Telia Q2’25 -pikakommentti: Tulos oli linjassa odotuksiin ja yritysjärjestelyt kiinnostuksen kohteena

Telian Q2-raportti oli kokonaisuudessaan linjassa odotuksiemme kanssa. Vertailukelpoinen liikevaihto kasvoi, mutta jäi hieman odotuksistamme. Tulos kasvoi selvästi kulusäästöjen ajamana, mikä oli linjassa ennusteidemme kanssa. Fokus on kuitenkin tänään yhtiön eilen illalla ja tänään aamulla kertomissa yritysjärjestelyissä. Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa vuodelle 2025, jossa odotetaan hyvää tuloskasvua.

Vertailukelpoinen liikevaihto kasvoi hieman Q2:lla, mutta jäi odotuksistamme

Telia raportoi Q2-liikevaihdon laskeneen 2 % 19 787 MSEK:iin, ja ilman valuuttakurssivaikutuksia ja yritysjärjestelyjä liikevaihto kasvoi +1,2 %. Liikevaihto jäi (3 %) odotuksistamme. Vertailukelpoisen palveluliikevaihdon kasvu hidastui hieman ja oli 1,0 % (Q1: 1,8 %), mikä on hieman huolestuttavaa. Maantieteellisesti suurimmista markkinoista Ruotsi oli linjassa odotuksiemme kanssa, kun Suomen ja Norjan toiminnot jäivät odotuksistamme. Yhtiö oli jo aiemmin kommentoinut H1:n olevan H2:ta heikompi liikevaihdon ja käyttökatteen kehityksen osalta.

Käyttökate oli linjassa ennusteisiimme

Oikaistu käyttökate kasvoi 6 % 7 787 MSEK:iin ja oli linjassa meidän ja konsensuksen odotusten kanssa. Oikaistu käyttökate-% oli 40,3 % ja parani mittavien kulusäästöjen ajamana 2 %-yksikköä vertailukaudesta. Alemmilla riveillä poistot ja rahoituskulut olivat molemmat noin 0,1 miljardia odotettua pienemmät. Näin ollen osakekohtainen tulos jatkuvista toiminnoista oli 0,50 ja hieman yli meidän ja markkinoiden odotusten (0,47 ja 0,43).

Yritysjärjestelyuutiset fokuksessa

Telia kertoi eilen illalla allekirjoittaneensa aiesopimuksen Latvian liiketoimintojen myymisestä Latvian tasavallan, Latvenergon ja LVRTC:n kanssa. Telia myy kaikki osakkeensa kiinteän verkon operaattori Tetistä ja matkaviestinoperaattori LMT:stä. Telian suhteellinen omistusosuus näissä kahdessa yhtiössä on 49 % Tetin osakkeista ja 60,3 % LMT:n osakkeista. Osapuolet pyrkivät allekirjoittamaan lopullisen sopimuksen vuoden 2025 loppuun mennessä ja tavoittelevat transaktion toteutumista vuoden 2026 ensimmäisellä vuosipuoliskolla.

Telia kertoi tänään aamulla Bredband2:n 3,25 kruunun osakekohtaisesta ostotarjouksesta. Bredband2 on kolmanneksi suurin valokuituverkon tarjoaja ruotsalaisille kuluttajille, ja se toimii avoimissa verkoissa. Transaktion EV on 3 miljardia kruunua. Bredband2:n hallitus suosittelee tarjousta, ja sillä on takanaan viiden suurimman osakkeenomistajan sitoumukset, jotka edustavat 50,2 % osakkeista.

Yritysjärjestelyt ovat linjassa sen kanssa, mitä yhtiö on viime aikoina sanonut haluavansa olla: markkinoillaan 1. tai 2. Telia sai myös heinäkuun alussa päätökseen TV & Media -liiketoiminnan myynnin.

Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa vuodelle 2025

Yhtiö odottaa vertailukelpoisen palveluliikevaihdon kasvun olevan 2 % ja vertailukelpoisen käyttökatteen kasvun olevan vähintään 5 %. Yhtiö on vaikuttanut kommenteissaan selvästi positiiviselta käyttökatteen kasvun osalta, ja mikäli kulusäästöt saadaan hyvin maaliin, voi tuloskasvu olla vielä reilua 5 % ripeämpää. Ennustimme ennen raporttia Telian liikevaihdon kasvavan 2 % ja käyttökatteen 5 % vuonna 2025. Vertailukelpoisesti emme odota tekevämme suurempia muutoksia ennusteisiimme, mutta yritysjärjestelyt tulevat luonnollisesti toteutuessaan vaikuttamaan kehitykseen.