Teleste julkisti tiistaina pidemmän aikavälin strategiset kasvutavoitteet vuoteen 2030. Yhtiö tavoittelee kannattavaa kasvua molemmissa liiketoiminnoissaan (Broadband Networks ja Public Safety and Mobility), ja nykyisiin ennusteisiimme nähden yhtiö tavoittelee selvästi odotuksiamme vahvempaa kasvua. Telestellä ei ollut entuudestaan virallisia taloudellisia tavoitteita, joten nyt annetut tavoitteet antavat kaivattua osviittaa yhtiön kunnianhimon tasosta. Tavoitteiden toteutuessa osakkeessa olisi merkittävää potentiaalia, sillä jo nykyennusteillamme osakkeen arvostus näyttää lähivuosille maltilliselta. Olemme käsitelleet Telesten Pohjois-Amerikkaan nojaavaa kasvustrategiaa tarkemmin maaliskuussa julkaistussa laajassa analyysiraportissa.  

Kasvutavoite selvästi nykyisiä ennusteitamme kunnianhimoisempi

Liikevaihdon osalta Teleste tavoittelee keskimäärin 10 %:n vuosikasvua vuoteen 2030. Kasvuvauhdin osalta yksittäisten vuosien välillä voi olla eroja. Tämä nähdäksemme heijastelee tänä vuonna kunnolla käynnistyviä Broadband Networksin volyymitoimituksia Yhdysvaltoihin. Asiakkaiden verkkolaiteinvestointien ajoituksesta riippuen vuositason kasvuvauhti voi heitellä melko reilustikin. Telesten kasvutavoite on selvästi nykyisiä ennusteitamme kunnianhimoisempi, sillä odotamme vuoteen 2030 asti keskimäärin noin 4,8 %:n kasvua. Vuosien 2025-2026 kasvuennusteet (10 % ja 8 %) ovat lähempänä tavoitetasoa. 

Kasvutavoitteen toteutuminen on nähdäksemme erityisesti kiinni Broadband Networksin (2024: 59 % lv:sta) kehityksestä Pohjois-Amerikassa. Täällä markkinan koko on noin 4 kertaa Eurooppaa suurempi ja se on kasvava, kun taas Euroopan markkina on rakenteellisessa laskussa. Pohjois-Amerikan volyymit tulevat kasvamaan tänä vuonna merkittävästi erityisesti pääasiakkaan (Cox Communications) mukana, mutta Teleste on onnistunut jo voittamaan muitakin asiakkuuksia.

Public Safety and Mobilityssa kasvunäkymä vaikuttaisi olevan hieman vakaampi, vaikka täälläkin uudet asiakkuudet (mm. Siemens Mobility) tarjoavat pidemmän aikavälin kasvumahdollisuuksia. Teleste ei tiedotteessaan erikseen avannut kasvutavoitteitaan liiketoimintayksiköiden tasolla.

Kannattavuustavoitteessa leveä vaihteluväli

Kannattavuuden osalta Teleste tavoittelee 7-12 %:n oikaistua liiketulosta vuoteen 2030 mennessä. Vuonna 2024 oikaistu liiketulos oli 3 % ja ennustamme tällä hetkellä sen nousevan vuodesta 2026 alkaen reilun 5 %:n tasolle ja pysyttelevän siellä pidemmällä aikavälillä. Siten myös kannattavuustavoite on selvästi ennusteitamme korkeammalla. Telestellä ei ole viime vuosilta näyttöjä tavoitetasoa vastaavasta kannattavuudesta, mutta edellisessä teknologiasyklissä Telesten VBS-segmentti (sisälsi käytännössä nykyiset liiketoiminnot) ylsi noin 8-10 %:n liikevoittoon. Siten kannattavuustavoite on nähdäksemme saavutettavissa strategian erittäin hyvällä toteuttamisella. Kannattavuustavoitteen haarukka on melko leveä, eikä perusteluja sen taustalla avattu ainakaan vielä tiedotteessa tarkemmin. Se on kuitenkin selvää, että molempien liiketoimintayksiköiden pitää parantaa vielä selvästi nykytasolta tavoitteeseen pääsemiseksi. Odotamme yhtiön kertovan oletuksista tavoitteiden taustalla tarkemmin 7.5. julkaistavan Q1-tuloksen yhteydessä.