YIT laskee liikkeelle 120 MEUR:n joukkovelkakirjalainan

YIT ilmoitti torstaina laskevansa onnistuneesti liikkeelle uuden 120 MEUR:n vakuudellisen ja vihreän joukkovelkakirjalainan, joka erääntyy vuonna 2028. Velkakirjan koroksi muodostuu tällä hetkellä noin 7,3 %, joka vastasi aiempia odotuksiamme. Uuden vihreän jvk-lainan hinta on näin ollen aiempaa lainaa korkeampi, minkä myötä YIT:n lähivuosien rahoituskuluihin kohdistuu nousupainetta ja osakekohtaisen tuloksen ennusteisiin laskupainetta.

Rahoitusjärjestelyllä liikkumatilaa ison velkamäärän rasittaessa sekä tasetta että tuloksentekoa

Uusien velkakirjojen erääntymispäivä on 20.3.2028, mikä pidentää hyvin YIT:n velkojen maturiteettijakaumaa. Pidämme tätä perusteltuna, kun edellytyksiä maksaa aiempi alkuvuonna 2026 erääntyvä laina pois ei ole johtuen yhtiön heikosta kassatilanteesta. Uuden jvk-lainan rahoitusta tullaan käyttämään mm. velkojen takaisinmaksuun ja hankkeiden rahoitukseen. Vakuutena lainoille on annettu tärkeimpien liiketoimintojen tytäryhtiöiden osakkeita, jotka kattavat myös YIT:n 249 MEUR:n limiitin, 98 MEUR:n määräaikaislainan, vuonna 2026 erääntyvän 100 MEUR:n vakuudellisen ja vihreän kiinteäkorkoisen jvk-lainan sekä vuonna 2027 erääntyvän 100 MEUR:n vakuudellisen ja vihreän vaihtuvakorkoisen jvk-lainan vastuita.

Korkokulut nousevat ennusteissamme

Velkakirjalle maksetaan 3 kk:n Euribor-korkoa lisättynä 4,75 %:n vuotuisella marginaalilla. Tällä hetkellä 3 kk:n Euribor liikkuu noin 2,5 %:ssa ja näin ollen velkakirjan koroksi muodostuu noin 7,3 %. Olimme aiemmin arvioineet uuden jvk-lainan hinnan liikkuvan 6,5–7,5 %:n tienoilla, joten velkakirjan korko vastasikin hyvin aiempia odotuksiamme. YIT:n nykyisen 100 MEUR:n kiinteäkorkoisen vihreän jvk-lainan hinta on ollut 3,25 %, joten uuden vihreän jvk-lainan hinta on selvästi aiempaa lainaa korkeampi. Korkeamman velkamäärän ja koron vuoksi YIT:n rahoituskulut kasvavat arviomme mukaan nykyisellä 3 kk:n Euriborilla vuositasolla noin 5 MEUR. Tällä on myös negatiivinen vaikutus osakekohtaisen tulokseen, minkä myötä ennusteisiimme kohdistuu laskupainetta. Tulemme sisällyttämään järjestelyn ennusteisiimme viimeistään Q1-tuloksen yhteydessä.