Analyytikon kommentti

Tietoevry Q2’25 -ennakko: Markkinatilanne on jatkunut vaikeana

Tietoevry julkaisee Q2-raporttinsa tiistaina kello 9.00. Markkinatilanne on jatkunut vaikeana ja odotamme liikevaihdon laskeneen edelleen Q2:lla. Ennustamme kannattavuuden olleen vertailukauden tasolla. Kannattavuutta painavat palkkainflaatio ja heikot laskutusasteet. Toisaalta lukuisat tehostamisohjelmat tukevat kannattavuutta. Pidämme uusia tehostamistoimia hyvin mahdollisina. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksen ainakin vielä Q2:lla tulosvaroitusriskistä huolimatta, sillä meidän ja konsensuksen ennusteet ovat aivan ohjeistuksen alalaidalla.

Ennustetaulukko	Q2'24	Q2'25	Q2'25e	Q2'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	479		468	470	457	-	482	1851
Liikevoitto (oik.)	51		50	49	44	-	54	224
Liikevoitto	31		30	29	23	-	33	139
Tulos ennen veroja	21		21	20	12	-	21	104
EPS (oik.)	0,26		0,27	0,24	0,20	-	0,28	1,25
EPS (raportoitu)	0,13		0,14	0,13	0,08	-	0,14	0,68

Liikevaihdon kasvu-%	-31,1 %		-2,2 %	-2,0 %	-4,6 %	-	0,6 %	-1,5 %
Liikevoitto-% (oik.)	10,7 %		10,7 %	10,5 %	9,7 %	-	11,2 %	12,1 %
Lähde: Inderes & Vara Research, 7-11 ennustetta (konsensus)

Odotamme liikevaihdon laskun jatkuneen Q2:lla

Ennustamme Tietoevryn liikevaihdon laskeneen 2 % 468 MEUR:oon. Heikkous on jatkunut edelleen Q2:lla, kuten yhtiö aiemmin odotti, eikä markkinassa ole näkynyt parantumisen merkkejä. USA:n markkinaympäristö on heikentynyt edelleen Q2:lla ja volyymi sekä hintapaine ovat ymmärryksemme mukaan olleet kovia, mikä voi hyvinkin laukaista uusia tehostamistoimia. Kattavammat konserni ja segmenttitason kommentit ovat luettavissa analyytikkopuhelukommentissamme.

Ennustamme kannattavuuden olleen vertailukauden tasolla Q2:lla

Odotamme Tietoevryn oikaistun liikevoitto-%:n olleen vertailukauden tasolla 10,7 %:ssa Q2:lla. Kannattavuutta painavat Q2:lla juuri voimaan astuvat palkankorotukset Pohjoismaissa ja monessa muussa maassa sekä heikot laskutusasteet. Tietoevry arvioi palkkainflaation olevan 4-5 % vuonna 2025 (2024: 4-5 %). Yhtiö hillitsee näitä vaikutuksia hinnankorotuksilla, toiminnan siirtämisellä edelleen suotuisan kustannustason maihin, automatisoinnilla, osaamispyramidin hallinnalla ja yleisellä kustannustehokkuudella eri liiketoiminta-alueilla. Lisäksi kannattavuutta tukivat tehostustoimenpiteet kaikissa liiketoiminnoissa. Absoluuttisesti odotamme oikaistun EBITAn laskeneen 1 %:n 50 MEUR:oon. Olemme oikaisseet liikevoittoa yhteensä 20 MEUR:lla PPA-poistoihin ja tehostamisohjelmiin liittyvillä kuluilla. Muilla tulosriveillä emme odota suurempia muutoksia. Odotamme osakekohtaisen tuloksen olleen -0,14 euroa ja oikaistuna kertaeristä 0,27 euroa osakkeelta Q2:lla. Markkinatilanteen heikkoudesta johtuen arvioimme yhtiön joutuvan käynnistämään edelleen uusia tehostamistoimia.

Ennusteemme ovat ohjeistuksen alalaidalla

Yhtiö antoi Q1:llä uuden ohjeistuksen, joka heijastelee Tietoevryn uutta rakennetta, ilman myytävää Tech Services -liiketoimintaa. Tietoevry arvioi yhtiön orgaanisen kasvun olevan välillä -2 % ja +1 % ja oikaistun EBITA-%:n olevan 12,0–13,0 %. Näkyvyys toiselle vuosipuoliskolle on kuitenkin edelleen heikko. Yhtiön tilauskanta erityisesti Banking-liiketoiminnassa tukee kuitenkin paluuta kasvuun loppuvuonna. Lisäksi vertailuluvut (H2’24) ovat heikot. Ennustamme Tietoevryn liikevaihdon laskevan 1,5 % 1851 MEUR:oon vuonna 2025 (ilman Tech Servicestä). Lisäksi arvioimme oikaistun EBITA-%:n nousevan 12,1 %:iin tehostamistoimien ajamana vuonna 2025. Näin ennusteemme ovat koko vuoden osalta aivan ohjeistuksien alalaidalla, kuten myös konsensuksen (lv muutos -1,9 % ja EBITA- % 12,1 %). Yhtiö tulee pitämään pääomamarkkinapäivän Q4:llä, jossa se avaa uutta jäljelle jäävää kokonaisuutta ja sen taloudellisia tavoitteita.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Tietoevry on vuonna 1968 perustettu pohjoismainen digitaalisten palveluiden ja ohjelmistojen tarjoaja. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Suomessa, ja sen palveluksessa on asiantuntijoita maailmanlaajuisesti. Yritys palvelee tuhansia yksityisen ja julkisen sektorin asiakkaita lähes sadassa maassa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut29.04.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	1 879,4	1 851,3	1 865,6
kasvu-%	−34,1 %	−1,5 %	0,8 %
EBIT (oik.)	196,7	223,8	251,0
EBIT-% (oik.)	10,5 %	12,1 %	13,5 %
EPS (oik.)	0,96	1,25	1,47
Osinko	1,50	1,30	1,32
Osinko %	8,8 %	7,1 %	7,2 %
P/E (oik.)	17,8	14,7	12,5
EV/EBITDA	12,3	12,6	10,2