SRV laskee liikkeeseen uuden hybridilainan
Tiivistelmä
- SRV laskee liikkeeseen 22,5 MEUR:n vihreän hybridilainan, jonka korko on 10 % ensimmäiseen tarkistuspäivään 1.12.2028 asti.
- Samalla SRV ostaa takaisin vanhoja hybridilainoja noin 15,9 MEUR:n nimellisarvosta, mikä on noin 28 % nykyisten hybridien yhteenlasketusta nimellisarvosta.
- Järjestely vahvistaa SRV:n tasetta ja tukee strategian mukaisten hankkeiden rahoittamista markkinan elpyessä.
- Uuden lainan vihreä viitekehys tukee yhtiön strategiaa, mutta nostaa rahoituskustannusten ennusteita noin 1 MEUR vuositasolla 2026–2027.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
SRV tiedotti eilen laskevansa liikkeeseen 22,5 MEUR:n suuruisen vihreän hybridilainan. Samalla yhtiö ostaa takaisin nykyisiä hybridilainojaan noin 15,9 MEUR:n nimellisarvosta. Järjestely oli kokonaisuudessaan odotettu ja sen ehdot olivat pitkälti linjassa ennakko-odotustemme kanssa. Rahoitusjärjestely vahvistaa yhtiön tasetta ja mahdollistaa edellytykset omaan hankekehitykseen perustuvien rakennushankkeiden käynnistämiseen markkinan niin salliessa.
Järjestelyn ehdot odotustemme mukaiset
SRV laskee liikkeeseen uuden 22,5 MEUR:n vihreän hybridilainan. Uudelle lainalle maksetaan 10 %:n vuotuista kiinteää korkoa ensimmäiseen tarkistuspäivään 1.12.2028 asti. Samassa yhteydessä yhtiö ostaa takaisin vanhoja vaihtovelkakirjalainaehtoisia hybridilainoja yhteensä noin 15,9 MEUR:n nimellisarvosta. Takaisin ostetut lainat muodostavat noin 28 % nykyisten hybridien yhteenlasketusta nimellisarvosta. Yhtiö ei paljastanut takaisinostojen hintaa, mutta uskomme hinnan olleen velkasijoittajille houkutteleva kannustin uuden hybridilainan merkintään.
Kommentoimme jo aiemmin SRV:n harkitsevan uuden 20–30 MEUR:n hybridilainan liikkeeseenlaskua. Nyt toteutuva 22,5 MEUR:n kokoinen hybridi asettuu suunnitellun haarukan keskivälin alapuolelle. Arvioimme, että uuden lainan korko asettuisi 8–12 %:n väliin, joten 10,0 %:n kuponkikorko on linjassa odotustemme kanssa. Uusi korko on selvästi korkeampi kuin takaisinostettavien lainojen 4,875 %:n kuponki.
Vahvistaa tasetta ja tukee strategian toteutusta
Transaktio vahvistaa yhtiön tasetta ja parantaa sen kykyä rahoittaa strategiansa mukaisia omakehitteisiä ja -perusteisia hankkeita markkinan elpyessä. Yhtiön nykyisiä hybridejä on transaktion jälkeen ulkona noin 41 MEUR:n nimellisarvosta. Uskomme edelleen, että nykyisten hybridien lunastus tapahtuu kesäkuussa 2026 lainojen tarkistuspäivänä. Uuden lainan vihreä viitekehys tukee yhtiön strategian mukaista elinkaariviisautta, ja uskommekin että pääomia voidaan käyttää laajasti yhtiön omaan hankekehitykseen perustuvien hankkeiden rahoittamiseen. Uutinen aiheuttaa nousupainetta rahoituskustannusten ennusteisiimme (sis. hybridin korkokulut) tuleville vuosille (n. 1 MEUR vuositasolla 2026–2027), mutta se ei muuta näkemystämme yhtiöstä laajemmin. Päivitämme hybridin onnistuneen liikkeeseenlaskun malliimme viimeistään ennen yhtiön neljännen kvartaalin tulosjulkistusta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
SRV on vuonna 1987 perustettu projektinjohtourakoitsija ja kiinteistöhankkeiden kehittäjä. Yhtiön liiketoiminta on keskittynyt rakentamisen ja kiinteistökehityksen osalta Suomeen. SRV:n liiketoiminta kattaa kokonaisvaltaisesti koko rakennushankkeen toteuttamisen ja kaupallistamisen arvoketjun. Yhtiö vastaa hankkeiden sopimusmallista riippuen kohteiden kehityksestä, kaupallistamisesta ja rakentamisesta. Yhtiö on toiminut suuremmissa kiinteistökehityshankkeissa myös sijoittajan roolissa kumppaneiden kanssa ja omaperustaisissa kauppakeskushankkeissa liiketoiminnan operoijana. SRV:n toteuttamien hankkeiden laajuus vaihtelee noin vuoden mittaisista muutaman miljoonan euron projektinjohtourakoista aina jopa yli 10 vuotta kestäviin miljardiluokan aluekehityshankkeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.10.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 745,9 | 661,8 | 687,5 |
| kasvu-% | 22,3 % | −11,3 % | 3,9 % |
| EBIT (oik.) | 10,3 | 4,7 | 10,5 |
| EBIT-% (oik.) | 1,4 % | 0,7 % | 1,5 % |
| EPS (oik.) | 0,08 | −0,26 | 0,04 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | 61,8 | neg. | 106,5 |
| EV/EBITDA | 10,1 | 5,0 | 11,4 |
Foorumin keskustelut
