Wulff-Yhtiöt Q1 perjantaina - odotuksissa tulosparannusta
Suomessa ja muissa Pohjoismaissa työpaikkatuotteita ja -palveluita tarjoava Wulff-Yhtiöt julkistaa Q1-tuloksensa perjantaina 3.5.2019. Yhtiö todisti vuoden 2018 odotuksia paremmalla suorituksellaan, että tuloskäänne on mahdollinen. Luottamus siihen ainakin on parantunut ja odotuksissamme on, että myös tästä vuodesta tulee edellistä parempi. Yhtiön potentiaalia käänteen onnistuessa on käyty tarkemmin läpi Seurannan aloitus -raportissamme, joka on luettavissa maksutta täältä. Emme tee muutoksia 1,7 euron tavoitehintaamme tai lisää-suositukseemme ennen Q1-raporttia.
Ennustamme Wulffin liikevaihdon nousseen Q1:lla noin 8 % vertailukaudesta 15,5 MEUR:oon (Q1’18: 14,3 MEUR). Odotamme liikevaihdon kasvua viime vuonna toteutetun Mavecom-yrityskaupan siivittämänä ja vertailukautta vahvemman messuvuoden nostaessa Wulff Entren odotuksia. Messupalveluita tarjoavan Wulff Entren vahvempaan vuoteen syynä ovat joka toinen vuosi järjestettävät messut, joita ei viime vuonna järjestetty.
Odotamme Q1:n oikaistun liikevoiton olevan vertailukauden yläpuolella 0,38 MEUR:ssa ja oikaistun liikevoittomarginaalin nousevan 2,5 %:iin (Q1’18: 1,8 %). Kannattavuutta tukee Mavecomin korkeampi kannattavuus, vertailukautta parempi volyymikasvu ja yhtiön viime vuonna tehdyt kustannussäästötoimenpiteet. Raportoidun osakekohtaisen tuloksen ennustamme nousevan edellä mainittujen syiden myötä 0,03 euroon (Q1’18: 0,02 euroa). Yhtiön tulos painottuu yleensä selkeästi loppuvuoteen ja odotuksissamme on, että alkuvuosi ja etenkin ensimmäinen kvartaali voi olla yhtiöllä loppuvuotta selvästi heikompi.
Ennakoimme Wulffin toistavan kasvavaa vertailukelpoista liikevoittoa ennakoivan ohjeistuksensa vuodelle 2019. Odotamme liikevoittomarginaalin paranevan maltillisesti 3,3 %:iin (2018: 2,7 %) ja liikevoiton olevan absoluuttisesti noin 28 % korkeammalla tasolla 1,9 MEUR:ssa (2018: 1,5 MEUR). Parannus syntyy tehokkaamman organisaation ja paremman tuotemixin lisäksi myös Mavecom-yrityskaupan tuoman pienen marginaalituen ja tämän vuoden alussa ostetun yhtiön käyttämän logistiikkakiinteistön vuokrakulujen poistuman myötä. Yhtiö osti myös Q1-tuloksen kynnyksellä toimistokiinteistön Espoon Kilosta, johon Wulffin pääkonttori siirtyy. Yhtiö on selvästi aktivoitunut kiinteistömarkkinoilla ja odotamme tästä suuntauksesta hieman lisätietoja Q1-raportin yhteydessä. Emme odota markkinanäkymissä mitään muutosta ja uskomme näkymien viestivän positiivisesta kehityksestä yhtiön toimintamaissa. Vuoden alussa voimaan tulleella IFRS 16 -standardilla ei pitäisi olla suurta vaikutusta yhtiön tuloslaskelmaan, mutta taseessa velat ja varat kasvavat. Yhtiön arvioitu vaikutus taseen varallisuuteen on 1,6 MEUR, velkoihin 1,5 MEUR ja varauksiin 0,1 MEUR. Päivitämme luvut Q1-raportin yhteydessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wulff Group
Wulff-Yhtiöt on 1890 perustettu työelämän asiantuntija. Se palvelee asiakkaitaan Pohjoismaissa henkilökohtaisesti ja verkossa. Wulffin valikoimasta saa työpaikalle mm. kahviotarvikkeet, kiinteistötuotteet, toimisto- ja it-tarvikkeet, ergonomian, ensiavun, hygienia- ja suojaustuotteet. Tarjoomasta löytyvät myös Canonin tulostus- ja dokumentinhallintapalvelut, catering, kansainväliset messupalvelut ja etäkohtaamisratkaisut, tilitoimisto- ja taloushallintopalvelut sekä uusimpana henkilöstövuokraus.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.02.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 55,9 | 58,9 | 60,9 |
kasvu-% | −1,83 % | 5,36 % | 3,45 % |
EBIT (oik.) | 1,5 | 1,9 | 2,1 |
EBIT-% (oik.) | 2,70 % | 3,26 % | 3,49 % |
EPS (oik.) | 0,15 | 0,18 | 0,20 |
Osinko | 0,10 | 0,11 | 0,12 |
Osinko % | 5,92 % | 4,42 % | 4,82 % |
P/E (oik.) | 11,39 | 14,09 | 12,19 |
EV/EBITDA | 7,05 | 8,76 | 7,73 |