Stora Enso suunnittelee metsäomaisuuden uudelleenjärjestelyä Ruotsissa
Stora Enso tiedotti eilen, että ruotsalaisen metsäyhtiön Bergvik Skogin osakekannasta 98 % hallussaan pitävät omistajat ovat päättäneet ei-sitovalla aiesopimuksella yhtiön rakenteellisiin muutoksiin tähtäävien neuvottelujen aloittamisesta. Stora Enson omistusosuus Bergvik Skogista on 49,3 %.
Bergvik Skogin tytäryhtiöt Bergvik Väst ja Bergvik Öst omistavat yhtiön metsävarat Ruotsissa, Bergvik Väst noin 83 % ja Bergvik Öst noin 17 %. Suunnitellun uudelleenjärjestelyn seurauksena Stora Enso muuntaisi nykyisen omistusosuutensa Bergvik Skogista Bergvik Västin metsävarojen suoraan omistukseen, joka olisi noin 70 % viime mainitun metsäomaisuuden arvosta. Lisäksi Bergvik Västin metsävaroista noin 15 % siirtyisi FAM:n suoraan omistukseen ja loput 15 % pienomistajista koostuvan konsortion suoraan omistukseen. BillerudKorsnäs puolestaan ostaisi Bergvik Östin. Bergvik Skogin loput metsävarat on tarkoitus realisoida tai siirtää metsää omistaville yhtiöille.
Bergvik Skogin uudelleenjärjestely käsittää yhtiön varojen jakamisen omistajien kesken. Stora Enso raportoi Bergvik Skogin tällä hetkellä osakkuusyhtiönä. Uudelleenjärjestelyn seurauksena Bergvik Väst raportoitaisiin tytäryhtiönä. Liiketoimi merkitsisi toteutuessaan 250-300 MEUR:n negatiivista kassavaikutusta. Stora Enson lyhytaikaiset velat kasvaisivat noin 800 MEUR ja nettovelan ja käyttökatteen suhde nousisi Q3’17:n lopun luvuilla 1,8x:stä 1,9x:n tasolle. Stora Enson sijoitettu pääoma kasvaisi noin miljardi euroa, minkä seurauksena sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) laskisi suurin piirtein yhden prosenttiyksikön verran. Bergvik Väst omistaa noin 1,9 miljoonaa hehtaaria metsämaata, joista noin 1,6 miljoonaa hehtaaria on tuottavaa metsää. Bergvik Västin käyttöomaisuuden tasearvo on noin 4 miljardia euroa.
Lopulliset sopimukset ovat tällä hetkellä osapuolten neuvoteltavina ja jakoon liittyvät liiketoimet on tarkoitus aloittaa vuoden 2018 ensimmäisellä puoliskolla. Bergvik Skogin toiminta jatkuu normaalisti liiketoimien ja siirtymäkauden aikana. Lopulliset sopimukset edellyttävät asianmukaisia hyväksyntöjä.
Käypään arvoonsa arvostetulla matalariskisellä metsäomaisuudella ei ole edellytyksiä yltää lähellekään Stora Enson yli 13 %:n ROCE-tavoitetta, mutta pidämme silti metsän omistamista perusteltuna yhtiön Ruotsin tehtaiden pitkän aikavälin puuhuollon turvaamisen kannalta. Näin ollen suhtaudumme Stora Enson suunnitelmiin neutraalisti, vaikka sijoitetun pääoman kasvu vaikeuttaakin yhtiön edellytyksiä saavuttaa ROCE-%:n tavoite. Yhtiön tulokseen emme usko Bergvik Skogin uudelleenjärjestelyllä olevan olennaista vaikutusta vaan järjestelyn taustalla ovat arviomme mukaan etenkin Bergvik Skogin pääomistajien strategiset intressit puuhuollon suhteen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Stora Enso on vuonna 1998 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa puuhun ja biomassaan perustuvia ratkaisuja maailmanlaajuisesti monien eri alojen toimijoille ja moniin käyttökohteisiin. Yhtiön ratkaisuja on käytössä monilla aloilla, kuten rakennusalalla, vähittäiskaupassa, elintarvike- ja panimoteollisuudessa, tehdasteollisuudessa, julkaisualalla, lääketeollisuudessa, kosmetiikkateollisuudessa, makeisteollisuudessa, hygieniatuotteissa ja tekstiileissä. Konsernissa työskentelee ihmisiä yli 30 maassa, ja yhtiö on julkisesti noteerattu Helsingin ja Tukholman pörsseissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.10.2017
| 2016 | 17e | 18e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 9 802,0 | 10 038,5 | 10 197,8 |
| kasvu-% | −2,4 % | 2,4 % | 1,6 % |
| EBIT (oik.) | 884,0 | 990,4 | 1 061,3 |
| EBIT-% (oik.) | 9,0 % | 9,9 % | 10,4 % |
| EPS (oik.) | 0,67 | 0,87 | 0,92 |
| Osinko | 0,37 | 0,41 | 0,45 |
| Osinko % | 3,6 % | 4,1 % | 4,4 % |
| P/E (oik.) | 15,2 | 11,7 | 11,0 |
| EV/EBITDA | 9,2 | 7,3 | 6,6 |
Foorumin keskustelut
