Lähde: Inderes

Tekovan ensimmäisen kvartaalin tulosraportti oli odotuksiamme vahvempi, kun sekä liikevaihto että absoluuttinen liikevoitto ylittivät ennusteemme selvästi. Yhtiön liikevaihtoa kiihdyttivät kasvanut keskimääräinen hankekoko ja hankkeiden määrä. Suhteellinen kannattavuus laski ennusteidemme mukaisesti vertailukauden erittäin vahvasta tasosta. Kvartaalin kannattavuuteen vaikutti muun muassa uuden alueyhtiön käynnistäminen. Tekova toisti laajan koko vuoden ohjeistuksensa, ja pidämme etenkin ohjeistushaarukan alarajaa nykytiedon valossa konservatiivisena.

Vahva tilauskannan purkautuminen vauhditti liikevaihdon kasvua

Tekovan liikevaihto kehittyi alkuvuonna odotuksiamme suotuisammin ja kasvoi 17 % 27,7 MEUR:n tasolle. Odotimme liikevaihdon pysyvän karkeasti vertailukauden tasolla, mutta yhtiön vuodenvaihteen 68 MEUR:n tilauskanta purkautui arviotamme vauhdikkaammin. Raportin perusteella kasvua selittävät kasvanut keskimääräinen hankekoko sekä suurempi hankkeiden määrä.

Vahvan liikevaihdon vetämänä Tekovan liikevoitto asettui 2,5 MEUR:oon, ylittäen 2,3 MEUR:n ennusteemme. Suhteellinen kannattavuus jäi kuitenkin aavistuksen odotuksistamme, kun liikevoittomarginaali asettui 9,1 %:iin (ennuste 9,5 %). Arviomme mukaan yleisen urakkamarkkinan haastavuus pitää yllä painetta projektikatteissa, mikä selittää marginaalin pientä pehmeyttä suhteessa ennusteeseemme sekä vertailukauden erittäin hyvään tasoon (11,0 %). Lisäksi henkilöstökuluja kasvatti muun muassa uuden alueyhtiön käynnistäminen, ja muut kulut olivat vertailukaudella ajoitussyistä poikkeuksellisen alhaiset. Absoluuttisesti tulostaso pysyi kuitenkin edelleen erinomaisena ja yhtiön osoittama kyky ylläpitää volyymeja tukee hienosti kannattavuuden muodostumista vaikeassa ympäristössä. Alemmilla riveillä ei tullut merkittäviä yllätyksiä suhteessa ennusteisiimme, ja 0,045 euron osakekohtainen tulos ylitti 0,042 euron ennusteemme.

Ohjeistushaarukan alalaita vaikuttaa konservatiiviselta

Tekova toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan tilikauden 2026 liikevaihto on 90–115 MEUR ja liikevoitto (EBIT) 6,5–11,0 MEUR. Etenkin liikevoittohaarukan alaraja maalaa loppuvuodelle haastavaa kuvaa, sillä ensimmäisen kvartaalin liikevoitto kattoi jo noin 40 % alarajan 6,5 MEUR:sta. Pidämmekin ohjeistuksen nostoa vuoden aikana mahdollisena. Yhtiön tilauskanta vahvistui ensimmäisen kvartaalin lopussa 72,8 MEUR:oon vertailukauden 67,5 MEUR:sta. Tilauskantaa tukivat kvartaalin aikana tehty 17 MEUR:n kiinteistökauppasopimus sekä viisi uutta KVR-urakkasopimusta yhteisarvoltaan noin 17 MEUR. Näiden hankkeiden rakentamisen arvioidaan käynnistyvän vielä kuluvan vuoden aikana. Ennen tulosjulkistusta ennustimme koko vuoden liikevaihdoksi 104 MEUR ja liikevoitoksi 9,1 MEUR. Ensimmäisen kvartaalin vahva liikevaihdon kehitys ja tilauskanta huomioiden näemme ennusteissamme maltillista nousupainetta.