Analyytikon kommentti
Tieto Q4’25 -ennakko: Mittavat säästöt tukevat tuloskasvua
Tiivistelmä
- Tieto odottaa Q4-liikevaihdon laskevan 1 %:iin 469 MEUR:oon, markkinatilanteen ollessa haastava erityisesti Tech Consulting -yksikössä.
- Yhtiön oikaistu EBITA on ennustettu kasvavan 71 MEUR:oon, johtuen merkittävistä kulusäästöistä, vaikka tehostamisohjelman kertaluonteiset kulut painavat raportoitua tulosta.
- Vuosi 2026 on strategian toimeenpanon välivuosi, jolloin liikevaihdon odotetaan pysyvän ennallaan tai laskevan hieman, ja Bekk-liiketoiminnan myynti vaikuttaa liikevaihtoon negatiivisesti mutta vahvistaa tasetta.
- Osinkoennusteissa on suurta hajontaa, ja yhtiön hallituksen odotetaan ehdottavan 0,70 euron osinkoa osaketta kohden, kun konsensus odottaa noin 1,00 euron osakekohtaista osinkoa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tieto julkaisee Q4-osavuosikatsauksensa torstaina 12.2.2026, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 10.00. Odotamme yhtiön raportoivan markkinatilanteen vuoksi edelleen vaisua orgaanista kehitystä, mutta mittavat kulusäästöt tukevat operatiivista tulosta selvästi. Yhtiö antoi jo joulukuun strategiapäivässä indikaatiota vuoden 2026 ohjeistuksesta, mutta markkinakommentit kiinnostavat. Lisäksi osinko kiinnostaa erityisesti, sillä konsensuksen osinkoennusteissa on suurta hajontaa.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 472 | 469 | 470 | 439 | - | 487 | 1857 | ||
| EBITA (oik.) | 59 | 71 | 68 | 63 | - | 75 | 252 | ||
| Liikevoitto | 34 | 53 | 48 | 40 | - | 66 | 69,4 | ||
| Tulos ennen veroja | 22 | 46 | 40 | 32 | - | 67 | 35,0 | ||
| EPS (oik.) | 0,30 | 0,44 | 0,39 | 0,28 | - | 0,53 | 1,62 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,13 | 0,31 | 0,29 | 0,21 | - | 0,44 | 0,18 | ||
| Osinko/osake | 1,50 | 0,70 | 0,99 | 0,70 | - | 1,52 | 0,70 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -37,3 % | -0,6 % | -0,4 % | -6,9 % | - | 3,2 % | -1,2 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 12,4 % | 15,0 % | 14,4 % | 14,4 % | - | 15,5 % | 13,6 % | ||
Lähde: Inderes & Vara Research, 7-10 ennustetta (konsensus)
Markkinatilanne jarruttaa edelleen liikevaihdon kehitystä
Ennustamme Tiedon Q4-liikevaihdon laskeneen 1 %:iin 469 MEUR:oon (konsensus 470 MEUR). Markkinatilanne on jatkunut haastavana, mikä heijastuu erityisesti konsultointivetoiseen Tech Consulting -yksikköön. Työpäivistä tulee +0,2 % myötätuulta ja valuuttakursseista 4 MEUR myötätuulta. Analyytikkopuhelun kommenttien perusteella Suomessa on ollut pientä positiivisempaa virettä, mutta kautta linjan heikkous jatkuu. Segmenteittäin haasteita on erityisesti Createssa (konsultoinnissa), mutta myös muualla perinteisen tarjooman alasajo painaa kehitystä.
Joulukuussa tiedotettu norjalaisen Bekk Consultingin myynti ei vielä vaikuta Q4-lukuihin, sillä kaupan odotetaan toteutuvan vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä. Myös tammikuussa julkistetut pienet yritysostot Espanjassa toteutuvat vasta vuoden 2026 puolella.
Kulusäästöt tukevat kannattavuutta haastavassa ympäristössä
Odotamme Tiedon oikaistun EBITAn kasvaneen selvästi ja olleen 71 MEUR Q4:llä. Kannattavuutta tukevat yhtiön toteuttamat mittavat, yhteensä noin 115 MEUR:n kulusäästöt, joiden vaikutus alkaa näkyä asteittain selvemmin. Lisäksi vertailukausi oli heikko. Raportoitua tulosta painavat kuitenkin edelleen tehostamisohjelmasta aiheutuvat kertaluonteiset kulut, joita olemme ennustaneet Q4:lle 8 MEUR. Muilla kuluriveillä emme odota suurempia muutoksia. Näin odotamme oikaistun osakekohtaisen liikevoiton kasvaneen 0,44 euroon (Q4’24 0,30 €) ja olleen koko vuonna 1,62 euroa. Ennustamme yhtiön hallituksen ehdottavan 0,70 euron osinkoa osaketta kohden, mutta huomioimme osinkoennusteissa olevan suurta hajontaa. Konsensus odottaa noin 1,00 euron osakekohtaista osinkoa.
Vuosi 2026 on välivuosi ennen strategian mukaista kasvun kiihtymistä
Vuoden 2026 osalta Tieto on jo ennakoinut kyseessä olevan strategian toimeenpanon välivuosi, jolloin liikevaihdon odotetaan pysyvän edellisvuoden tasolla tai laskevan hieman. Bekk-liiketoiminnan myynti laskee raportoitua liikevaihtoa noin 90 MEUR:lla, mutta vahvistaa tasetta ja mahdollistaa varojenjaon osakkeenomistajille. Seuraamme raportissa yhtiön virallista ohjeistusta vuodelle 2026 sekä kommentteja kysyntänäkymän kehityksestä eri liiketoiminta-alueilla. Ennustamme yhtiön liikevaihdon kehityksen olevan orgaanisesti 0 % (raportoitu – 4%) vuonna 2026. Lisäksi odotamme oikaistun EBITA-%:n olevan 13,8 % vuonna 2026 (2025e 13,6 %). Konsensus odottaa liikevaihdon laskevan 2 %:n ja oikaistun EBITA-%:n olevan 14,1 %. Yhtiö piti marraskuussa pääomamarkkinapäivän, jossa se avasi tyypilliseen tapaansa hyvin milloin ja miten yhtiö odottaa kasvun sekä kannattavuusparannuksen tulevan, ja kommenttimme siitä on luettavissa tästä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tieto on vuonna 1968 perustettu pohjoismainen digitaalisten palveluiden ja ohjelmistojen tarjoaja. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Suomessa, ja sen palveluksessa on asiantuntijoita maailmanlaajuisesti. Yritys palvelee tuhansia yksityisen ja julkisen sektorin asiakkaita lähes sadassa maassa.
Lue lisää yhtiösivullaFoorumin keskustelut
