Terveystalo tiedotti perjantaina ostavansa julkisen sektorin terveydenhuoltopalveluihin keskittyvän Solo Healthin, joka vahvistaa yhtiön henkilöstövuokrausliiketoimintaa ja asemaa hyvinvointialueiden kumppanina. Pienehkön kaupan arvostusta ei julkaistu, mutta arvioimme sen olleen varsin maltillinen Terveystalon mittaluokassa. Kauppa vaatii vielä kuitenkin kilpailuviranomaisen hyväksynnän. Terveystalo tiedotti myös odotetusti saaneensa Hohde Group -yritysoston päätökseen, minkä myötä suunterveydestä tulee ensi vuoden alusta alkaen uusi raportoitava segmentti.

Vahvistusta julkisen sektorin kumppanuuksiin

Solo Health tarjoaa lääkäri-, hoitaja- ja psykologipalveluita perusterveydenhuollon ja erikoissairaanhoidon tarpeisiin, ja sen asiakkaita ovat kaikki Suomen hyvinvointialueet. Yhtiön verkostossa työskentelee yli 700 sote-ammattilaista. Terveystalon julkisen sektorin liiketoiminnan liikevaihto on ollut viime vuosina voimakkaassa laskussa vanhojen ulkoistussopimusten päättyessä sekä myös henkilöstövuokrauksessa ja palvelumyynnissä. Siten kauppa vahvistaa Terveystalon asemaa julkisen sektorin kumppanina ja kasvattaa hieman julkisen sektorin painoa yhtiön liiketoiminnassa. Arviomme mukaan henkilöstövuokrauksella on varsin hyvät synergiat Terveystalon muun liiketoiminnan kanssa, joten strategisesti kauppa käy järkeen.

Solo Healthin liikevaihto vuonna 2025 oli 33 MEUR, joten konsernin mittakaavassa kauppa on pieni (alle 3 % liikevaihdosta). Terveystalon henkilöstövuokrausliiketoimintaan kauppa tuo kuitenkin merkittävän kasvuruiskeen (2025: 53 MEUR). Tulosta ei julkistettu, eivätkä julkiset luvut arviomme mukaan välttämättä anna täysin oikeaa kuvaa yhtiön operatiivisesta kannattavuudesta. Oletamme liiketoiminnan olleen Terveystalon nykyisen henkilöstövuokrausliiketoiminnan tapaan omaavan hyvän kannattavuuden. Kauppahintaa ei myöskään lehdistötiedotteessa julkistettu, mutta kaupan kokoluokka huomioiden on se yhtiön mittakaavassa pieni. 

Yrityskaupan toteutuminen edellyttää Kilpailu- ja kuluttajaviraston (KKV) hyväksyntää, ja sen arvioidaan toteutuvan vasta vuoden 2027 ensimmäisen puoliskon aikana. Käsittelyn odotettu kesto on siten samaa luokkaa Hohde Groupin käsittelyajan kanssa (reilu 8kk).

Hohde Group -kauppa maaliin

Terveystalo tiedotti odotetusti saaneensa päätökseen Hohde Groupin yritysoston, jonka osalta KKV vaati paikallisia divestointeja ehtona hyväksynnälle. Samalla Terveystalo tiedotti muuttavansa organisaatio- ja raportointirakennettaan uuden strategiansa mukaiseksi. Uudessa 1.1.2027 alkavassa segmenttiraportoinnissa nykyinen Portfolioliiketoiminnat-segmentti jaotellaan siten, että Suunterveys muodostaa oman segmenttinsä ja julkisen sektorin palvelut (ulkoistukset, henkilöstövuokraus ja muut) muodostavat oman Terveyskumppani-segmentin. Pidämme tätä jaottelua tervetulleena, sillä tämä luo selvästi lisää läpinäkyvyyttä näiden erilaisten liiketoimintojen kannattavuuksiin. Suunterveyden ollessa yhtiölle strateginen kasvualue on tämä tieto erityisen kiinnostavaa. Hohde Groupin toimitusjohtajana toiminut Ville Pesonen tulee johtamaan uutta Suunterveys-segmenttiä, mitä pidämme loogisena ja järkevänä liikkeenä.

Terveystalo tulee julkaisemaan uuden segmenttirakenteen mukaiset oikaistut vertailuluvut ennen vuoden 2027 ensimmäisen neljänneksen osavuosikatsauksen julkistamista. Yhtiö on myös kommentoinut, että jos ja kun Silmäasema-kauppa toteutuu, myös tämä tulee muodostamaan oman segmenttinsä. Kauppa odottaa edelleen KKV:n hyväksyntää. Tässäkin kaupassa pidämme perusskenaariona sitä, että Terveystalo joutuu tekemään jonkinasteisia pieniä myönnytyksiä esim. divestointien muodossa.