Analyytikon kommentti
Tulikiven tulosvaroitus sammutti toiveet tulisijamarkkinan nopeasta lämpenemisestä
Tiivistelmä
- Tulikivi antoi negatiivisen tulosvaroituksen, mikä heijastaa odotettua heikompaa tuotannon tehokkuutta ja tulisijamarkkinoiden hidasta kysynnän elpymistä.
- Yhtiö arvioi vuoden 2025 liikevaihdon olevan noin 29,5 MEUR ja vertailukelpoisen liiketuloksen noin -0,1 MEUR, mikä on selvästi alle aiempien odotusten.
- Q4:n liikevaihdon ja liiketuloksen ennustetaan jäävän odotuksista, mikä aiheuttaa laskupaineita ennusteisiin ja heijastaa kannattavuuden heikentymistä tuotannollisten ongelmien vuoksi.
- Kysynnän elpyminen on erityisen hidasta Keski-Euroopan vientimarkkinoilla, mikä vaikuttaa negatiivisesti Tulikiven tuloskuntoon.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tulikivi antoi maanantai-iltana negatiivisen tulosvaroituksen. Uusi ohjeistus jäi selvästi odotuksistamme erityisesti kannattavuuden osalta, sillä olimme odottaneet yhtiöltä positiivista tulosta vuodelta 2025. Tulikivi arvioi nyt vuoden 2025 liikevaihdon olevan noin 29,5 MEUR (aik. 29–33 MEUR) ja vertailukelpoisen liiketuloksen olevan noin -0,1 MEUR (aik. 1–2 MEUR). Tulosvaroituksen taustalla ovat odotettua heikompi tuotannon tehokkuus vuoden viimeisellä neljänneksellä sekä tulisijamarkkinoiden ennakoitua hitaampi kysynnän elpyminen. Tulosvaroitus aiheuttaa laskupaineita ennusteisiimme.
Ohjeistus viitoittaa odotuksiamme heikompaa Q4-kehitystä
Tulikiven alkuvuoden (Q1–Q3) kumulatiivinen liikevaihto oli 21,5 MEUR ja vertailukelpoinen liiketulos 0,0 MEUR. Uusi ohjeistus tarkoittaa siten Q4:lle noin 8,0 MEUR:n liikevaihtoa ja noin -0,1 MEUR:n vertailukelpoista liiketulosta. Tulosennusteemme oli aavistuksen aikaisemman ohjeistuksen alapuolella. Siitä huolimatta Q4-suoritus jäi selvästi ennusteistamme, sillä odotimme Q4-liikevaihdon olevan 8,9 MEUR ja liiketuloksen 0,9 MEUR. Vuoden viimeinen neljännes on yhtiölle tyypillisesti kausiluontoisesti vahva, mutta nyt ohjeistettu kehitys tarkoittaa liikevaihdon laskevan noin 5 % vertailukaudesta (Q4'24: 8,4 MEUR) ja liiketuloksen painuvan tappiolle (Q4'24: 0,5 MEUR). Erityisen huolestuttavana pidämme kannattavuuden rajua heikentymistä, mihin vaikuttavat yhtiön mukaan louhinnan ja tuotannon ongelmat.
Kysynnän elpyminen antaa odottaa itseään, erityisesti viennissä
Arviomme mukaan Tulikivi ja koko Euroopan markkina kärsivät edelleen vuosina 2022–2023 nähdystä tulisijojen kysynnän aikaistumisesta, jolloin energiakriisi ja sääntelymuutokset nostivat kysynnän poikkeuksellisen korkealle tasolle. Tämän kysyntäpiikin jälkeinen heikkous korostuu tällä hetkellä erityisesti Keski-Euroopan vientimarkkinoilla, missä kuluttajien investointihalukkuus on pysynyt ennakoitua matalampana. Tulikiven tuloskunto on hyvin herkkä liikevaihdon muutoksille, ja ennusteitamme matalampi volyymi yhdistettynä tuotannollisiin haasteisiin painoi yhtiön tuloksen nollatasolle vuonna 2025.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tulikivi on maailman suurin varaavien tulisijojen valmistaja. Yhtiön liiketoiminta on rakennettu suurten vuolukivi- ja mineraalivarantojen ympärille, jotka mahdollistavat raaka-ainehankinnan oman louhinnan avulla. Tulisijojen lisäksi Tulikivi on laajentanut tuotevalikoimaansa Sauna- ja Sisustustuoteryhmiin, jotka ovat luonnollisia jatkeita vuolukiven hyödyntämiseen raaka-aineena. Tuotteiden kohderyhmä on modernit ja perinteiset kuluttajat. Yhtiöllä on yhteensä 4 tuotantolaitosta, jotka sijaitsevat Juuassa, Heinävedellä, Suomussalmella ja Espoossa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 33,3 | 30,4 | 32,0 |
| kasvu-% | −26,5 % | −8,8 % | 5,1 % |
| EBIT (oik.) | 2,1 | 0,9 | 2,1 |
| EBIT-% (oik.) | 6,3 % | 2,9 % | 6,6 % |
| EPS (oik.) | 0,02 | 0,00 | 0,02 |
| Osinko | 0,01 | 0,01 | 0,01 |
| Osinko % | 2,1 % | 1,6 % | 2,4 % |
| P/E (oik.) | 25,5 | 634,5 | 23,1 |
| EV/EBITDA | 8,1 | 11,9 | 8,8 |
Foorumin keskustelut
