Telia Q2 - Hyvä tulos ja Bonnier kauppa vahvistettiin maltillisella arvostuksella
Telia julkaisi aamulla kokonaisuutena hyvän Q2-raportin. Liikevaihto nousi markkinaodotuksia paremmin ja käyttökate oli linjassa odotuksiin. Muut tulosrivit ylittivät ennusteemme, mutta nettotulos jäi hieman odotuksista johtuen lopetetuista toiminnoista. Telia toisti odotetusti niin kassavirta- kuin myös käyttökateohjeistuksensa. Mielenkiintoisinta oli, kun Telia vahvisti toteuttavansa aiemmin huhutun Bonnier-kaupan näkemyksemme mukaan maltillisella arvostuksella.
Telia raportoi Q2-liikevaihdon kasvaneen 5 % 20 814 MSEK:iin, mikä on yli meidän ja konsensuksen 2-3 %:n kasvuennusteet. Maantieteellisesti kaikkien päämarkkinoiden, Ruotsin, Suomen ja Norjan liikevaihdot kasvoivat odotuksiamme paremmin kasvaen 3 %, 16 % ja 7 %.
Oikaistu käyttökate nousi 7 % vertailukaudesta 6 443 MSEK:iin ja oli linjassa meidän ja konsensuksen ennusteen kanssa. Oikaistu käyttökatemarginaali oli 31,0 % jääden hieman meidän 31,8 %:n ja konsensuksen 31,6 %:n ennusteesta. Maantieteellisesti tärkeimmän alueen Ruotsin käyttökate-% oli 35 %:ssa ja alle odotuksemme (Q2’18e: 37,0 %). Suomen kannattavuus oli myös odotuksiamme heikompi, kun taas Norjan käyttökate-% ylitti ennusteemme. Liikevoitto ja tulos ennen veroja ylittivät ennusteemme, mutta lopetettujen toimintojen tulos oli markkinaodotuksia heikompi. Näin ollen osakekohtainen tulos sisältäen lopetetut toiminnot oli 0,50 kruunua, kun itse odotimme 0,62 kruunua ja konsensus 0,63 kruunua. Jatkuvien toimintojen osakekohtainen tulos oli 0,61 SEK ja yli 0,56 kruunun ennusteemme. Kustannussäästöohjelmassaan yhtiö säästi hienosti 0,5 miljardia kruunua Q2:lla (0,2 miljardia Q1:lla) ja on hyvin linjassa yhtiön suunnitteleman 1,1 miljardin tavoitteen kanssa vuonna 2018.
Telia toisti odotetusti käyttökate- ja kassavirtaohjeistuksensa. Telia odottaa vuoden 2018 kassavirran olevan yli vuoden 2017 9,7 miljardin kruunun. Lisäksi yhtiö odottaa vuoden 2018 oikaistun käyttökatteen nykyisellä rakenteella, paikallisissa valuutoissa ja ilman yrityskauppoja olevan viime vuoden tasolla tai hieman sen yli. Ennen raporttia odotimme konsensuksen tavoin käyttökatteen kasvavan 5 % vuonna 2018.
Telia vahvisti tänään aamulla myös ostavansa Bonnierin TV-kanavat. Kauppahinta on 9,2 miljardia Ruotsin kruunua ja aiemmin huhuttua 10-12 miljardin kruunua matalampi. Näin ollen kaupan EV/EBIT-kerroin on 15,4x (edellisen 12 kk luvuilla) ja 7,7x synergiat huomioiden. Kauppa on neutraalisti hinnoiteltu ilman synergioita ja synergiat mukaan lukien houkuttelevasti arvostettu. Kauppa vaati kilpailuviranomaisten hyväksyntää ja sen odotetaan toteutuvan vuoden 2019 toisella puoliskolla. Yhtiö kertoo, että kauppa ei vaikuta yhtiön osingonjakopolitiikkaan tai omien osakkeiden takaisinosto-ohjelmaan. Lisäksi Telia kertoi tiistaina ostavansa myös GET:n ja TDC:n Norjan liiketoiminnot. Liittyen Euraasian divestointeihin, Telia sanoi asioiden etenevän, mutta hitaasti. Yhtiö on kuitenkin toiveikas Euraasiasta loppuvuoden osalta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Telia Company
Telia Company on vuonna 2003 perustettu monikansallinen teleoperaattori, joka tarjoaa kiinteän verkon ja mobiilin tietoliikennepalveluja. Telia on Bonnier kaupan myötä Pohjoismaiden suurimmista TV-yhtiöistä. Yhtiön asiakkaita ovat niin yritys- kuin kuluttaja-asiakkaatkin. Yhtiön kotipaikkana on Tukholma. Telian osakkeet ovat noteerattu Helsingin ja Tukholman pörsseissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.04.2018
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 79 867,0 | 81 083,1 | 82 423,3 |
kasvu-% | −5,12 % | 1,52 % | 1,65 % |
EBIT (oik.) | 14 291,0 | 14 429,5 | 14 248,5 |
EBIT-% (oik.) | 17,89 % | 17,80 % | 17,29 % |
EPS (oik.) | 2,14 | 2,44 | 2,56 |
Osinko | 2,30 | 2,30 | 2,40 |
Osinko % | 6,29 % | 7,46 % | 7,78 % |
P/E (oik.) | 17,10 | 12,64 | 12,07 |
EV/EBITDA | 6,29 | 7,25 | 7,15 |