Stora Enso päätti odotetusti Ruotsin metsien listaamisen edistämisestä
Tiivistelmä
- Stora Enso aikoo eriyttää Ruotsin metsäomaisuutensa uudeksi pörssiyhtiöksi, joka listataan Tukholman ja Helsingin pörsseihin, ja jakautuminen on suunniteltu toteutuvan H1’27:llä.
- Uudesta yhtiöstä tulisi Euroopan suurin pörssilistattu metsään keskittyvä yhtiö, jonka omistuksessa olisi yli 1,2 miljoonaa hehtaaria metsämaata Ruotsissa, arvoltaan noin 5,7 miljardia euroa.
- Jakautuminen on osa Stora Enson strategiaa purkaa taseessa piilevää arvoa ja terävöittää liiketoimintojen fokusta, mutta se ei suoraan paranna yhtiön kassavirtaa.
- Merkittävät osakkeenomistajat Solidium ja FAM AB tukevat suunnitelmaa, mutta aikataulu on pidempi kuin odotettiin, mikä voi vaikuttaa sijoittajien odotuksiin.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Stora Enso tiedotti perjantaina, että se on saanut päätökseen Ruotsin metsäomaisuutensa strategisen arvioinnin ja aikoo edetä suunnitelmassa eriyttää omaisuus uudeksi pörssiyhtiöksi. Uutinen oli odotettu ja tukee näkemystämme Stora Enson osakkeesta, joka nojaa yhtiön taseessa piilevän arvon purkamiseen. Negatiivista perjantain uutisessa oli aikataulu, sillä jakautuminen on toteutumassa vasta H1’27:llä.
Jakautumissuunnitelma etenee odotetusti
Stora Enso ilmoitti kesäkuussa 2025 käynnistävänsä strategisen arvioinnin Ruotsin metsäomaisuudestaan, ja nyt yhtiön hallitus on päättänyt edetä jakautumissuunnitelmassa. Suunnitelmassa yhtiön Ruotsin metsäomaisuusliiketoiminta eriytetään osittaisjakautumisella uuteen yhtiöön, joka listattaisiin Tukholman ja Helsingin pörsseihin. Stora Enson nykyiset osakkeenomistajat saisivat omistuksensa suhteessa osakkeita uudesta yhtiöstä.
Uudesta yhtiöstä tulisi Euroopan suurin pörssilistattu puhtaasti metsään keskittyvä yhtiö, jonka omistuksessa olisi yli 1,2 miljoonaa hehtaaria metsämaata Ruotsissa. Tämän omaisuuden käypä arvo Stora Enson taseessa oli noin 5,7 miljardia euroa Q3:n lopussa. Stora Enso jatkaisi puolestaan uusiutuvien materiaalien ja pakkausten yhtiönä. Yhtiöiden välille on tarkoitus solmia 18 vuoden pituinen puunhankintasopimus, joka takaisi Stora Ensolle puunsaannin ja uudelle Yhtiölle vakaan kysyntäpohjan.
Jakautumisen odotetaan toteutuvan H1’27:n aikana, ja se vaatii vielä muun muassa yhtiökokouksen hyväksynnän. Stora Enson merkittävät osakkeenomistajat Solidium ja FAM AB tukevat suunnitelmaa.
Odotettu askel taseessa piilevän arvon purkamiseksi
Ilmoitus oli hyvin odotettu, sillä olimme odottaneet Stora Enson kertovan jakautumisen etenemisestä 25.11. järjestettävän pääomamarkkinapäivän yhteydessä. Jakautuminen on ollut keskeinen osa Stora Enson sijoitusnäkemystämme, sillä olemme arvioineet sen olevan tehokas keino purkaa yhtiön taseeseen piiloutunutta arvoa tiettyyn rajaan asti, sillä syklisen teollisen liiketoiminnan ja vakaan metsän eriyttäminen poistaa osakkeessa tällä hetkellä piilevän profiiliongelman. Yhtiön esittämät perustelut, kuten molempien liiketoimintojen fokuksen terävöittäminen, monimutkaisuuden vähentäminen ja arvon maksimointi, ovat linjassa oman näkemyksemme kanssa. Huomautamme kuitenkin, että rakennejärjestely ei paranna suoranaisesti yhtiön kassavirtaa ja osakkeen matalan tasepohjaisen arvostuksen nousu (2025e: P/B 0,8x) edellyttää jakautumissuunnitelman edistämisen lisäksi myös heikossa tuloskunnossa rämpivän teollisen liiketoiminnan tuloksen paranemista.
Negatiivista perjantain tiedotteessa oli aikataulu, sillä suunnitelman toteuttaminen vaatii aikaa noin puolitoista vuotta. Odotimme jakautumisen toteutuvan ensi vuoden aikana. Vaikka jakautumiseen liittyy vielä useita ehtoja, odotamme järjestelyn toteutuvan H1’27:llä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Stora Enso on vuonna 1998 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa puuhun ja biomassaan perustuvia ratkaisuja maailmanlaajuisesti monien eri alojen toimijoille ja moniin käyttökohteisiin. Yhtiön ratkaisuja on käytössä monilla aloilla, kuten rakennusalalla, vähittäiskaupassa, elintarvike- ja panimoteollisuudessa, tehdasteollisuudessa, julkaisualalla, lääketeollisuudessa, kosmetiikkateollisuudessa, makeisteollisuudessa, hygieniatuotteissa ja tekstiileissä. Konsernissa työskentelee ihmisiä yli 30 maassa, ja yhtiö on julkisesti noteerattu Helsingin ja Tukholman pörsseissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.10.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 9 049,0 | 9 358,8 | 10 042,7 |
| kasvu-% | −3,7 % | 3,4 % | 7,3 % |
| EBIT (oik.) | 598,0 | 537,0 | 737,8 |
| EBIT-% (oik.) | 6,6 % | 5,7 % | 7,3 % |
| EPS (oik.) | 0,34 | 0,45 | 0,60 |
| Osinko | 0,25 | 0,20 | 0,25 |
| Osinko % | 2,5 % | 1,9 % | 2,4 % |
| P/E (oik.) | 28,5 | 23,0 | 17,2 |
| EV/EBITDA | 8,5 | 11,8 | 8,3 |
Foorumin keskustelut
