Stockmann Q4 perjantaina: Vahva lopetus vuodelle luvassa

Stockmann raportoi Q4-tuloksensa perjantaina noin kello 8.30. Odotamme liikevaihdon kasvaneen hieman vertailukaudesta ja tuloksen nousseen. Odotamme tämän vuoden ohjeistuksen odottavan tuloksen laskua vuoden 2023 vahvalta tasolta. Stockmann ei jaa osinkoa saneerausprosessin ollessa edelleen käynnissä.

Ennustamme pientä liikevaihdon kasvua

Odotamme Stockmannin liikevaihdon kasvaneen 1 %:n Q4:llä. Sitä tukee Stockmann-divisioonan Hullujen Päivien ajoittuminen Q4:n puolelle (joka heikensi Q3-liikevaihtoa), mutta laskee edelleen vertailukauteen nähden heikentyneet Ruotsin ja Norjan kruunut. Myös Suomen vaatemarkkina on ollut loppuvuonna heikko, kuten kirjoitimme tässä kommentissa. Paikallisissa valuutoissa ennustamme Lindexille 2 %:n kasvua, kun sen suurin markkina Ruotsi kasvoi 1 %. Stockmann on ohjeistanut koko vuoden liikevaihdon olevan 940-970 MEUR, kun meidän ennuste on 952 MEUR.

Ohjeistus enteilee vahvaa Q4-tulosta

Stockmann nosti Q3-tuloksen jälkeen ohjeistustaan vuoden 2023 oikaistulle liiketulokselle ja odottaa sen olevan 75-90 MEUR. Yhdeksältä kuukaudelta Stockmannilla oli kasassa 50 MEUR oik. liikevoittoa eli Q4 odotus on nyt 25-40 MEUR, edelleen varsin lavea haarukka yhdelle kvartaalille. Se kertoo kuitenkin yhtiön odottavan parannusta viime vuoden Q4:stä, joka oli 26 MEUR. Uskomme molempien divisioonien parantavan tulostaan vertailukaudesta. Ennusteemme koko vuodelle on 82 MEUR eli ohjeistuksen keskikohdilla.

Odotamme tälle vuodelle laskevaa tulosta

Ennustamme Stockmannin liikevaihdon kasvavan reilut 2 % tänä vuonna, mutta oik. liiketuloksen laskevan noin 10 MEUR 72 MEUR:n tasolle Lindexin marginaalin heikentyessä. Uskomme heikohkon kysynnän, kilpailun ja kasvupanostusten yhdessä painavan Lindexin tuloksen viime vuotta alemmaksi, mutta se säilyy silti liikevoittomarginaalin suhteen erittäin hyvällä tasolla (yli 12 %), joskin divisioonan pitkän aikavälin tavoitteen alle (15 %), johon se lähes ennusteissamme yltää vuonna 2023. Stockmann ei voi jakaa osinkoa yrityssaneerausprosessin ollessa käynnissä. Emme odota tavarataloja koskevasta strategisesta selvityksestä lisätietoja Q4-raportissa. Sen sijaan auki olevien saneerauskiistojen suhteen on mielestämme mahdollista kuulla jotain edistysaskelia.