Amerikkalaiskuluttajalla makoisat palkkapullat uunissa

Makrokommenteissa olen moneen otteeseen maininnut, kuinka hyvin amerikkalaiskotitaloudet ovat kestäneet kiristyvän rahapoliittisen ympäristön ja laskeneen ostovoiman. Tänä vuonna talouskasvuodotukset lepäävät jälleen kuluttajien varassa, ja siihen on syynsä. Kuluttajaluottamus on piristynyt ja tulopuolellakin vihertää.

Lähde: Bloomberg

Kuluttajien luottamusindikaattorit ovat nousseet viime kuukausien aikana pohjiltaan, eikä ihme. Työpaikkoja riittää työmarkkinan tasapainottumisesta huolimatta edelleen etenkin palvelualoilla, ja inflaation hidastuessa kulutuskori ei enää lohkaise yhtä suurta siivua tuloista kuin aikaisemmin. Tämä on johtanut reaalipalkkojen kääntymiseen positiivisen puolelle. Tammikuussa reaalipalkat kasvoivat odotuksia enemmän, tuntiansioiden osalta 1,4 % vuodentakaisesta. Mikäli kehitys jatkuu samankaltaisena, eli työmarkkinan kireydet pitävät palkat kasvussa ja samaan aikaan inflaatio hidastuu, kuluttajasektorin vuosi näyttää hyvinkin valoisalta Yhdysvalloissa.

Bloombergin konsensusennusteessa povataan kotitalouksien kysynnälle maltillisempaa vuotta kolmen vahvan vuoden jälkeen: nyt ennusteissa on kysynnän kasvu 1,5 %, kun 2023 kasvua nähtiin 2,2 %, 2022 2,5 % ja 2021 8,5 %. Nykykehityksen valossa kuluttajakysynnässä voi piillä myös yllätyksen siemen kuluvalle vuodelle.