Federal Reserven korkopäätös: Koronlaskubussia saa odotella

Federal Reserven keskiviikkoinen korkopäätös oli pitkälti odotettu. Keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan 5,25-5,5 %:ssa ja signaloi vahvasti, että luottamusta inflaation kukistamiseen ei vielä ole kertynyt riittävästi. Suurempi uutinen olikin se, että keskuspankki kertoi hidastavansa QT:ta eli taseen pienentämiseen liittyviä toimia.

QT:ta osattiin odottaa, mutta keskuspankki kertoi hidastavansa taseen pienentämistä aavistuksen markkinaodotuksia nopeammalla tahdilla. Kesäkuusta lähtien QT-toimet pienenevät velkakirjojen osalta 25 miljardiin kuussa nykyisestä 60 miljardista. Asuntovelkavakuudellisten arvopapereiden osalta tahti (35 mrd. $/kk) pysyy ennallaan. Muutos vähentää painetta velkakirjamarkkinalla, ja on sitä kautta tervetullut myös sijoittajille. Velkakirjakorot nytkähtivät päätöksen jälkeen hieman alaspäin. Minkäänlaista indikaatiota siitä, milloin QT loppuu, keskuspankki ei kuitenkaan antanut.

Inflaatio ei ole hidastunut keskuspankin odottamalla tavalla, mikä on maaliskuun korkokokouksen jälkeen näkynyt paitsi viivästyneinä koronlaskuodotuksina, myös keskuspankkiirien entistä haukkamaisempina puheina. Korkopäätöksessäkin todettiin, että viime kuukausina liikkeessä kohti kahden prosentin inflaatiotavoitetta on ollut viivästymistä ja korkoja ei ole sopivaa laskea ennen kuin luottamus inflaation hidastumisesta on kasvanut. Pääjohtaja Powellin mukaan tavoitteeseen pääsy kuitenkin tapahtuisi tänä vuonna, eli koronlaskubussia odotellaan pysäkillä edelleen muutaman kuukauden ajan. Toki positiivista on, että markkinaodotuksissa tähän odotteluun oli jo mukauduttu, joten negatiivisia yllätyksiä ei juuri tarjoiltu päätöksen yhteydessä eikä koronnostojakaan pidetä todennäköisenä. Powellin lehdistötilaisuuden anti jäi koronlaskun ajoituksen suhteen niukaksi, eli pikavuoroja koronlaskuihin ei ollut tarjolla, mutta ei kovin haukkamaistakaan Powellia. Nyt siis vain odotellaan.