Analyytikon kommentti

Tekova Q1'26 -ennakko: Odotamme tuloksen jäävän vahvasta vertailukaudesta

Tiivistelmä

Tekovan Q1-liikevaihtoennuste on laskettu 24,0 MEUR:iin, mikä on lähellä edellisvuoden tasoa (Q1/25: 23,7 MEUR), mutta jää aiemmasta ennusteesta (25,4 MEUR).
Oikaistu liikevoitto Q1:llä odotetaan olevan 2,3 MEUR, mikä on hieman alle vertailukauden 2,6 MEUR, mutta marginaali pysyy vahvana 9,5 %:ssa.
Yhtiö on solminut alkuvuonna odotuksia enemmän sopimuksia, yhteisarvoltaan 34 MEUR, mikä tukee kuluvan vuoden liikevaihtoennustetta.
Tekova ohjeistaa vuodelle 2026 liikevaihtoa 90–115 MEUR ja liikevoittoa 6,5–11,0 MEUR, ja odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa tässä vaiheessa vuotta.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	2026
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Inderes
Liikevaihto	23,7		24,0	104
Käyttökate	2,7		2,3	9,3
Liikevoitto (oik.)	2,6		2,3	9,1
Liikevoitto	2,6		2,3	9,1
Tulos ennen veroja	2,6		2,3	9,4
EPS (oik.)	0,05		0,04	0,17
EPS (raportoitu)	0,05		0,04
Osinko/osake				0,09

Liikevaihdon kasvu-%	54,4 %		1,1 %	-6,3 %
Liikevoitto-%	11,0 %		9,5 %	8,8 %

Lähde: Inderes

Tekova julkaisee Q1-liiketoimintakatsauksensa tämän viikon torstaina 23.4.2026 ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata täältä kello 10.00. Odotamme Tekovan liikevaihdon kasvun maltillistuneen vahvaa vertailukautta vasten. Arvioimme kannattavuuden säilyneen hyvällä tasolla, vaikka vertailukauden marginaalista jäädäänkin ennusteissamme jälkeen. Kokonaisuutena odotamme yhtiön toistavan laajan ohjeistuksensa ja kvartaalin vahvat tilaukset luovat uskoa kuluvan vuoden ennusteisiimme.

Tulos jää ennusteissamme vertailukaudesta mutta pysyy edelleen vahvalla tasolla

Laskimme ensimmäisen kvartaalin liikevaihtoennustettamme aiemmasta hieman tasolle 24,0 MEUR (aik. 25,4 MEUR). Ennustamme liikevaihdon pysyneen karkeasti edellisvuoden tasolla (Q1/25: 23,7 MEUR). Liikevaihtoa tukee yhtiön vuoden 2025 lopussa hyvällä tasolla ollut 68 MEUR:n tilauskanta (70 MEUR Q4/25). Datakeskushanke on todennäköisesti tuonut yhtiölle liikevaihtoa vielä alkuvuonna 2026 maltillisesti, mutta hankkeen painopiste ajoittui nähdäksemme pääosin vuoteen 2025. Kaupallisesti kvartaali sujui vahvasti kun Tekova tiedotti solmineensa yhteisarvoltaan noin 34 MEUR:n hankkeet, mikä ylitti selvästi odotuksemme.

Odotamme Tekovan oikaistun liikevoiton olleen Q1:llä 2,3 MEUR (Q1’25: 2,6 MEUR, aik. 2,4 MEUR). Oikaistun liikevoittomarginaalin ennustamme asettuneen 9,5 %:iin, mikä on edelleen vahva taso, vaikka se jääkin jälkeen vertailukauden mielestämme poikkeuksellisen korkeasta 11,0 %:n tasosta. Kannattavuutta tukevat arviomme mukaan edelleen vahva volyymitaso sekä odotuksemme projektien hallitusta etenemisestä. Toisaalta yleinen urakkamarkkina säilyy arviomme mukaan edelleen haastavana, mikä pitää yllä painetta urakoinnin projektikatteissa. Seuraamme raportissa erityisesti kommentteja kustannusympäristön kehityksestä sekä projektien katekehityksestä.

