Lähde: Inderes

Tekova julkaisee Q2-raporttinsa keskiviikkona 22.7 noin kello 8.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen hieman vahvasta vertailukaudesta. Kannattavuuden arvioimme kuitenkin pysyneen hyvällä tasolla, joskin marginaali jää ennusteissamme vuodentakaisesta. Tekova nosti hiljattain kuluvan vuoden ohjeistuksensa alalaitoja, emmekä odota näkymiin tässä vaiheessa uusia muutoksia. Kvartaalin päättymisen jälkeen tiedotetut uudet urakat osuivat täysin ennusteisiimme ja tukevat täten loppuvuoden ennusteitamme.

Liikevaihto laskee hieman vahvasta vertailukaudesta

Ennustamme Tekovan Q2-liikevaihdon laskeneen hieman vertailukaudesta 24,2 MEUR:oon (Q2'25: 25,0 MEUR). Liikevaihtoa tukee yhtiön hyvällä tasolla oleva tilauskanta, mutta vertailukausi on vahva. Vertailukaudella volyymeja tuki käsityksemme mukaan etenkin yhtiön Mäntsälän datakeskusurakan tuloutuminen. Kvartaalin päättymisen jälkeen yhtiö tiedotti tehneensä toisen vuosineljänneksen aikana uusia urakkasopimuksia 24 MEUR:n edestä. Yhden aiemman hankkeen peruuntumisen myötä uusien tilausten nettovaikutus asettui 22 MEUR:oon, mikä vastasi täysin odotuksiamme. Uudet hankkeet sijaitsevat laajasti eri puolilla Suomea, ja niiden arvioidaan käynnistyvän vielä kuluvan vuoden aikana, mikä tukee yhtiön loppuvuoden liikevaihdon kehitystä.

Kannattavuus säilyy hyvällä tasolla

Odotamme Tekovan oikaistun liikevoiton olleen Q2:lla 2,3 MEUR (Q2'25: 2,6 MEUR). Oikaistun liikevoittomarginaalin ennustamme asettuneen 9,5 %:iin (Q2'25: 10,4 %). Vaikka suhteellinen kannattavuus laskee vertailukauden poikkeuksellisen korkealta tasolta, pidämme ennustamaamme tasoa edelleen erittäin hyvänä. Kannattavuutta tukevat tilauskannan hallittu purkautuminen ja projektikatteet, joiden arvioimme säilyneen hyvällä tasolla haastavasta markkinaympäristöstä huolimatta. Yhtiö nosti kesäkuussa ohjeistuksensa alalaitoja, mikä vahvistaa näkemystämme siitä, että projektikatteet ovat pitäneet pintansa ja ainakin merkittäviltä negatiivisilta yllätyksiltä on vältytty.

Emme odota ohjeistukseen muutoksia hiljattaisen tarkistuksen jäljiltä

Kesäkuun ohjeistuksen tarkistuksen jäljiltä yhtiö odottaa nyt vuoden 2026 liikevaihdon olevan 95–115 MEUR ja liikevoiton 7,5–11,0 MEUR. Ohjeistuksen tarkennus ylöspäin ei ollut meille yllätys, sillä pidimme aiempaa alalaitaa erittäin konservatiivisena jo vahvan Q1-tuloksen yhteydessä. Koska ohjeistusta päivitettiin hiljattain vastaamaan alkuvuoden tuloskuntoa ja parantunutta näkyvyyttä loppuvuoden hankkeisiin, emme odota uusia muutoksia raportin yhteydessä. Ennen raporttia koko vuoden ennusteemme liikevaihdolle ovat 108 MEUR ja liikevoitolle 9,3 MEUR, jotka asettuvat turvallisesti nykyisen haarukan sisään. Ennusteissamme hyvällä tasolla säilyvää kannattavuutta (2026e EBIT-% 8,6 % vs. 9,3 % 2025) tukee odotuksemme edelleen vahvasta liikevaihdon tasosta sekä yhtiön omakehitteiset hankkeet, joiden valmistumisten odotamme painottuvan kuluvana vuonna vuoden jälkipuoliskolle.

Lukujen lisäksi seuraamme mielenkiinnolla yhtiön kommentteja etenkin sijoittajakysynnän kehityksestä sekä omakehitteisten hankkeiden, kuten Tuusulaan suunnitellun liikerakennushankkeen etenemisestä (hankkeen suunniteltu käynnistyminen H2/26, kommentoimme hanketta tarkemmin täällä).