PTY:n raportoimien lukujen mukaan Keskolle ja Tokmannille relevantti tavaratalo- ja hypermarketketjujen markkina kasvoi helmikuussa 3 %. Myynnin kasvu oli laaja-alaista, kun elintarvikkeiden myynti nousi 3 %, ja käyttötavaroiden myynti puolestaan lisääntyi 2 %. Käyttötavaroiden sisällä pukeutumisen myynti nousi 4 %, kun taas kodin ja vapaa-ajan kategoriat kasvoivat 2 %. Pukeutumisen vuoden alku on ollut vahva, sillä heikosti viime vuosien ajan kehittyneen segmentin myynti on noussut tammi-helmikuussa jopa 9 %. Arviomme mukaan talven voimakkaat pakkaset ovat tuoneet pukeutumisen kasvuun lisävauhtia. Markkinakehitys ei mielestämme anna toistaiseksi aihetta ennustemuutoksiin seuraamiemme yhtiöiden osalta.

Vähittäiskaupan tuloskehityksen ylle on muodostunut nousseen öljyn ja lannoitteiden hinnan sekä inflaatio- ja koronnostopaineiden myötä lisääntynyttä epävarmuutta. Lähtökohtaisesti seuraamamme yhtiöt tulevat nostamaan nousseet kustannuksensa asiakashintoihin. Toimialalähteidemme mukaan kotimaan kaupan kehityksessä ei kuitenkaan olla toistaiseksi nähty silmin havaittavia muutoksia maaliskuun aikana. Kuluttajaluottamuksen kehitys on ollut edellä mainittujen parametrien negatiivisen kehityksen jälkeen laskujohteista, mutta kuluttajien kohtuullinen ostovoima on pitänyt kulutuskäyttäytymisen suurin piirtein ennallaan. Mikäli inflaatiopaineet konkretisoituvat/pitkittyvät ja ohjauskorkoja nostetaan, tulee se todennäköisesti johtamaan myös ostovoiman jonkinasteiseen heikentymiseen. Tämä voisi heikentää seuraamiemme yhtiöiden tuloskasvuedellytyksiä.

Keskon kehitys suotuisaa markkinaan nähden

Keskolle relevantti päivittäistavaroiden markkina kasvoi 2 % helmikuussa. Keskon kuluttaja-asiakasmyynti kasvoi 3 %, joten arvioimme segmentin joko voittaneen osuuksia tai kehittyneen vähintään markkinan mukaisesti. Pidämme suoritusta vahvana, sillä toimialan lisääntynyt kampanjointi olisi voinut johtaa jopa markkinaosuuksien menetykseen. Tämä viestii siitä, että Keskon hintakilpailukyky on parantunut ja myymäläverkoston uudistaminen alkaa hiljalleen purra. Käyttötavaroissa yhtiö on kuitenkin kehittynyt markkinaa heikommin.

Keskon food service -liiketoiminnan eli Kespron kohdemarkkina laski 4 % helmikuussa, mikä oli myös Kespron laskua (2 %) voimakkaampaa. Vaikka Kespron myynti laskikin, on se arviomme mukaan voittanut osuuksia, mikä on jatkumoa edellisvuosien hyvälle kehitykselle.

Alkuvuoden markkinakehitys on ollut Tokmannin kannalta vahvaa

Markkinakehitys oli helmikuussa Tokmannin kannalta suotuisaa, kun voimakasta kasvua nähtiin myös yhtiölle tärkeissä käyttötavaratuotteissa. Erityisesti pukeutumisen tuoteryhmien kasvu on keskeistä, sillä Tokmanni on yksi Suomen suurimmista vaatteiden vähittäiskauppiaista. Uskomme tämän heijastuneen myös Tokmannin asiakasvirtoihin ja myyntiin. Hyvä kohdemarkkinakehitys tukeekin ensisijaisesti ennusteitamme, joissa odotamme Tokmanni-segmentiltä kohtuullista noin 3 %:n liikevaihdon kasvua.