Tulikiven negatiivinen tulosvaroitus ei ollut oleellinen yllätys
Tulikiven negatiivinen tulosvaroitus ei ollut oleellinen yllätys, sillä vertailukautta heikomman alkuvuoden jälkeen ohjeistuksen saavuttaminen olisi edellyttänyt todella vahvaa loppuvuotta. Nähdäksemme tulevaa osavuosikatsausta ajatellen on keskeistä, onko viime vuoden lopusta lähtien nähty elpyvää kysyntää viitoittava trendi katkennut, vai onko tulosvaroituksen taustalla vain ennakoitua loivempi elpymisen kulmakerroin. Tulosvaroituksen myötä näemme laskupainetta etenkin kannattavuusennusteissamme.
Tulikivi antoi odotetun tulosvaroituksen ennakoitua hitaamman kysynnän elpymisen takia
Tulikivi laski ja tarkensi keskiviikkona kuluvan vuoden ohjeistustaan. Uuden ohjeistuksen mukaan yhtiö arvioi vuoden 2025 liikevaihdon olevan 29–33 miljoonaa euroa ja vertailukelpoisen liiketuloksen 1–2 miljoonaa euroa. Aiemmin yhtiö ohjeisti liikevaihdon ja vertailukelpoisen liiketuloksen kasvavan vuodesta 2024, jolloin liikevaihto oli 33,3 MEUR ja vertailukelpoinen liiketulos 2,1 MEUR. Ohjeistuksen laskun taustalla yhtiö mainitsi tulisijamarkkinoiden ennakoitua hitaamman kysynnän elpymisen.
Tulosvaroitus ei ollut oleellinen yllätys
Tulikiven antama tulosvaroitus ei nähdäksemme ollut oleellinen yllätys, sillä ohjeistuksen saavuttaminen oli todella vahvan loppuvuoden varassa alkuvuoden jäätyä selvästi vertailukaudesta. Nostimme tuoreessa Q2-raportin jälkeisessä yhtiöraportissamme esiin selvän tulosvaroitusriskin, ja liikevaihtoennusteemme oli jo hieman vanhan ohjeistuksen viitoittaman tason alapuolella. 32,3 MEUR:n liikevaihtoennusteemme on päivitetyn ohjeistuksen liikevaihtohaarukan (29–33 MEUR) sisällä, joten tulosvaroitus ei aiheuta oleellista laskupainetta liikevaihtoennusteisiimme. Sen sijaan 2,2 MEUR:n vertailukelpoinen liiketulosennusteemme on uuden 1–2 MEUR:n ohjeistushaarukan yläpuolella ja kokee näin ollen laskupainetta.
Tulikiven kysyntä on tilausvirran perusteella osoittanut varovaisia elpymisen merkkejä Q4’24 lähtien. Nähdäksemme tulosvaroitusta lievittää huomattavasti se, jos yhtiö osoittaa tulevassa Q3-raportissaan kysynnän elpymisen jatkuvan ja tulosvaroituksen johtuvan ainoastaan ennakoitua verkkaisemmasta elpymisen kulmakertoimesta. Ennakoitua heikompi kannattavuus on joka tapauksessa pettymys. Arviomme mukaan Tulikiven tulosvaroituksen taustalla olevat haasteet ovat joka tapauksessa syklisiä ja muihin tulisijavalmistajiin nähden yhtiö on toistaiseksi kyennyt puolustamaan kannattavuuttaan hyvin heikomman kysynnän aikaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tulikivi on maailman suurin varaavien tulisijojen valmistaja. Yhtiön liiketoiminta on rakennettu suurten vuolukivi- ja mineraalivarantojen ympärille, jotka mahdollistavat raaka-ainehankinnan oman louhinnan avulla. Tulisijojen lisäksi Tulikivi on laajentanut tuotevalikoimaansa Sauna- ja Sisustustuoteryhmiin, jotka ovat luonnollisia jatkeita vuolukiven hyödyntämiseen raaka-aineena. Tuotteiden kohderyhmä on modernit ja perinteiset kuluttajat. Yhtiöllä on yhteensä 4 tuotantolaitosta, jotka sijaitsevat Juuassa, Heinävedellä, Suomussalmella ja Espoossa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.08.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 33,4 | 32,2 | 34,1 |
| kasvu-% | −26,4 % | −3,6 % | 5,9 % |
| EBIT (oik.) | 2,1 | 2,2 | 2,7 |
| EBIT-% (oik.) | 6,2 % | 6,7 % | 8,0 % |
| EPS (oik.) | 0,02 | 0,02 | 0,03 |
| Osinko | 0,01 | 0,01 | 0,02 |
| Osinko % | 2,1 % | 3,0 % | 4,4 % |
| P/E (oik.) | 25,5 | 25,6 | 14,2 |
| EV/EBITDA | 8,1 | 7,6 | 6,3 |
Foorumin keskustelut
