YIT Q1-aamutulos: Käyvän arvon muutokset heikensivät tulosta jälleen

YIT:n tiistaina julkistama Q1-raportti oli haastavassa markkinassa ja kausiluonteisesti hiljaisella kvartaalilla kertaerien sävyttämä. Liikevaihto laski odotuksiamme vähemmän, mutta tulostaso oli odotuksiamme heikompi Triplan omistuksen käyvän arvon laskun vuoksi. Positiivista oli huomata asuntomyynnin hieman piristyneen ja rahavirran kääntyneen selvästi parempaan suuntaan vertailukaudesta. Rahavirran ja kvartaalin aikana aikaan saadun rahoituspaketin ansiosta yhtiön taloudellinen asema parani tarjoten YIT:lle työrauhaa suhdanteen pohjasta selviytyäkseen. Velkaantuneisuus on kuitenkin korkea ja asuntovaraston tarvittavaan myyntiin kohdistuu edelleen selkeitä epävarmuuksia niin hinnan kuin aikataulunkin osalta.

Liikevaihto laski odotuksia maltillisemmin

YIT:n liikevaihto laski ensimmäisellä kvartaalilla 9,5 % 412 MEUR:oon (Q1’23: 455 MEUR). Asuntorakentamisessa kuluttajavalmistumiset kasvoivat Suomessa, mutta laskivat CEE-maissa selvästi. Kuluttaja-asuntomyynti kuitenkin kehittyi jo positiivisemmin niin Suomessa (+82 %) kuin CEE-maissakin (+48 %), vaikka lähtötasot ovat matalia. Tuloutukset kuitenkin laskivat kokonaisuudessaan vertailukaudesta ja sijoittajatuotanto ei tätä pystynyt paikkaamaan, mikä johti Q1:llä liikevaihdon laskuun 169 MEUR:oon (-13 %). Suomessa markkina on edelleen ollut heikko ja asuntoja on jäänyt myymättä. Suomessa valmiiden asuntojen määrä taseessa kasvoi 1000 kappaleeseen Q4:n lopun 890 kappaleesta. CEE-maissa tilanne on parempi ja valmiiden myymättömien asuntojen määrä laski (Q1: 359 kpl vs. Q4: 377 kpl). Toimitiloissa liikevaihto kasvoi 5 %:lla, mutta Infrassa liikevaihto laski 22 %:lla 85 MEUR:oon heikkoa tilauskantaa ja Ruotsin infran alasajoa peilaten. Tilauskanta oli Q1:llä YIT:llä enää vain maltillisessa 2 %:n laskussa noin 3091 MEUR:ssa.

Tulostaso jäi selvästi vertailukaudesta kertaerien vuoksi

Oikaistu liikevoitto laski vertailukaudesta 14 MEUR tappiolle (Q1’23: -3 MEUR) 12 MEUR:n Triplan omistuksen alaskirjauksen vuoksi. Ilman tätä tulos olisi ollut vertailukauden tasolla noin -2 MEUR:ssa. Odotuksiamme heikompaan tulokseen vaikutti myös Asuminen-segmentin tappiot ykköskvartaalilla. Raportoidussa liikevoitossa positiivisesti vaikutti kalustopalveluiden myynti, mutta muutosohjelman kertakulut heikensivät tulosta. Alariveillä rahoituskulut söivät tulosta hieman odotuksia enemmän mm. rahoitusjärjestelyjen kertakulujen vuoksi. Osakekohtainen tulos oli vertailukauden tasolla -0,08 euroon (Q1’23: -0,07 euroa).

Ohjeistus ennallaan, näkymissä ei merkittäviä muutoksia

YIT odottaa edelleen oikaistun liikevoiton olevan vuonna 2024 20-60 MEUR (2023: 41 MEUR). Näkymien osalta tilanne on odotuksien mukaisesti heikko asuntomarkkinoilla Suomessa, vaikka alkuvuonna on alkanut näkymään jo pientä liikehdintää kaupoilla YIT:n myyntilukujenkin perusteella. YIT kuitenkin odottaa markkinan olevan vaikea kolmannelle vuosineljännekselle asti. CEE-maissa asuntomarkkinan tilanne on sen sijaan oikein hyvä ja elpymisen odotetaan jatkuvan. Toimitiloissa ja Infrassa operatiivisen suorituskyvyn odotetaan paranevan tänä vuonna, mutta yksityinen kysynnän heikkous sekä kiinteistömarkkinoiden alavire heijastuu etenkin toimitilamarkkinoihin. Tilanne on kuitenkin YIT mukaan molemmissa tällä hetkellä suhteellisen vakaa ja normaali.

Vahvistunut rahavirta ja rahoituspaketti tukevat taloudellista tilannetta

YIT:n liiketoiminnan rahavirta investointien jälkeen oli 1 MEUR (Q1’23: -216 MEUR) ja parantui merkittävästi vertailukaudesta pääoman käytön tehostustoimien ja kalustopalveluiden myynnin vuoksi. Kassavirran ja alkuvuoden rahoituspaketin myötä rahavarat nousivat 268 MEUR:oon (Q1’23: 75 MEUR). Maksuvalmius on lyhyellä aikavälillä riittävä, mutta velkaantuneisuus on edelleen erittäin korkea. Korollista nettovelkaa YIT:llä on 768 MEUR (Q1’23: 837MEUR), mistä tosin noin 500 MEUR on joko IFRS 16 -vuokravelkoja tai taloyhtiölainoja asuntoihin liittyen.