Stockmann Q3 - Retail kääntyy, mutta Lindex kyntää
Stockmann julkaisi aamulla odotuksiamme heikomman Q3-raportin Lindexin jatkaessa heikkoa suorittamistaan. Retailin myynnin kääntyminen oli raportin valopilkku ja herättää toivoa segmentin käänteen kestävyydestä. Kokonaisuutena raportin anti kääntyy kuitenkin negatiivisen puolelle ja etenkin Lindexin ongelmien syvyys huolettaa. Taseperusteisen arvostuksen antaessa osakkeelle tukea odotamme vain hieman negatiivista kurssireaktiota.
Stockmannin liikevaihto oli Q3:lla 242 MEUR ja linjassa konsensuksen 243 MEUR:n odotuksen kanssa (Inderes 237 MEUR). Lindexin liikevaihto laski ennusteiden mukaisesti vertailukelpoisin valuuttakurssein noin 3 %:lla johtuen Ruotsin vaisusta myyntimarkkinasta. Retailin myynti kääntyi selvään kasvuun ja 4,6 %:n vertailukelpoinen myynnin kasvu on mielestämme hyvä suoritus. Retailin myynnin kasvaessa on segmentillä mielestämme hyvät edellytykset yltää tavoittelemaansa nollatulokseen ensi vuodelta.
Oikaistu liikevoitto jäi 1,4 MEUR tappiolliseksi, kun olimme odottaneet 4,6 MEUR:n liikevoittoa (konsensus 6,4 MEUR). Odotuksia heikomman tuloksen taustalla oli etenkin Lindex, jonka liikevoitto jäi 5,5 MEUR:oon odotuksien ollessa 10 MEUR:n tasolla. Myös Retailin oikaistu liikevoitto (-10,8 MEUR oli linjassa odotuksiemme kanssa, mutta operatiiviset kulut olivat odotuksiamme korkeammalla. Real Estaten tulos oli odotuksien mukaisesti 6,3 MEUR. Yhtiö teki katsauskaudella 150 MEUR:n alaskirjauksen Lindexin liikearvoon ja tämä pilasi raportoidut numerot.
Stockmann toisti 26.9. tarkentamansa ohjeistuksen ja odottaa liikevaihdon laskevan ja jatkuvien toimintojen oikaistun liikevoiton olevan sunnilleen samalla tasolla tai hieman heikompi kuin vuonna 2016. Yhtiön oikaistu liikevoitto on alkuvuoden jälkeen selvästi edellisvuotta heikompi (-12 MEUR vs. -4 MEUR) ja yhtiön pitää onnistua Q4:llä hyvin, jotta se yltää ennusteeseensa.
Yhtiö kertoi aloittavansa Lindexissä 10 MEUR:n kustannussäästöohjelman. Ohjelma on tervetullut, sillä Lindexin tehokkuus on verrokkeja heikompi. Lisäksi yhtiö totesi, että Lindexin liikevaihto on alkanut parantua syyskuun aikana. Lokakuun Hullujen Päivien myynti kasvoi 2 % vuodentakaisesta, jota voidaan pitää kohtuullisena suorituksena.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Lindex Group
Lindex Group on vuonna 1862 perustettu suomalainen vähittäiskauppayritys johon kuuluu kaksi ketjua: Stockmann brändillä toimivat tavaratalot Suomessa ja Baltiassa sekä Lindex vaateketju, jonka päämarkkinat ovat Ruotsi ja Norja, mutta toimintaa on 18 maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.10.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 303,2 | 1 050,4 | 1 069,4 |
kasvu-% | −9,17 % | −19,40 % | 1,81 % |
EBIT (oik.) | 17,6 | 24,7 | 65,5 |
EBIT-% (oik.) | 1,35 % | 2,35 % | 6,12 % |
EPS (oik.) | −0,35 | −0,08 | 0,34 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,15 |
Osinko % | 5,24 % | ||
P/E (oik.) | - | - | 8,32 |
EV/EBITDA | 16,28 | 10,74 | 7,33 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/_teemuhinkula/500/57458_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/rauli_juva/500/79474_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/seinakadun_keisari/500/4493_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/tjt/500/58062_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/t/f475e1/500.png)