Tekova ilmoitti sunnuntaina solmineensa Mäntsälään tehtävän 17,2 MEUR:n arvoisen ja 20 000 neliön kokoisen datakeskushankkeen urakkasopimuksen. Hanke on Tekovalle kooltaan merkittävä, sillä se edustaa noin 30 % Q3:n lopun tilauskannasta ja vuodelle 2024 ennustamastamme liikevaihdosta. Hanke onkin Tekovalle historian suurin. Yhtiö ilmoitti neuvottelevansa urakasta yhtiöesitteessään 13.12.2024, joten sopimus ei tullut täytenä yllätyksenä. Emme tee tässä vaiheessa muutoksia ennusteisiimme, mutta hanke tukee hyvin kuluvan vuoden tilausten ja liikevaihdon lähivuosien kasvua (25e: 20 %, 26e: 10 %) sekä näkemystämme osakkeesta (Osta). Tarkastelemme ennusteitamme viimeistään Tekovan julkistaessa Q4-raporttinsa 27.2.2025, jolloin saamme lisätietoja hankkeesta ja muusta markkina-aktiviteetista.

Datakeskushanke sopii mielestämme Tekovalle

Hanke on allekirjoitettu Nebius DC Oy:n kanssa, joka on Nebius Group N.V.:n suomalainen tytäryhtiö. Nebius Group N.V. on Nasdaqissa listattu kansainvälinen AI-teknologiayhtiö, jonka pääkonttori on Amsterdamissa. Hanke toimii mielestämme hyvänä lähtökohtana ja referenssinä myös tuleville datakeskushankkeille. Arviomme mukaan kuitenkin hankkeet riskit ovat totuttuja hankkeita suuremmat ja hanke voi myös yksityiskohdiltaan olla vaativampi. Lisäksi hankkeen iso koko altistaa Tekovan koko konsernin kannattavuuden riskin alle, mikäli hanke ei etene suunnitelmien mukaan.

Pidämme hanketyypin raameja kuitenkin Tekovalle sopivana, sillä usein datakeskukset ovat juuri yksinkertaisia hallimaisia rakenteita, josta Tekovalla on hyvin kokemusta ja osaamista. Tässä mielessä lähtökohdat Tekovalle hankkeen onnistumisesta ovat mielestämme hyvät. Hankkeen onnistumista myös puoltaa se, että arviolta datakeskushankkeessa vaativimmat talotekniset työt ja käyttöön liittyvät laitehankinnat toteutetaan tilaajan erillishankintoina, kun Tekovan urakka sisältää hankkeen rakennustekniset työt. Hankkeen rakennustyöt ovat tiedotteen mukaan käynnistyneet, ja niiden on tarkoitus valmistua vuoden 2026 aikana.