Copyright © Inderes 2011 - present. All rights reserved.
  • Uusimmat
  • Pörssi
    • Aamukatsaus
    • Osakevertailu
    • Pörssikalenteri
    • Osinkokalenteri
    • Analyysi
    • Artikkelit
    • Sisäpiirin kaupat
    • Transkriptit
    • Yhtiökokouskutsut
  • inderesTV
  • Mallisalkku
  • Foorumi
  • Premium
  • Femme
  • Nora AI
  • Opi
    • Sijoituskoulu
    • Q&A
    • Analyysikoulu
  • Meistä
    • Seurantayhtiöt
    • Tiimi
Analyytikon kommentti

Stockmann Q3 perjantaina - positiiviset ajurit vähissä

– Olli VilppoAnalyytikko
Lindex Group

Stockmann julkistaa Q3-raporttinsa perjantaina klo 8:00. Positiiviset ajurit yhtiölle ovat vähissä ja odotamme negatiivisen kehityksen jatkuneen sekä Lindexin että Retailin puolella. Olemme laskeneet Stockmannin loppuvuoden ennusteita ja laskeneesta osakekurssista huolimatta emme näe vielä kiirettä ostoksille. Toistamme yhtiön vähennä-suosituksen ja päivitämme tavoitehintamme tuloksen jälkeen.

Ennusteemme mukaan Stockmannin Q3-liikevaihto laskee 235 MEUR:oon (Q3’17: 242 MEUR). Liikevaihdon lasku koostuu tasaisesti sekä Retailin että Lindexin myynnistä. Myöskään Kirjatalo ei näy enää Real Estaten luvuissa, mikä alentaa segmentin liikevaihtoa hieman (Nevsky Center näkyy vielä Q3-luvuissa). Oikaistu liikevoitto nousee Retailin ja Lindexin toteuttamien kustannussäästöjen seurauksena 4,1 MEUR:oon (Q3’17: -1,4 MEUR). Yhtiön rahoituskulut ovat ennusteessamme -6,8 MEUR ja ne ovat laskeneet edelliseen kvartaaliin (-8,8 MEUR) verrattuna Kirjatalon myynnin ansiosta. Oikaistu EPS paranee -0,05 euroon (Q3’17: -0,13 euroa), mutta jää edelleen tappiolle.

Q2:lla Lindexin myynti ja erityisesti myyntikate kasvoivat hyvien kevätkelien tukemana. Q3:lla Ruotsin muotimarkkina on kuitenkin jälleen ollut selvässä laskussa (-3 %). Tämä ei lupaa hyvää Lindexille, sillä valtaosa sen tuloksesta muodostuu Ruotsissa. Ennen tulosta olemme laskeneet Lindexin Q3-liikevaihtoennustettamme noin 2 %:lla 148 MEUR:oon (Q3’17: 151 MEUR) sekä myyntikatetta vertailukauden tasolle 60 %:iin (-1,5 %). Muutoksien seurauksena Lindexin liikevoittoennusteemme on 9,4 MEUR (Q3’17: 5,5 MEUR). Retailin myynnin odotamme jatkavan edelleen selvässä laskutrendissä (-3 %) ja olevan 78,8 MEUR. Sen myyntikatteen odotamme pysyvänä lähellä vertailukautta 44,5 %:ssa ja segmentin liikevoittoennusteemme on -9,4 MEUR. Real Estaten odotamme tekevän jälleen hyvän liiketuloksen 6,1 MEUR Kirjatalon myynnistä huolimatta.

Stockmannin vuoden 2018 ohjeistus odottaa konsernin liikevaihdon olevan edellisvuoden tasolla ja oikaistun liikevoiton paranevan. Näemme riskin sille, että ohjeistusta joudutaan laskemaan liikevaihdon osalta. Lindexin ja Retailin 2018 liikevaihtoennusteemme ovat yhteensä noin 20 MEUR alle viime vuoden tason. Kustannussäästötoimenpiteiden seurauksena uskomme yhtiön kykenevän selvästi parantamaan oikaistua liikevoittoaan viime vuoteen verrattuna, mutta tämä on laiha lohtu, sillä oikaistu osakekohtainen tulos jää 2018 ennusteessamme edelleen selvästi negatiiviseksi -0,25 euroon.

