Titaniumin uusmyynti jatkoi vaisua kehitystään kesäkuussa

Titanium julkaisi kesäkuun osalta rahastojensa kuukausiraportit, joiden perusteella uusmyynti jatkoi vaisua kehitystään. Nettomerkinnät rahastoihin olivat laskelmiemme mukaan yhteensä noin 7 MEUR miinuksella ja tämä selittyy lähes täysin Baltia-rahaston lunastuksilla. Huomautamme, että Hoiva sekä Asuntorahasto ovat molemmat lykänneet lunastustensa maksua ja näin ollen kuukausikatsaus ei anna todellista kuvaa yhtiön myynnistä. Kuten olemme aiemmin todenneet, niin pidämme todennäköisenä, että yhtiöllä on kiinteistörahastoissa merkittävät lunastukset jonossa. Tuore laaja raporttimme on vapaasti luettavissa täältä.

Hoivarahasto

Hoivarahaston oma pääoma oli katsauskaudella ennallaan 477 MEUR:ssa. Rahaston merkinnät ovat olleet koko alkuvuoden hyvin vaisulla tasolla ja oma tulkintamme on, että median laaja uutisointi kiinteistörahastojen ongelmista sekä Titaniumin päätös sulkea rahasto lunastuksilta ovat vaikuttaneet negatiivisesti rahaston myyntiin. Nettovuokratuotto oli edelliskuukauden tasolla 5,93 %:ssa ja vuokrausaste oli tuttuun tapaan korkea 99 %. Kohteiden lukumäärä säilyi 144 kappaleessa ja yhtiö ei ole myynyt vielä yhtäkään kohdetta rahoittaakseen tulevat lunastuksensa. Yhtiö myös vaihtoi kiinteistöarvioitsijan CBRE:hen.

Titanium Hoivarahaston kehitys (MEUR)

 
Baltia-rahasto

Baltia-rahaston oma pääoma laski kesäkuussa 99 MEUR:oon (5/25 106 MEUR). Rahasto maksoi siis kesäkuun lopussa H2’24 lunastukset. Lunastusten määrä oli verrokkeihin nähden varsin maltillinen (7 % omasta pääomasta) ja tämä on myös linjassa arvioistamme Hoivassa jonossa olevien lunastusten määrästä. Rahaston nettovuokratuotto säilyi edelliskuukauden tasolla 7,3 %:ssa ja kohteiden lukumäärä kymmenessä.

Muut rahastot

Muiden rahastojen osalta kuukausi sujui myös vaisusti ja niiden näiden yhteenlasketut nettomerkinnät olivat laskelmiemme mukaan nollan tuntumassa. Titanium tarvitsisi kipeästi myyntiä kiinteistörahastojen ulkopuolisiin tuotteisiinsa, sillä kiinteistörahastojen edessä häämöttävät lunastukset tulevat väistämättä aiheuttamaan selvän loven yhtiön numeroihin. Viimeisen 6kk osalta uusmyynti on ollut vain muutamia miljoonia, mitä voidaan pitää absoluuttisesti ja suhteellisesti heikkona suorituksena haastavasta markkinasta huolimatta. Uuden Private Equity -rahaston osalta ei ole tietoa uusmyynnistä ja uskomme sen raportoivan ensimmäisen kuukausiraporttinsa heinäkuussa.