Lähde: Inderes

Tamtron julkaisi aamulla H1-puolivuotiskatsauksen, joka oli liikevaihdon ja tuloksen osalta odotuksiamme heikompi. Yhtiö ennakoi suurten toimitusten painottuvan loppuvuoteen ja kuvailee loppuvuoden näkymiä erittäin myönteisiksi vahvan tilauskasvun tukemana. Ohjeistus säilyi ennallaan, joskin yhtiö tiedotti tulospäivänä myös pienestä yrityskaupasta, joka osaltaan hieman avittaa ohjeistettuun liikevaihtoon yltämistä. Raportin kokonaiskuva on pehmeän H1:n myötä mielestämme aavistuksen alavireinen, vaikka nousujohteiset näkymät tätä lievittävätkin. Yhtiön tiedotustilaisuus on katsottavissa tästä linkistä klo 13 alkaen.

Liikevaihto laski suurempien toimitusten painottuessa loppuvuoteen

H1:n liikevaihto jäi 2 % vertailukauden tason alle ja 8 % alle ennusteidemme. Katetasoltaan vahvat liiketoiminnan lajit On-board ja Services kasvoivat (3 % ja 8 %), mutta Industrial segmentin liikevaihto kutistui 12 %. Yhtiö odottaa suurikokoisten Industrial-segmentin tilausten keskittyvän vuoden jälkipuoliskolle, mikä osaltaan jarrutti H1:n liikevaihtokehitystä.

Kasvutoimet ja laskenut liikevaihto painoivat kannattavuutta

H1 käyttökate oli 2,0 MEUR, mikä oli selkeä lasku vertailukauden 2,9 MEUR:sta ja 32 % jätättämää ennusteestamme (2,9 MEUR). Myös alemmat tulosrivit jäivät vastaavan absoluuttisen määrän suhteessa ennusteisiin. Bruttomarginaali kehittyi H1:llä odotuksiamme vahvemmin (60,9 %), mutta toisaalta kiinteiden kulujen kasvu oli hieman (noin 0,2 MEUR) ennustettua korkeampaa. Keskeinen syy tulosrivien heikkoudelle oli kuitenkin vertailukautta ja odotuksia heikompi liikevaihto kausiluonteisestikin pienemmällä ja kokonaiskannattavuudeltaan heikommalla ensimmäisellä vuosipuoliskolla.

Ohjeistuksesta pidettiin kiinni

Tamtron toisti ohjeistuksen, jonka mukaan liikevaihdon arvioidaan ylittävän 58 MEUR ja käyttökatteen 6 MEUR vuoden 2025 aikana. Tamtron kertoi tilauskertymän kasvaneen alkuvuonna 16 % ja tilauskannan olleen H1:n lopussa 26,5 % vuoden takaista korkeampi, minkä tulisi tukea kasvua loppuvuonna. Yhtiö kuvailee loppuvuoden näkymiä erittäin myönteisiksi ja odottaa vahvan H2:n kompensoivan alkuvuoden heikkoutta. Tamtronin tulisi nähdäksemme kasvattaa liikevaihtoa H2:lla 21 % v/v yltääkseen liikevaihto-ohjeistukseensa. Tänään tiedotettu yrityskauppa todennäköisesti tukee vuoden 2025 liikevaihtoa noin 1 MEUR:lla, mitä ilman yhtiö tarvitsisi silti noin 17 % kasvua suhteessa vaisuun vertailukauteen. Odotuksia heikompi H1 voi hieman kasvattaa epävarmuutta ohjeistukseen yltämisen osalta, mutta pyrimme analysoimaan kasvunäkymät tarkemmin huomenna julkaistavassa analyysiraportissamme.

Pieni yritysosto vahvistaa asemaa Puolassa

Tamtron julkisti tulosraportin yhteydessä myös toisen tiedotteen, joka koskee puolalaisen MASA Sp:n ostoa osaksi Tamtron-konsernia. Ostetun kohteen liikevaihtobudjetti vuodelle 2025 on noin 2 MEUR. Yhtiö nostaa tiedotteessa esiin, että se saa kaupassa ajanmukaisen vuonna 2008 valmistuneen 2200 neliömetrin toimitilan, joka mahdollistaa oman valmistuskapasiteetin hyödyntämisen Puolan markkina-alueella. Tamtronilla on ollut Puolassa tytäryhtiö jo vuodesta 1999. Kauppahintaa ei julkistettu tiedotteessa.