Alkuvuonna solmittiin odotuksiamme enemmän sopimuksia hankkeista

Tekova ohjeistaa vuodelle 2026 90–115 MEUR:n liikevaihtoa ja 6,5–11,0 MEUR:n liikevoittoa. Ohjeistushaarukka on huomattavan laaja mutta odotamme yhtiön vielä toistavan ohjeistuksensa tässä vaiheessa vuotta. Alkuvuoden vahva 34 MEUR:n sopimuskertymä kattaa jo noin kolmanneksen koko vuoden liikevaihtoennusteestamme. Toisaalta osa voitetuista hankkeista on laajoja ja tuloutuvat osin myös ensi vuoden aikana. Alkuvuoden tilausvirta vahvistaa kuitenkin luottamustamme kuluvan vuoden ennusteeseemme, jossa odotamme yhtiön yltävän lähelle ohjeistuksen keskivaihetta (104 MEUR, aik. 102 MEUR). Ensimmäisen kvartaalin vahva kaupallinen suoritus luo hyvää selkänojaa loppuvuoden volyymeille. Vertailukaudet kuitenkin vaikeutuvat vuoden edetessä, sillä datakeskushanke tuloutui voimakkaasti viime vuoden jälkipuoliskolla.

Markkinatilanteen osalta seuraamme mielenkiinnolla yhtiön kommentteja etenkin sijoittajakysynnän kehityksestä. Tekova on osoittanut kykenevänsä viemään eteenpäin suuremman kokoluokan hankekehitystä, mistä viimeisimpänä esimerkkinä on Tuusulaan suunniteltu noin 10 000 m²:n liikerakennushanke. Lisäksi vaikka urakointimarkkina on tällä hetkellä yleisesti haastava, datakeskusrakentamisen rakennuslupakehitys on jatkunut vahvana mikä voi poikia yhtiölle uusia hankkeita.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Tekova on erikoistunut liike-, toimi-, logistiikka-, tuotanto- sekä urheilutilojen rakentamiseen. Tekova on perustettu vuonna 2018, ja Yhtiö on toimintahistoriansa aikana toteuttanut noin 100 hanketta. Yhtiö on menestynyt toimitilarakentamisen saralla keskittymällä asiakkaiden tarpeen mukaan räätälöityihin hallimaisiin toimitilahankkeisiin, joiden rakennuttamisprosessi on yksinkertainen. Yhtiö pyrkii hallitsemaan riskejä keskittymällä teknisesti ja taloudellisesti selkeisiin hankkeisin. Tekova toteuttaa hankkeensa vakioiduilla konsepteilla sekä ammattimaisesti prosessoidulla toimintamallilla avaimet käteen -periaatteella. Tekovalaisen laadun takeena toimii oma osaava henkilöstö hankekehityksessä sekä suunnittelun ja projektien johtamisessa. Rakentaminen toteutetaan yhteistyössä luotettavien kumppanien kanssa. Tekovan asiakaskunta koostuu pääasiallisesti yksityisen sektorin asiakkaista. Konsernin asiakkaina ovat olleet valtakunnalliset kaupalliset ketjut ja kiinteistösijoittajat sekä yksittäisiin hankkeisiin investoivat yritykset. Tekovan hyvä maine ja tunnettuus alalla pohjautuu asiakaslähtöiseen toimintatapaan ja onnistuneisiin projekteihin. Vuoden 2024 tilikauden toisen neljänneksen aikana suoritettu NPS-asiakastyytyväisyysmittaus oli 70.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut20.04.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	110,7	103,6	110,6
kasvu-%	68,9 %	−6,3 %	6,7 %
EBIT (oik.)	10,3	9,1	10,0
EBIT-% (oik.)	9,3 %	8,8 %	9,0 %
EPS (oik.)	0,19	0,17	0,19
Osinko	0,09	0,09	0,10
Osinko %	6,9 %	6,8 %	7,5 %
P/E (oik.)	7,0	8,0	7,1
EV/EBITDA	3,8	3,7	3,1