Asuntomarkkinan veto voimistaa USA:n varallisuusefektiä

Varallisuushinnat nousevat vauhdilla USA:ssa voimistaen samalla yksityisen kysynnän näkymää. Olen jo aikaisemmin tuonut esiin Bloombergin laskelmia, joiden mukaan varallisuusefekti, eli varallisuushintojen nousu ja sen vaikutus kulutuskysyntään, on vahvistumassa voimakkaimmaksi vuosikymmeniin (ks. kuvio). Varallisuusefekti jakautuu suunnilleen puoliksi arvopapereiden ja asuntojen hinnannousun kesken, ja se muodostaisi noin 15 % koko kotitalouksien nimellisestä kulutuksesta, jota ennustetaan tälle vuodelle. Talousdatasta saadaan ajatukselle tukea.

USA:ssa eilen julkaistujen lukujen mukaan NAHB-asuntomarkkinaindeksi pysyi toukokuussakin takakuukausien vahvoilla tasoilla. Vaikka huipuilta on tultu alas, tunnelmat asuntomarkkinalla ovat historiallisessa vertailussakin hyviä. Tämä ei ole ihme, kun tarkastelee suhteellisen jyrkässä nousukulmassa olevaa hintojen kehitystä.

Hyvä suhdanne on piristänyt myös rakennusinvestointeja ja lisännyt asuntoaloituksia, joista julkaistaan tänään myös tuoreet luvut huhtikuulta. Koronakuoppa on siis enää ikävä muisto asuntomarkkinan kehityksestä kertovia kuvioita katsoessa. Etenkin matala korkotaso on lisännyt asunnon ostohaluja, mutta sen osalta pohjat on nähty ja seuraavaksi suunta kääntyy ylöspäin.