Analyytikon kommentti

Tamtron H1’24 -ennakko: Teollisuuden laitekysyntä hidastunut

– Pauli LohiAnalyytikko

Tamtromq224pr

Tamtron julkaisee H1-puolivuotiskatsauksensa torstaina 15.8. Odotamme orgaanisen kasvun jäävän nollatasolle laitemyynnin hidastumisen seurauksena, mutta näemme yhtiöllä kuitenkin mahdollisuuden pieneen kannattavuusparannukseen. Analyytikko Pauli Lohi kommentoi tulosta livenä klo 8.55 alkaen.

H1:lle ennusteissa vain epäorgaanista kasvua

Arvioimme Tamtronin saavan edelleen myötätuulta liikevaihdon kasvuun maaliskuussa 2023 toteutuneesta Lahti Precision -yrityskaupasta, jonka liikevaihto ei kokonaisuudessaan vielä näkynyt vertailukauden luvuissa. Orgaaninen kasvu jäänee kuitenkin heikoksi H1:llä, sillä arvioimme materiaalivirtojen hallintaan liittyvien laitteiden kysynnän hidastuneen vertailukaudesta erityisesti rakennusalan haasteiden vuoksi. Arvioimme palvelu- ja SaaS-myynnin kehittyneen kuitenkin positiivisesti, mikä kompensoi laitemyynnin kysynnän hidastumista (laitemyynnin osuus noin 2/3). Kokonaiskasvuennusteemme H1:lle on 9 %, mikä syntyy kokonaisuudessaan edellä mainitun yrityskaupan vaikutuksesta orgaanisen kasvun jäädessä nollaan.

Tulosriveille odotetaan pientä parantamista

Ennustamme tulosriveille pientä kasvua yrityskauppavetoisen kasvun tukemana ja toisaalta materiaalikustannusten tasaantumisen johdosta. Ennustamme H2:n käyttökatteeksi 2,9 MEUR (H1’23: 2,6 MEUR) ja oikaistuksi liikevoitoksi 2,1 MEUR (H1’23: 2,0 MEUR). Osakekohtaisen tuloksen arvioimme kasvavan 0,06 euroon (H1’23: 0,05 euroa). Tamtron on kehittänyt ja tehostanut toimintaansa vuosien 2023–24 aikana mm. ottamalla käyttöön Suomessa yhtenäisen ERP-järjestelmän 2023 ja koko konsernissa yhteisen CRM-järjestelmän alkuvuonna 2024. Siirtymävaiheen aikana päällekkäisistä järjestelmistä voi syntyä pieniä lisäkustannuksia, joista päästään eroon vuoden 2024 loppuun mennessä. Odotamme liiketoiminnan rahavirran parantuvan huomattavasti suhteessa vertailukauteen (H1’23: 0,55 MEUR), jolloin käyttöpääomaa sitoutui 1,1 MEUR:n verran.

2024 ennusteemme asettuvat ohjeistuksen keskivaiheille

Emme odota Tamtronilta muutoksia ohjeistukseensa H1-raportin yhteydessä, olettaen että H1:n luvut ovat karkeasti ennusteidemme mukaiset. Yhtiö ohjeistaa vuoden 2024 liikevaihdoksi 54–60 MEUR ja käyttökatemarginaaliksi 10–13 %. Meidän liikevaihtoennusteemme on 57,1 MEUR ja käyttökate-ennusteemme 11,4 %. Ennustamme H2:lle nollakasvua ja parantuvaa kannattavuutta vuodentakaiseen nähden (0,8 %-yksikköä korkeampi käyttökate). H1:n tilauskertymällä tulee luonnollisesti olemaan suuntaa antava vaikutus H2:n kasvuun.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Tamtron on kansainvälinen, teollisten vaakojen ja punnitustiedon toimittaja. Yhtiö toimittaa vaakoja yli 60 maahan, kaikille suurimmille teollisuudenaloille, kuten maanrakennus- ja kaivosaloille, puunkäsittelyyn, jätteenkäsittelyyn ja kierrätysalalle, satamateollisuuteen, kuljetus- ja logistiikka-alalle sekä prosessi- ja valmistavan teollisuuden alalle. Tamtron toimittaa liikkuvan ja raskaan kaluston vaakoja sekä niihin liittyviä punnitustiedon ohjelmistoja. Lisäksi Yhtiö tarjoaa elinkaaripalveluja, jotka sisältävät vaakojen varmennuspalveluja, huoltoa ja ylläpitoa sekä varaosapalveluja. Tamtronin kehittämät edistykselliset punnitustiedon ohjelmistot auttavat Yhtiön asiakkaita yhdistämään kaiken tiedon automaattisesti ja vaivattomasti yhteen järjestelmään hyödyntäen viimeisintä teknologiaa ja pilvipalveluja. Tamtronin pääkonttori sijaitsee Tampereella, missä tehdään myös pääosa tuotteiden kokoonpanosta ja testauksesta. Lisäksi Tamtronilla on tytäryhtiöt kahdeksassa Euroopan maassa. Tamtronin liikevaihto oli 29,4 miljoonaa euroa ja liikevoitto 1,2 miljoonaa euroa 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut09.07.2024

	2023	24e	25e
Liikevaihto	54,9	57,1	58,9
kasvu-%	48,2 %	3,9 %	3,2 %
EBIT (oik.)	4,5	4,9	5,3
EBIT-% (oik.)	8,2 %	8,6 %	9,0 %
EPS (oik.)	0,33	0,40	0,46
Osinko	0,00	0,00	0,09
Osinko %			1,6 %
P/E (oik.)	15,5	13,9	12,1
EV/EBITDA	8,1	7,4	6,5