Valmetin ja Nelesin fuusio on viivästymässä Q2:n alkuun viranomaisprosessien takia

Valmet ja Neles päivittivät perjantaina fuusiosuunnitelman aikataulua. Sulautumisen täytäntöönpanon odotettiin tapahtuvan vuoden 2022 alussa, mikä oli ehdollista kaikkien täytäntöönpanon edellytysten täyttymiselle. Koska viranomaisprosessit kestävät kauemmin kuin aikaisemmin arvioitiin, tällä hetkellä sulautumisen täytäntöönpanon tavoitellaan tapahtuvan viimeistään Q2’22:n alussa. Viranomaisprosessien kestoon ovat vaikuttaneet kolmansien osapuolten kilpailuviranomaisille toimittamat lausunnot. Valmet ja Neles tiedottivat 2.7.2021, että Valmet ja Neles suunnittelevat fuusiosta ja syyskuussa molempien yhtiöiden yhtiökokoukset siunasivat suunnitelman.

Valmet varoitti viivästysriskistä jo Q3:n osavuosikatsauksessaan lokakuussa, joten viivästys ei tullut suurena yllätyksenä. Valmetilla ja Nelesillä ei ole päällekkäistä toimintaa, joten todellista riskiä fuusion kaatumisesta ei mielestämme viiveestä huolimatta ole. Siten viivästyksessä on arviomme mukaan kyse lähinnä kilpailutaktisesta pelistä ja byrokratiasta eräässä yksittäisessä maassa. Siten odotamme fuusion lopulta toteutuvan suunnitellusti ja nykyaikataulun saavuttamiseenkin pitäisi mielestämme olla hyvät edellytykset taustat huomioiden.

Emme ole vielä sisällyttäneet koko Nelestä ja fuusiosuunnitelman muita vaikutuksia vielä Valmetin ennusteisiimme fuusion ajoitukseen liittyvän epävarmuuden takia. Teemme lisäykset Valmetin ennusteisiimme viimeistään fuusion aikataulun varmistuessa. Valmetin arvonmäärityksemme nojaa kuitenkin jo fuusioyhtiön alustavaan arvostukseen, joten sinänsä hyvin odotetun fuusion vahvistuminen ei vaikuta näkemykseemme Valmetista.