Stockmann Q3-aamutulos: Lindexin vahva tulostaso jatkui

Stockmann-konsernin liikevaihto ja tulos laskivat viime vuodesta, mutta tähän vaikutti lähinnä Stockmann-divisioonan Hullujen Päivien ajoitus, jota mekään emme olleet ennusteissamme huomioineet asianmukaisesti. Lindex sen sijaan paransi tulosta vertailukaudesta ja ylitti ennusteemme. Konsernin koko vuoden ohjeistus säilyi ennallaan, emmekä odota isoja ennustemuutoksia tämän raportin tiimoilta. Rohkaisevasti yhdessä saneeraukseen liittyvässä riitatapauksessa oli päästy lokakuussa sovintoratkaisuun, joka edistää saneerausohjelman lopettamista.

Liikevaihto laski valuuttojen ja Hullujen Päivien ajoituksen takia

Stockmannin liikevaihto laski Q3:lla 7 %, josta pääosa oli valuuttojen negatiivista vaikutusta (Lindexissä). Paikallisissa valuutoissa lasku oli 2 %. Lindex kasvoi paikallisissa valuutoissa 5 % ja kasvua tuli kaikilta päämarkkinoilta. Sen liikevaihto oli hitusen odotuksiamme parempi. Stockmann divisioonan liikevaihto laski 16 %, jota selitti Hullujen Päivien ajoittuminen tänä vuonna Q4:lle, kun viime vuonna se oli Q3:lla. Tämä oli jäänyt ennusteissamme asianmukaisesti huomioimatta, joten Stockmann-divisioona jäi selvästi ennusteistamme. Uskomme liikevaihdon kehityksen olleen kuitenkin tavarataloissa negatiivinen ilman ajoitusmuutostakin.

Tulos heikkeni hieman vertailukaudesta Stockmann-divisioonan takia

Oikaistun liiketuloksen osalta konserni jäi 20,6 MEUR:oon eli vertailukautta alemmaksi (22 MEUR). Divisioonakohtaisesti Lindexin bruttomarginaali oli odotustemme mukainen noin 64 %, mutta hieman odotuksia paremman liikevaihdon ja kustannustason myötä oik. liikevoitto oli hieman parempi, 26 MEUR (meidän ennuste 24 MEUR). Stockmann-divisioonan tulos tippui -5 MEUR:oon viime vuoden nollatasosta, joka oli myös odotuksiamme (-1 MEUR) heikompi. Tämä oli loogisesti seurausta odotettua pienemmästä liikevaihdosta, jota osin kompensoi myös ennusteitamme matalammat kiinteät kulut. Stockmann-divisioonan bruttokate-% oli hieman alle odotuksemme, mutta ei merkittävästi.

Koko vuoden ohjeistus ennallaan

Stockmann toisti ohjeistuksensa ja odottaa koko vuoden liikevaihdon olevan 940-1000 MEUR (2022: 980 MEUR) ja oikaistun liiketuloksen olevan 65-85 MEUR (2022: 69 MEUR). Meidän ennuste on ollut liikevaihdon osalta on täsmälleen haarukan puolivälissä eli 970 MEUR, kun taas tuloksen osalta ennusteemme on 80 MEUR. Lindex suoriutui Q3:lla hyvin ja Stockmann-divisioonan osalta uskomme heikkouden johtuneen pääosin Hullujen Päivien ajoituserosta, jota emme olleet huomioineet oikein kvartaaliennusteissa. Siten emme näe koko vuoden ennusteissa merkittäviä muutospaineita tämän raportin pohjalta.

Saneerauskiistoissa edistystä, CMD luvassa 16.11.

Stockmann kertoi noin kuukausi sitten harkitsevansa strategisia vaihtoehtoja tavarataloliiketoiminnalle. Arvion on määrä valmistua ensi vuoden aikana, eikä Q3-raportti tarjonnut tässä suhteessa uutta. Saneeraukseen liittyvien oikeuskiistojen osalta raportista selviää, että Stockmann on lokakuussa päässyt sovintoon yhdessä kiistassa, Tampereen tavarataloon liittyvässä riidassa vakuutusyhtiö Fennian kanssa. Tämä on luonnollisesti positiivinen kehitys, sillä ilman riitojen sopimista ne voisivat kestää vielä pitkään. Avoimia riitatapauksia on silti edelleen jäljellä.

Yhtiö järjestää pääomamarkkinapäivän 16.11., jossa odotamme yhtiön kertovan lisää etenkin Lindexin suunnitelmista sekä julkaisevansa jonkinlaiset taloudelliset tavoitteet.