Kokonaisuutena positiiviset ajurit ovat vähissä Stockmannin osakkeelle. Viime viikolla ilmoitettu Newsky Centerin myynti oli pieni askel oikeaan suuntaan ja osien summan purkautumiseen. Nevskyn myynti ei kuitenkaan ratkaise Stockmannin keskeistä ongelmaa, eli sen ydinliiketoimintojen heikkoa kykyä tuottaa kassavirtaa. Osakkeenomistajien toivo lepää edelleen puhtaasti Lindexin ja Retail-segmentin tuloskäänteiden onnistumisessa ja ennen Q3-tulosta niiden tuloskäänteistä ei ole viitteitä.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Lindex Group on vuonna 1862 perustettu suomalainen vähittäiskauppayritys johon kuuluu kaksi ketjua: Stockmann brändillä toimivat tavaratalot Suomessa ja Baltiassa sekä Lindex vaateketju, jonka päämarkkinat ovat Ruotsi ja Norja, mutta toimintaa on 18 maassa.

Lue lisää yhtiösivulla

Foorumin keskustelut

Sitten kun Lindex alkaa maksamaan osinkoa, haluaisiko porukka täällä kerralla ison osingon? Itselle voisi sopia vaikka sellainen politiikka,...
11.2.2026 klo 10.55
- Kotipuutarhuri
3
En tiedä onko vielä mainittu ketjussa, mutta Inderesin lisäksi myös OP on näköjään lopettanut Lindexin seurannan. Tuplasin oman pienen Lindex...
9.2.2026 klo 9.39
- HH82
1
Stockmannin vuokravastuiden nostaessa huomattavan määrän huolta osakkeenomistajien (ja Lindexin seuraajien) keskuudessa olisi hienoa, jos Lindexill...
9.2.2026 klo 9.10
- Addick
7
Ajatuksena miellyttävä, mutta saa nähdä! Itselle sieltä ostaminen on ihan arkipäivää, mutta olen varmaan nykyään vähemmistössä. Opettajatuttavani...
9.2.2026 klo 6.55
- Kelmeelä
1
kaupantila.fi Onko Stockmannin tavaratalojen käänne viimein totta? Vuosikymmenen mittaisen alamäen jälkeen Stockmannin tavaratalot näyttävät...
9.2.2026 klo 6.43
- Nicolas
5
Monet omistajat ovat sitä mieltä, että hinnalla ei ole väliä, kunhan saadaan pois. Hallitus on eri mieltä (tai ainakin omaksun asian näin). ...
8.2.2026 klo 20.22
- Arvoansa1
1
Kovasti ollaan tavarataloista luopumassa, hinnasta viis. Eli jos ei annettaisi yhtään velkaa kaupan osana ostajan vastattavaksi, olisiko siltikin...
8.2.2026 klo 18.20
- Expaco_b
0
Sosiaalinen media
  • Inderes Foorumi
  • Youtube
  • Facebook
  • Instagram
  • X (Twitter)
  • Tiktok
  • Linkedin
Yhteystiedot
  • info@inderes.fi
  • +358 10 219 4690
  • Porkkalankatu 5
    00180 Helsinki
Inderes
  • Meistä
  • Tiimi
  • Avoimet työpaikat
  • Inderes sijoituskohteena
  • Palvelut pörssiyhtiöille
Sivusto
  • UKK
  • Käyttöehdot
  • Tietosuojaseloste
  • Vastuuvapauslauseke
Inderesin vastuuvapauslauseke löytyy täältä. Kunkin Inderesin aktiivisessa seurannassa olevan osakkeen tarkemmat tiedot löytyvät kunkin osakkeen omilta yhtiösivuilta Inderes-sivustolla. © Inderes Oyj. Kaikki oikeudet pidätetään.