Tulikivi Q3’25 -ennakko: Haemme näkyvyyttä Tulisijamarkkinan elpymiseen
Tiivistelmä
- Tulikivi odottaa Q3:lla liikevaihdon kääntyneen kasvuun 9 %:n verran, mikä tukee tuloskasvua ja vahvistaa tilauskannan elpymistä.
- Yhtiö antoi syyskuussa tulosvaroituksen, jonka mukaan liikevaihto ja liiketulos jäävät aiemmista odotuksista, mutta markkinan elpyminen on jatkunut.
- Liikevaihdon kehitys on keskeisessä roolissa Tulikiven tulevissa tulosennusteissa, ja yhtiön tiukka kulurakenne on mahdollistanut kannattavuuden puolustamisen.
- Q3:n vertailukelpoinen liiketulosennuste on 0,8 MEUR, mikä edellyttää parannusta edellisvuoteen verrattuna liikevaihdon kasvun ansiosta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 7,2 | 7,8 | 31,6 | |||
| Liikevoitto (oik.) | 0,5 | 0,8 | 1,8 | |||
| Liikevoitto | 0,5 | 0,8 | 1,8 | |||
| Tulos ennen veroja | 0,3 | 0,7 | 1,1 | |||
| EPS (oik.) | 0,00 | 0,01 | 0,01 | |||
| Liikevaihdon kasvu-% | -20,9 % | 9,2 % | -5,3 % | |||
| Liikevoitto-% (oik.) | 6,7 % | 10,8 % | 5,6 % |
Lähde: Inderes
Tulikivi julkistaa Q3-tuloksensa perjantaina arviomme mukaan kello 13. Kuluvan vuoden aikana yhtiö on saanut tilausvirran ja -kannan kammettua takaisin kasvuun, mutta syyskuussa annetun tulosvaroituksen perusteella kysynnän elpyminen ei ole ollut riittävän ripeää alkuvuodesta annetun ohjeistuksen saavuttamiseksi. Lähes kaksi vuotta kestäneen liikevaihdon supistumisjakson jälkeen odotamme Tulikiven liikevaihdon kääntyneen Q3:lla takaisin kasvuun. Raportilta haemme vahvistusta kysynnän elpymisen jatkumiseen.
Ennakoimme liikevaihdon kääntyneen kasvuun, mikä ajaa tuloskasvua
Euroopan tulisijamarkkina on jo pitkään sulatellut Venäjän energiakriisin aiheuttaman aikaistetun kysynnän vaikutuksia. Tulikiven liikevaihto on supistunut syksystä 2023 lähtien, mutta tilausvirta kääntyi viime vuoden lopulla kasvuun. Odotamme yhtiön liikevaihdon kääntyneen Q3:lla 9 %:n kasvuun vertailukautta suuremman tilauskannan ja elpyneen tilausvirran tukemana. Odotamme sekä kotimarkkinan että viennin saavuttaneen hyvää kasvua kvartaalin aikana. Tuotesegmenteittäin odotamme kasvun painottuneen tulisija- ja saunaliiketoimintoihin. Q3:n vertailukelpoinen liiketulosennusteemme asettuu 0,8 MEUR:oon. Tämä edellyttää parannusta vertailukauteen nähden, jonka taustalla on ennakoimamme liikevaihdon kasvu.
Tulosvaroituksen perusteella odotamme markkinan elpymisen olleen alkuperäisiä odotuksia loivempaa
Tulikivi laski syyskuussa kuluvan vuoden ohjeistustaan ja odottaa nyt liikevaihdon olevan 29-33 MEUR (aik. kasvaa vertailukauden 33,3 MEUR:sta) ja vertailukelpoisen liiketuloksen olevan 1-2 MEUR (aik. kasvaa vertailukauden 2,1 MEUR:sta). Arviomme mukaan tulisijamarkkinan edellisvuoden lopusta lähtien nähty elpyminen on jatkunut tulosvaroituksesta huolimatta. Oletamme kuitenkin elpymisen olleen yhtiön alkuperäisiä odotuksia verkkaisempaa. Tulikivi on viime vuosina kurinalaisesti pitänyt kiinni tiukasta kulurakenteestaan, mikä on supistuvassa markkinassa mahdollistanut kannattavuuden hyvän puolustamisen verrokkeihin nähden. Yhtiön kulurakenteella on siitä huolimatta huomattava operatiivinen vipu, minkä seurauksena tulos on herkkä muutoksille liikevaihdon tasossa. Kuluvan vuoden ennusteemme ovat nykyisen ohjeistushaarukan yläpäässä. Q3:n ja lähivuosien tulosennusteitamme ajatellen liikevaihdon kehitys on avainasemassa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tulikivi on maailman suurin varaavien tulisijojen valmistaja. Yhtiön liiketoiminta on rakennettu suurten vuolukivi- ja mineraalivarantojen ympärille, jotka mahdollistavat raaka-ainehankinnan oman louhinnan avulla. Tulisijojen lisäksi Tulikivi on laajentanut tuotevalikoimaansa Sauna- ja Sisustustuoteryhmiin, jotka ovat luonnollisia jatkeita vuolukiven hyödyntämiseen raaka-aineena. Tuotteiden kohderyhmä on modernit ja perinteiset kuluttajat. Yhtiöllä on yhteensä 4 tuotantolaitosta, jotka sijaitsevat Juuassa, Heinävedellä, Suomussalmella ja Espoossa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.09.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 33,3 | 31,6 | 33,4 |
| kasvu-% | −26,5 % | −5,3 % | 5,8 % |
| EBIT (oik.) | 2,1 | 1,8 | 2,5 |
| EBIT-% (oik.) | 6,3 % | 5,6 % | 7,4 % |
| EPS (oik.) | 0,02 | 0,01 | 0,03 |
| Osinko | 0,01 | 0,01 | 0,02 |
| Osinko % | 2,1 % | 1,7 % | 3,8 % |
| P/E (oik.) | 25,5 | 36,2 | 16,0 |
| EV/EBITDA | 8,1 | 7,9 | 6,7 |
Foorumin keskustelut
