Stockmann päivitti perjantaina ohjeistustaan toista kertaa tänä vuonna laskemalla liikevaihto-ohjeistuksensa yläreunaa ja nostamalla sekä kaventamalla tulosohjeistustaan. Yhtiö odottaa nyt oik. liikevoiton olevan 75-90 MEUR, kun meidän ennuste on 80 MEUR. Olemme hieman uusien ohjeistushaarukoiden keskikohtien alapuolella niin liikevaihdon kuin -voiton osalta. Emme tee tässä vaiheessa ennustemuutoksia, mutta paine ennusteissa on pikemminkin hieman ylöspäin uusi ohjeistus huomioiden.

Liikevaihto-ohjeistusta tarkennettiin alaspäin

Stockmann tarkensi liikevaihto-ohjeistustaan ja odottaa nyt koko vuoden liikevaihdon olevan 940-970 MEUR, kun aiempi ohjeistus oli 940-1000 MEUR ja viime vuoden liikevaihto noin 980 MEUR. Ohjeistusmuutos johtuu yhtiön mukaan valuuttojen (Ruotsin ja Norjan kruunu) muutoksista (jotka vaikuttavat Lindexin liikevaihtoon), näkymän ollessa paikallisissa valuutoissa sama kuin heinäkuussa ennen Q2-tulosta päivitetyssä ohjeistuksessa. Meidän ennuste on 948 MEUR eli hyvin linjassa uuden ohjeistuksen kanssa. Kuten viime viikon kommentissamme totesimme, lokakuu oli Ruotsin vaatemarkkinalla hyvä ja toi pientä nousupainetta Lindexin ennusteisiin, jota päivitetty ohjeistus lievästi tukee (ohjeistuksen keskikohta 955 MEUR). Emme näe kuitenkaan tässä vaiheessa tarvetta päivittää liikevaihtoennustettamme, kun kvartaalin tärkeimmät kuukaudet ovat vielä käynnissä/edessä.

Tulosohjeistusta nostettiin ja kavennettiin

Stockmann nosti ohjeistustaan oikaistulle liiketulokselle ja odottaa sen nyt olevan 75-90 MEUR, kun aiempi haarukka oli 65-85 MEUR ja viime vuosi 80 MEUR. Haaruukkaa siis sekä nostettiin että kavennettiin hieman, keskikohdan noustessa 75 MEUR:sta 82,5 MEUR:oon. Yhtiö kertoo tämän johtuneen Lindexin vahvana jatkuneesta suoriutumisesta. Yhtiö ei tosin ole missään vaiheessa eritellyt odotuksiaan Stockmann- ja Lindex -divisioonien välillä. Yhdeksältä kuukaudelta Stockmannilla oli kasassa 50 MEUR oik. liikevoittoa eli Q4 odotus on nyt 25-40 MEUR, edelleen varsin lavea haarukka yhdelle kvartaalille. Se kertoo kuitenkin yhtiön odottavan parannusta viime vuoden Q4:stä, joka oli 26 MEUR. Ennusteemme on 80 MEUR eli hieman ohjeistuksen keskikohdan alapuolella, kuten liikevaihtoennusteemmekin. Stockmann on ohjeistanut varovaisesti läpi vuoden, joten mikäli markkinoilla ei satu jotain yllättävää, emme usko yhtiön tuloksen jäävän tämänkään ohjeistuksen alalaitaan. Arvioimme ennusteiden nousupotentiaalin kohdistuvan lähinnä Lindexiin.

Pääomamarkkinapäivä ensi viikolla

Stockmann järjestää ensi torstaina pääomamarkkinapäivän ensimmäistä kertaa yli kymmeneen vuoteen. Odotamme päivästä lisätietoja yhtiön lähivuosien strategiasta, Lindexin kasvunäkymistä uuden jakelukeskuksen valmistuessa ensi vuonna sekä jonkinlaisia taloudellisia tavoitteita kummallekin divisioonalle. Tilaisuutta voi seurata Inderes TV:n kautta 16.11. klo 13 alkaen.