Telia Q2’24 -pikakommentti: Raportti oli kokonaisuudessa positiivinen

Telian Q2-raportti oli kokonaisuudessa hieman odotuksia parempi. Liikevaihto kasvoi meidän ja hienoisesti markkinoiden odotuksia paremmin. Nyt myös TV & Media -liiketoiminta tuki kehitystä. Tuloskasvua tuki liikevaihdon lisäksi tehostamistoimet ja näin myös tulos ylitti meidän ja hieman markkinoiden odotukset. Raportin ja näkymien myötä ennusteissamme on hienoista nousupainetta.

Liikevaihto kasvoi nyt myös TV & Media -liiketoiminnan tukemana

Telia raportoi Q2-liikevaihdon kasvaneen 2,3 %:lla 22 380 MSEK:iin. Liikevaihdon trendi ilman valuuttakurssivaikutuksia ja yritysjärjestelyjä oli +1,5 % ja parani Q1:stä (-1,3 %). Liikevaihto oli hieman yli meidän ja markkinoiden odotuksien. Liikevaihtoa tuki erityisesti operaattoriliiketoiminta ja nyt myös vuoden laskun jälkeen TV ja Media -liiketoiminta tuki kehitystä (+2 %). Vertailukelpoinen palveluliikevaihdon kasvu piristyi jälleen ja oli 3,3 % (Q1: 2,2 %). Operaattoriliiketoiminnan palveluliikevaihto kasvoi hitaammin (2,6 %). Liikevaihdon trendi parani näin muutaman heikomman neljänneksen jälkeen, mikä on positiivista.

Käyttökate kasvoi hyvin ja ylitti meidän ja hienoisesti markkinoiden odotukset

Oikaistu käyttökate kasvoi 6,4 %:lla 7856 MSEK:iin ja oli yli meidän ja hieman yli markkinoiden odotuksien. Oikaistu käyttökate-% oli 35,1 % ja yli vertailukauden 33,7 %. Tuloskasvu vahvistui liikevaihdon ja tehostamistoimien myötä (Q1’24: 3,4 %). Alemmilla riveillä rahoituskulut olivat odotettua matalammat. Näin osakekohtainen tulos jatkuvista toiminnoista oli 0,36 kruunua ja ylitti selvästi odotuksemme. Lisäksi yhtiö kirjasi odotetusti lopetettuihin toimintoihin Tanskan liiketoiminnasta saadut 3,3 miljardin kruunun myyntivoitot (odotus 3,0), mikä vastaa osakekohtaisesti 0,83 kruunua. Tanskan liiketoimintojen myynnin myötä tase vahvistui ja nettovelka/käyttökate -suhdeluku parani Q2:lla 2,2x:een Q1:n 2,4:stä ja on näin hyvin 2,0x-2,5x tavoitteen sisällä.

Rakenteellinen operatiivinen kassavirta oli 1652 MSEK Q2:lla ja odotetusti yli vertailukauden (651 MSEK). Lisäksi operatiivista kassavirtaa tuki matalammat sisältö kustannukset.

Telian toisti ohjeistuksensa ja kommentoi tuloskasvua kvartaalitasolla

Telia kommentoi Q3:n vertailukelpoisen käyttökatteen olevan vertailukauden tasolla ja Q4:llä sen kasvavan hyvin. Näin yhtiö odottaa kokovuoden olevan suhteellisen linjassa markkinaodotuksien kanssa (konsensus oik. käyttökate 2024 31414 MSEK). Näin Telia myös toisti ohjeistuksensa ja ohjeistaa palveluliikevaihdon kasvavan matalaa yksinumeroista lukua (arvio 1-3 %). Lisäksi yhtiö odottaa käyttökatteen kasvavan matalaa tai noin 5 %:n tasolla olevaa vauhtia vuonna 2024. Ennustimme ennen Q2-raporttia liikevaihdon kasvavan 2 % ja käyttökatteen 3 % vuonna 2024 (konsensus 2 % ja 4 %). Raportin ja näkymien myötä ennusteissamme on hienoista nousupainetta.