Titanium on vuonna 2009 perustettu suomalainen, pankkiryhmistä riippumaton konserni, joka keskittyy rahastoihin, sijoitus- ja omaisuudenhoitopalveluihin sekä vakuutusedustukseen. Yhtiön päätuotteena on Titanium Hoivakiinteistörahasto ja pääkohderyhmänä ovat varakkaat yksityishenkilöt.
Helsingin pörssin varainhoitajien osalta kehitys on ollut kaksijakoista. Vaihtoehtoisiin sijoituksiin ja etenkin kiinteistöihin keskittyneillä toimijoilla markkinatilanne on ollut hyvin haastava, kun taas perinteinen varainhoito on jatkanut vahvaa kehitystään.
Finanssiyhtiöille vuosi 2025 on ollut toimintaympäristön puolesta hyvin myönteinen, pääomamarkkinan kehityttyä vahvasti ja korkotason vakiinnuttua. Yhtiöiden tuloskehitys on kuitenkin ollut vaihtelevaa, ja moni seuraamamme yhtiö on kärsinyt etenkin vaihtoehtoisten sijoitustuottojen vaisusta kehityksestä (uusmyynti sekä tuottopalkkiot). Pankit ovat puolestaan pelanneet puolustustaistelua korkojen laskiessa. Kokonaisuutena sektorin tuloskehitys on kuitenkin ollut vahvaa, vaikka mistään ennätystuloksista ei voidakaan sektorin mittakaavassa puhua.
Titaniumin uusmyynti sujui marraskuussa kohtuullisesti ja PE-rahasto jatkoi positiivista kehitystään. Hoivarahaston rästissä olevien lunastusten maksamisesta ei saatu uutta tietoa. Lisäksi yhtiö lanseerasi virallisesti uuden varainhoitomallinsa. On mielenkiintoista nähdä miten yhtiön asiakkaat ottavat sen uuden varainhoitomallin vastaan, sillä varainhoidon on tarkoitus olla yhtiön toinen kasvun tukijalka tulevina vuosina. Rahastojen myynti on suunnilleen linjassa odotuksiimme eikä se aiheuta ennustemuutoksia. Kesällä julkaisemamme laaja raporttimme on vapaasti luettavissa täältä.
Titanium kertoi keskiviikkona, että sen toimitusjohtaja Walter Ahlström jättää tehtävänsä välittömästi siirtyäkseen aikaisemman työnantajansa palvelukseen. Lähtö osuu Titaniumille huonoon aikaan ja pidämme sitä menetyksenä yhtiölle. Titaniumin kannalta nopea rekrytointiprosessi olisi ensiarvoisen tärkeää, jotta uuden strategian jalkauttaminen häiriintyy mahdollisimman vähän.
Titanium julkaisi lokakuun osalta rahastojensa kuukausiraportit, joiden perusteella uusmyynti jatkoi syyskuussa nähtyä positiivista kehitystä. Raportoidut nettomerkinnät olivat noin 4 MEUR plussalla, ja lisäksi yhtiö kertoi myyneensä PE-rahastoa noin 4 MEUR:lla katsauskauden jälkeen. Näin ollen myynnin positiivinen kehitys vaikuttaa jatkuvan myös marraskuussa. Koko alkuvuoden osalta taso on edelleen nollan tuntumassa, mutta tätä tärkeämpänä pidämme syksyllä alkanutta myynnin käännettä. Lisäksi huomautamme, että Hoivarahasto on lykännyt lunastustensa maksua, ja yhtiöllä on arviomme mukaan merkittävät lunastukset jonossa. Kesällä julkaisemamme laaja raporttimme on vapaasti luettavissa täältä.
Titanium julkaisi syyskuun osalta rahastojensa kuukausiraportit, joiden perusteella uusmyynnissä nähtiin vihdoin kauan odotettua piristymistä. Nettomerkinnät olivat laskelmiemme mukaan noin 10 miljoonaa euroa plussalla PE-rahaston vetämänä. Tämä nosti koko alkuvuoden myynnin nollan tuntumaan. Vaikka alkuvuoden suoritus onkin luonnollisesti heikko, on syyskuun myynti rohkaisevaa. PE-rahaston myynnin osalta myynti on vasta alkuvaiheessa, ja yhden kuukauden pohjalta ei pidä tehdä liian suuria johtopäätöksiä. Lisäksi huomautamme, että Hoiva sekä Asuntorahasto ovat molemmat lykänneet lunastustensa maksua, ja yhtiöllä on arviomme mukaan merkittävät lunastukset jonossa etenkin Hoivarahastossa.
Olemme tässä kirjoituksessa tarkastelleet listattujen varainhoitajien tuloksen laatua. Yhteenvetona voidaan todeta, että tulosten laatu vaihtelee sektorilla merkittävästi, mutta keskimäärin taso on varsin hyvä. Taso on myös parantunut viime vuosina, kun jatkuvien tuottojen osuus on noussut. Huomautamme, että olemme tehneet vertailun konsernitasolla ja näin ollen vertailu ei huomioi yhtiöiden poikkeavia liiketoimintarakenteita. Aktian jätimme tarkastelusta pois, sillä sen varainhoidosta ei ole saatavilla tarvittavia tietoja.
Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman Rahastoraportin perusteella kotimaisiin sijoitusrahastoihin tehtiin elokuussa nettolunastuksia noin -600 MEUR:lla. Lunastuksia selittää kuitenkin Nordea, jonka rahastoista lunastettiin varoja lähes miljardilla. Nordean osuus Suomeen rekisteröityjen avoimien rahastojen pääomista on lähes puolet ja lisäksi Nordea raportoi tässä luvussa myös Ruotsissa myytäviä rahastoja. Näin ollen Nordean aiheuttama heilunta ei mielestämme anna täysin oikeaa kuvaa koko markkinan kehityksestä, ja valtaosalla muista toimijoista merkinnät olivat elokuussa pienellä plussalla. Koko alkuvuoden osalta nettomerkinnät ovat edelleen yli 2 miljardia plussalla ja vahvojen arvonmuutosten myötä rahastopääomat ovat paisuneet alkuvuodesta yli 7 miljardilla. Kokonaisuutena rahastopääomat säilyivät kaikkien aikojen ennätystasolla noin 190 miljardissa.
Titanium julkaisi elokuun osalta rahastojensa kuukausiraportit, joiden perusteella uusmyynti jatkoi vaisua kehitystään. Nettomerkinnät olivat laskelmiemme mukaan noin 2 miljoonaa euroa miinuksella ja koko alkuvuoden osalta miinusta on nyt kertynyt yli 10 MEUR. PE-rahaston elokuussa lanseerattu yksityissijoittajien osuussarja ei näy vielä elokuun raportilla, eikä sen myynnistä voida vielä vetää johtopäätöksiä. Lisäksi huomautamme, että Hoiva sekä Asuntorahasto ovat molemmat lykänneet lunastustensa maksua ja yhtiöllä on arviomme mukaan merkittävät lunastukset jonossa etenkin Hoivarahastossa. Tuore laaja raporttimme on vapaasti luettavissa täältä.
Varainhoitajien tulokset laskivat reippaasti alkuvuoden aikana. Taustalla on kuitenkin etenkin kiinteistömarkkinan haasteet sekä tuottopalkkioiden lasku, ja alla oleva operatiivinen kehitys on ollut valtaosin positiivista. Sektorin näkymät ovat hyvät ja mikäli geopoliittiset riskit pysyvät taka-alalla, on sektorin yhtiöillä edellytykset vahvaan tuloskasvuun vuoden jälkipuoliskolla.
