Analyytikon kommentti
Tamtron kertoi pienestä täydentävästä yritysostosta
Tiivistelmä
- Tamtron on hankkinut Teknoscale Oy:n koko osakekannan, mikä täydentää sen tuoteportfoliota ja tarjoaa mahdollisuuksia SaaS-palveluiden ristiinmyyntiin.
- Teknoscalen liikevaihto on ollut 0,3-0,4 MEUR:n tasolla, mutta vuonna 2024 se nousi vajaaseen 0,5 MEUR:oon, mikä toi liiketoiminnan noin 0,1 MEUR:n liikevoitolle.
- Tamtronin yritysostostrategia etenee suunnitellusti, ja yhtiö rahoittaa osan kaupasta suunnatulla osakeannilla, mikä säilyttää sen rahoitusaseman hyvänä.
- Yritysjärjestelyn arvonluontipotentiaali perustuu ostetun liiketoiminnan kansainväliseen kasvuun ja myynnillisten synergioiden hyödyntämiseen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tamtron tiedotti maanantaina hankkineensa suomalaisen Teknoscale Oy:n koko osakekannan. Pidämme yrityskauppaa yhtiön strategian mukaisena askeleena, joka täydentää sen tuoteportfoliota. Osan kauppahinnasta Tamtron rahoittaa suunnatulla osakeannilla, mutta yhtiö ei avannut yritysoston koko kauppahintaa. Suhtaudumme pieneen yritysostoon alustavasti neutraalisti ja tulemme huomioimaan sen ennusteissamme seuraavassa yhtiöraportissamme.
Yritysosto laajentaa Tamtronin tuoteportfoliota
Teknoscale on erikoistunut liikuteltavien pyöräpainovaakojen valmistukseen. Niitä hyödynnetään muun muassa raskaan kuljetuskaluston, lentokoneiden ja puolustusvälineiden punnituksessa. Siten nyt kerrottu täsmähankinta laajentaa Tamtronin tuoteportfoliota, mutta näemme kaupassa myös potentiaalia Tamtronin pilvipohjaisten SaaS-palveluiden ristiinmyyntiin Teknoscalen olemassa olevaan laitekantaan yhtiön yrityskauppastrategian mukaisesti. Käsityksemme mukaan Teknoscalen jalansija kotimaan markkinalla on jo hyvä, mutta kasvupotentiaalia sillä on erityisesti Suomen ulkopuolelle. Ostettavan liiketoiminnan kansainvälistämiselle tukea antaa Tamtronin laajemmat myynti- ja jakelukanavat, joten yritysostossa on laajemminkin liikevaihdollista synergiapotentiaalia.
Teknoscalen liikevaihto on ollut kuluvalla vuosikymmenellä 0,3-0,4 MEUR:n tasolla ja viimeisten saatavilla olevien lukujen perusteella sen liikevaihto kohosi vajaaseen 0,5 MEUR:oon vuonna 2024 (2023: 0,3 MEUR). Vuoden 2024 vahvan kasvun ansiosta liiketoiminta nousi noin 0,1 MEUR:n liikevoitolle aiempien vuosien liiketappiolta (2023: -0,7 TEUR). Näin ollen kyse on Tamtronin mittakaavassa (2026e liikevaihto 58,4 MEUR ja liikevoitto 4,3 MEUR) varsin pienestä yritysostosta.
Yritysostostrategia etenee odotetusti
Tamtronin tavoitteena on toteuttaa vuosittain 1–2 yritysostoa, ja yhtiön taseessa on hyvin liikkumavaraa epäorgaanisen kasvun rahoittamiseen (2025 lopun nettovelka/käyttökate 1,3x). Osan yritysostosta Tamtron kuitenkin rahoittaa suunnatulla osakeannilla, jossa myyjille suunnataan 68 494 uutta osaketta 5,1875 euron merkintähinnalla. Siten yhtiön rahoitusasema arviomme mukaan säilyy varsin hyvänä myös yritysoston jälkeen. Pidämme oman osakkeen käyttöä myyjien intressien yhtenäistämisen näkökulmasta perusteltuna, vaikkakin Tamtronin oma osake on melko maltillisesti arvostettu. Yhtiö ei avannut koko järjestelyn kauppahintaa, joten sen arvonluontipotentiaalin tarkempi arviointi on haastavaa tässä vaiheessa. Emme kuitenkaan usko yhtiön poikenneen järjestelyssä sen historiassaan yritysostokohteista maksetuista kohtuullisista arvostuskertoimista. Suhtaudumme yritysjärjestelyyn alustavasti neutraalisti, ja arviomme mukaan sen arvonluontipotentiaali muodostuu suurelta osin ostetun liiketoiminnan kansainvälisestä kasvusta ja myynnillisten synergioiden ulosmittaamisesta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tamtron on kansainvälinen, teollisten vaakojen ja punnitustiedon toimittaja. Yhtiö toimittaa vaakoja yli 60 maahan, kaikille suurimmille teollisuudenaloille, kuten maanrakennus- ja kaivosaloille, puunkäsittelyyn, jätteenkäsittelyyn ja kierrätysalalle, satamateollisuuteen, kuljetus- ja logistiikka-alalle sekä prosessi- ja valmistavan teollisuuden alalle. Tamtron toimittaa liikkuvan ja raskaan kaluston vaakoja sekä niihin liittyviä punnitustiedon ohjelmistoja. Lisäksi Yhtiö tarjoaa elinkaaripalveluja, jotka sisältävät vaakojen varmennuspalveluja, huoltoa ja ylläpitoa sekä varaosapalveluja. Tamtronin kehittämät edistykselliset punnitustiedon ohjelmistot auttavat Yhtiön asiakkaita yhdistämään kaiken tiedon automaattisesti ja vaivattomasti yhteen järjestelmään hyödyntäen viimeisintä teknologiaa ja pilvipalveluja. Tamtronin pääkonttori sijaitsee Tampereella, missä tehdään myös pääosa tuotteiden kokoonpanosta ja testauksesta. Lisäksi Tamtronilla on tytäryhtiöt kahdeksassa Euroopan maassa. Tamtronin liikevaihto oli 29,4 miljoonaa euroa ja liikevoitto 1,2 miljoonaa euroa 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.03.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 55,7 | 58,4 | 60,6 |
| kasvu-% | 5,5 % | 4,9 % | 3,7 % |
| EBIT (oik.) | 4,1 | 4,3 | 4,7 |
| EBIT-% (oik.) | 7,3 % | 7,3 % | 7,8 % |
| EPS (oik.) | 0,36 | 0,39 | 0,45 |
| Osinko | 0,15 | 0,16 | 0,18 |
| Osinko % | 2,5 % | 2,9 % | 3,2 % |
| P/E (oik.) | 16,6 | 14,3 | 12,4 |
| EV/EBITDA | 8,8 | 7,8 | 6,9 |
Foorumin keskustelut
