälillä ja luoda kairauskohteita jatkotutkimuksille. Yhtiö kertoi vuoden 2022 kairausten julkaisemattomien tulosten olevan rohkaisevia ja vahvistavan yhtiön näkemystä Hopeakaivoksen mahdollisuuksista.

Päivitys ei aiheuta välittömiä muutoksia ennusteisiimme

Hopeakaivoksen varantoarvioiden päivitys ei sisältänyt mielestämme varsinaisia yllätyksiä, vaikka pidimmekin mahdollisena, että yhtiö olisi pystynyt nostamaan malmivarojaan nykyistäkin enemmän ja siten pienentämään mineraalivarantoihin ja Hopeakaivoksen toiminnan jatkuvuuteen liittyviä riskejä. Nyt tiedotetut malmivarat riittävät viime vuosien tuotantotasolla (1,4-1,6 Moz hopeaa) arviomme mukaan reiluksi neljäksi vuodeksi (aikaisemmin vajaat 4 vuotta, JORC-koodin mukaiset reilut 2 vuotta). Tämän myötä yhtiön johto tiedotteen perusteella arvioikin nykyisten mineraalivarantojen karkeasti tuplaavan kaivoksen elinkaaren malmivarojen jälkeen. Pidämme kuitenkin todennäköisenä, että yhtiö pääsee jälleen nostamaan varantoarvioitaan vuoden 2022 aikana tehtävien kairausten myötä ja pidämme todennäköisenä, että yhtiö tulee kertomaan vielä tiedottamattomista tuloksista H2:n aikana.

Päivityksestä on kuitenkin hyvä huomata, että se on tehty hopean hintatasolla 25,6 USD/oz, mikä on selkeästi nykyistä korkeammalla tasolla (spot ~21 USD/oz). Toisaalta arviossa käytetyistä muista parametreista EUR/USD-kurssi on liikkunut vastakkaiseen suuntaan (1,214 vs. spot 1,06). Lisäksi muiden käytettyjen metallien hinnat ovat selvityshetkeä korkeammalla ja arviomme mukaan näiden myötä yhteisvaikutus ei ole vielä tällä hetkellä olennainen, mutta voi aiheuttaa tiettyä painetta tulevaisuudessa malmivarojen nostamisen edellytysten suhteen parametrien liikkuessa epäedulliseen suuntaan.

Varantoarvioiden päivityksellä ei ole tässä kohtaa välitöntä vaikutusta ennusteisiimme ja niiden taustalla oleviin oletuksiin, jossa olemme odottaneet Hopeakaivoksen elinkaaren jatkuvan vuoteen 2030 asti tulevien kairausten (sis. P700-ohjelma) nostaessa lisää mineraalivarantoja malmivaroiksi. Sotkamo Silver julkaisee Q2-tuloksensa 29. heinäkuuta.