Tulikivi Q4’24 -ennakko: Ennustamisen vaikeus korostuu
Tulikivi julkistaa Q4-tuloksensa perjantaina arviomme mukaan kello 13. Tulikiven viime vuosien tuhti tilauskanta oli kvartaalin alussa sulanut, mikä jättää liikevaihdon kehityksen aiempaa vahvemmin uusmyynnin varaan. Vuoden 2024 ohjeistus rajaa huomattavasti Q4:n lukuihin liittyvää yllätysmomenttia, minkä seurauksena huomiomme kiinnittyy etenkin tilausvirtaan ja yhtiön kykyyn paikata heikon näkymän omaavan kotimarkkinan myyntiä vientimarkkinoilla. Odotamme yhtiön ohjeistavan karkeasti vertailukauden tasoista liikevaihtoa ja liiketulosta.
Tilauskanta ei enää tuo myynnille edellisvuosien kaltaista vetoapua
Q4 on kausiluonteisesti Tulikivelle hyvä neljännes, mutta yhtiöllä on vastassa kohtuullinen vertailukausi. Kvartaalin alussa Tulikiven tilauskanta oli enää 3,1 MEUR (Q4’23 alussa 11,5 MEUR), joten kvartaalin liikevaihto nojaa edellisvuotta vahvemmin kvartaalin aikana saatujen tilausten toimittamiseen. Ennusteissamme yhtiön Q4-liikevaihto laskee 6 % 9,3 MEUR:oon laskeneen myyntivolyymin ajamana sekä koti- että vientimarkkinoilla. Lievää näkyvyyttä viimeisen neljänneksen liikevaihdolle tuo vuoden 2024 33-37 MEUR:n liikevaihto-ohjeistus, joka edellyttää Q4-liikevaihdon asettuneen 8-12 MEUR:n haarukkaan.
Vienti Keski-Eurooppaan on Tulikivelle kotimaan myyntiä kannattavampaa, joten odotamme vertailukautta vahvemmin vientiin painottuvan myynnin nostattaneen Tulikiven suhteellista kannattavuutta. Q4-liikevoittoennusteemme asettuu 0,7 MEUR:oon, mikä ylittää hieman kohtuullisen vertailukauden tason. Vertailukaudella Tulikiven poistotaso oli väliaikaisesti poikkeuksellisen korkealla tasolla, mikä heikentää kvartaalien välistä liiketuloksen vertailtavuutta. Vahvistuneen taseaseman turvin odotamme Tulikiven hallituksen ehdottavan 0,014 euron osakekohtaista osinkoa.
Ohjeistus lienee raportin kiinnostavin anti
Odotamme Tulikiven ohjeistavan kuluvalle vuodelle karkeasti edellisvuoden tasoista liikevaihtoa ja tulosta. Kuluvaan vuoteen yhtiö lähtee huomattavasti edellisvuotta heikommalla tilauskannalla, minkä seurauksena edellisvuoden kaltaisten lukujen saavuttaminen edellyttäisi loppuvuoteen painottuvaa tulosparannusta. Euroopan nykyisessä vaimeassa talousympäristössä näkyvyys kysyntäympäristön paranemiseen on nähdäksemme vaisu, minkä seurauksena odotamme yhtiön turvautuvan väljään sanalliseen ohjeistukseen ja tarkentavan sitä tarpeen tullen vuoden mittaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tulikivi on maailman suurin varaavien tulisijojen valmistaja. Yhtiön liiketoiminta on rakennettu suurten vuolukivi- ja mineraalivarantojen ympärille, jotka mahdollistavat raaka-ainehankinnan oman louhinnan avulla. Tulisijojen lisäksi Tulikivi on laajentanut tuotevalikoimaansa Sauna- ja Sisustustuoteryhmiin, jotka ovat luonnollisia jatkeita vuolukiven hyödyntämiseen raaka-aineena. Tuotteiden kohderyhmä on modernit ja perinteiset kuluttajat. Yhtiöllä on yhteensä 4 tuotantolaitosta, jotka sijaitsevat Juuassa, Heinävedellä, Suomussalmella ja Espoossa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.03.
| 2023 | 24e | 25e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 45,4 | 34,3 | 34,4 |
| kasvu-% | 2,4 % | −24,3 % | 0,1 % |
| EBIT (oik.) | 5,5 | 2,3 | 2,5 |
| EBIT-% (oik.) | 12,0 % | 6,6 % | 7,3 % |
| EPS (oik.) | 0,06 | 0,02 | 0,03 |
| Osinko | 0,01 | 0,01 | 0,02 |
| Osinko % | 2,1 % | 2,9 % | 3,2 % |
| P/E (oik.) | 7,4 | 24,3 | 17,7 |
| EV/EBITDA | 4,5 | 7,2 | 6,6 |
Foorumin keskustelut
