UPM suunnittelee paperikapasiteetin sulkemista Saksassa

Suunnitelman taustalla on paperin kysynnän rakenteellinen supistuminen, mikä vaatii tuottajilta kapasiteetin säännöllisiä leikkauksia markkinatasapainon ja siten siedettävän hinnoittelutilanteen ylläpitämiseksi. Pidämme leikkauksia tarpeellisena paperimarkkinoiden viime aikojen kehityskaari huomioiden. Sisällytämme sulkemisten vaikutuksia UPM:n ennusteisiimme viimeistään Q2-raportin yhteydessä.

Sulkemissuunnitelmien syynä on rakenteellisesti supistuva kysyntä

UPM tiedotti eilen, että yhtiön paperiliiketoiminta Communication Papers suunnittelee Saksassa sijaitsevien Hürthin sanomalehtipaperitehtaan ja Nordland Papierin (Dörpen hienopaperikoneen (PM3) sulkemista pysyvästi. Toteutuessaan suunnitelma vähentäisi 330 000 tonnia sanomalehtipaperikapasiteettia ja 280 000 tonnia hienopaperikapasiteettia UPM:ssä. Toteutuessaan suunnitelma vaikuttaisi arviolta 135 työntekijään Hürthissä ja 210 työntekijään Dörpenissä. Yhteistoimintaneuvottelut työntekijöiden edustajien kanssa alkavat välittömästi paikallisen lainsäädännön edellyttämällä tavalla.

Suunnitelma on jatkoa välttämättömille toimenpiteille, joilla UPM sopeuttaa ennakoivasti graafisen paperin kapasiteettia vastaamaan asiakaskysyntää ja varmistaa liiketoimintojensa kilpailukyvyn. Graafisten paperien kysyntä on jatkanut laskua digitalisaation seurauksena. Kysynnän lasku korostui vuonna 2023 ja kestävää kysynnän kasvua ei ole odotettavissa. Tämä johtaa merkittävään ylikapasiteettiin paperimarkkinoilla.

Toteutuessaan tänään julkistettu suunnitelma vahvistaa Communication Papersin kustannuskilpailukykyä. Se on myös edellytys paperintuotannon jatkamiselle pitkällä aikavälillä. UPM varautuu kirjaamaan toisen vuosineljänneksen tulokseen 113 MEUR:n uudelleenjärjestelykulut (sis. 68 MEUR:n kassakulu ja 45 MEUR:n arvonalennus). Yhtiö kirjaa nämä kulut vertailukelpoisuuteen vaikuttavana eränä. Suunniteltujen toimenpiteiden arvioidaan johtavan 45 MEUR:n vuotuisiin säästöihin kiinteissä kuluissa.

Markkinatasapainon ylläpitäminen vaatii kapasiteetin leikkaamista

Paperin kysyntä Euroopassa on ollut viime aikoina erittäin heikkoa varastojen purun, talouskasvun hidastumisen takia. UPM:n päämarkkina-alueella Euroopassa graafisten paperien toimitukset ovat pudonneet viime kvartaaleilla noin 7-38 %, mikä on reilusti pitkän aikavälin noin 5 %:n laskutrendiä ripeämpi tahti, vaikka viime vuodelle osuneita väliaikaisia varastovaikutuksia pyrittäisiinkin oikaisemaan luvuista pois.  UPM on käsityksemme mukaan rajoittanut paperien tuotantoaan viimeisen reilun vuoden aikana, mikä on johtanut lomautuksiin paperitehtailla ainakin Suomessa. Siten UPM:n kapasiteetin pysyvä leikkaussuunnitelma ei mielestämme ollut lainkaan yllättävä ja pidämme sitä tarpeellisena toimenpiteenä paperimarkkinoiden laskeva pitkän ajan kysyntätrendi ja siitä paperien markkinatasapainolle ja hinnoittelulle kumpuava krooninen paine huomioiden. Leikkaukset UPM kohdisti Saksaan tällä kierroksella arviomme mukaan etenkin energiaan sekä mahdollisesti tulevaisuuden investointitarpeisiin liittyneistä syistä.

Sisällytämme suunnitelman vaikutuksia UPM:n ennusteisiimme viimeistään Q2-raportin yhteydessä. UPM:n osakkeen kokonaiskuvalle Communications Papersin heikoilla pitkän aikavälin näkymillä on vain rajallinen merkitys, sillä graafisten paperien liiketoimintojen paino osakkeen arvonmuodostuksen kannalta on arviomme mukaan melko vähäinen.