Tietoevry analyytikkopuhelu – Markkina on edelleen haastava, mutta teknisesti vahva tulos Q3:lla

Tietoevry järjesti analyytikkopuhelun ennen hiljaisen jakson alkamista. Puhelussa yhtiö kävi läpi markkinaa, viimeisimpiä uutisia, näkymiä ja kommentoi eri segmenttien tilannetta. Isossa kuvassa markkinatilanne on edelleen heikko ja lähikvartaalien näkyvyys on myös heikkoa. Alla taustaa ja päähuomiot ennen Q3-raporttia.

Pari vuotta sitten alkanut kysynnän heikkous laajeni Tietoevryn osalta Q3’24:llä ja vaikuttaa tavalla tai toisella kaikkiin liiketoimintoihin. Alkuvuonna liikevaihto laski kaikissa liiketoiminnoissa. Tilauskanta kuitenkin kääntyi nousuun ja kasvoi Bankingin ja Caren vetämänä, mikä tukee liikevaihdon positiivisempaa kehitystä. Lisäksi jatkuvat, ja nyt mittavat tehostamistoimet tukevat kannattavuutta.

Päähuomiot Q3:n osalta:

• Operatiivisesti markkinoittain ja segmenteittäin Q3 on ilmeisesti mennyt aika odotetun mukaisesti.
  
  
• Create-segmentin (konsultointi) osalta on edelleen vaikeaa, eikä merkkejä paremmasta ole vielä. Joten H2’25 ja oletettavasti vielä ensi vuoden alkupuoli tulevat olemaan haastavia Createn osalta. Kyseisessä liiketoiminnassa yhtiö on tehnyt suuria sopeutuksia viime vuonna, H1’25:llä ja tekee edelleen H2’25:llä, mikä tukee kannattavuutta. Lisäksi toimitusjohtajan vaihdos on ilmeisesti laukaissut pohdintaa Createn strategian osalta, ja on hyvin mahdollista, että yhtiö kertoo marraskuun pääomamarkkinapäivällä siirtyvänsä globaalista toimitusmallista takaisin lokaaleihin toimituksiin. Muissa segmenteissä on stabiilimpaa ja Industry-segmentissä jopa parempaa. Banking- ja Care-segmenteissä on stabiilia, molemmissa kuitenkin perinteisten tuotteiden heikko kysyntä, joka hieman hidastaa kehitystä.
  
  
• Teknisesti vahvaa tulosta Q3:lla ajaa Sparebank1-kiistan ratkeaminen, joka tukee tulosta 24,5 MEUR:lla. Lisäksi työpäivistä tulee +0,2 % myötätuulta ja valuuttakursseista nyt vain 1 MEUR myötätuulta (aik. odotus 6 MEUR).
  
  
• Tietoevry tarkensi syyskuussa liikevaihto-ohjeistustaan hieman alaspäin ja tulosohjeistustaan odotetusti ylöspäin, josta kommenttimme on luettavissa tästä. Kokonaisuutena tämä oli lievästi positiivista, sillä se poisti riskin odotettua heikommasta markkinasta ja Tietoevryn suoriutumisesta siinä. Pääsyy ohjeistuksen tarkennuksiin oli mielestämme Sparebank1-kiistan ratkeaminen elokuussa.
  
  
• Kulupohjaa rasittavat aikaisemmin kommunikoidusti edelleen osa TechServicen kuluista (myynnistä huolimatta), mikä tarkoittaa 2 kuukauden osalta noin 6 MEUR. Syyskuusta lähtien Tietoevry jatkaa tiettyjen palveluiden toimittamista Tech Servicelle, joka maksaa suurimman osan kuluista, mutta rasitusta on silti edelleen. Kulurasitus vähenee kuitenkin ajan myötä ja noin vuoden päästä kulupaineen pitäisi ymmärryksemme mukaan vähentyä selvästi.
  
  
• Tietoevry toteutti tehostamisohjelmia kaikissa liiketoiminnoissa viime vuonna. Q1’25:llä yhtiö vähensi Createssa hieman henkilöstöä, Banking-liiketoiminnassa muutamia kymmeniä ja Industry-liiketoiminnassa yhtiö vähensi reilu 100 työntekijää toukokuussa. Q2:n yhteydessä yhtiö kertoi odotetusti uusista, mutta odotettua mittavammasta 75 MEUR:n kustannussäästöohjelmasta, joka tukee kannattavuutta H2’25:llä ja vuonna 2026. Tämä liikevaihdon laskeminen ja siitä johtuva jatkuva tehostamiskierre on tällä hetkellä sektorilla hyvin tyypillinen ongelma. Haaste on, että tehostamiset tulevat useimmiten myöhässä. Tässä Tietoevry on kuitenkin ollut suhteellisesti parempi hallinnoimaan kannattavuutta, mikä johtuu arviomme mukaan sen paremmasta näkyvyydestä liiketoimintaan ja pitkästä historiasta tehostamistarpeiden havainnoinnin osalta.
  
  
• Yhtiö sai Tech Services -myynnin päätökseen syyskuun alussa ja linkki kommenttiimme on luettavissa tästä. Tietoevry käyttää transaktiosta saamansa varat velan vähentämiseen. 

Kokonaisuutena analyytikkopuhelu ei tarjonnut suurempia yllätyksiä, suurimmat yllämainitut uutiset yhtiö tiedotti jo aikaisemmin Q3:n aikana. Julkaisemme tulosennakon ennen yhtiön Q3-raporttia, jonka yhtiö julkaisee 23.10.2025. Tietoevry arvioi yhtiön orgaanisen kasvun olevan välillä -2 % ja 0 % (aik. -2 % – +1 %). Yhtiö arvioi, että sen koko vuoden oikaistu EBITA on 12,7–13,3 % (aik. 12,0 % – 13,0 %). Ennustamme liikevaihdon laskevan 0,9 % ja oikaistun EBITA-%:n olevan 12,9 %. Yhtiö tulee pitämään pääomamarkkinapäivän marraskuun lopulla, jossa odotamme sen avaavan uutta jäävää kokonaisuutta (ilman Tech Serviceä), sen taloudellisia tavoitteita sekä strategian toimeenpanoa tarkemmin.